ゴールドマン・サックスは、3月から4月のブレント原油平均価格を110ドルに引き上げ、高油価が2027年末まで続く可能性を警告した。

AIに問う·高油価持続は2027年までに世界のエネルギー市場の構造をどのように再形成するか？

財聯社3月23日（編集：黄君芝） 米イラン戦争の膠着状態が続く中、ゴールドマン・サックスは2週間足らずの間に2回目の油価予測を引き上げた。その理由はホルムズ海峡の継続的な封鎖と世界的な供給構造のリスク増大であり、これらが「高油価が長期化する」と考える主な要因である。

同行は現在、今後6週間でホルムズ海峡の原油輸送量が通常の5％にとどまり、その後1か月以内に段階的に回復すると予測している。ただし、こうした供給の継続的な中断と、世界的な生産集中と過剰能力の存在は、市場の構造を再形成すると見られる。

米国とイスラエルによるイランへの軍事攻撃はすでに3週間以上続いており、油価の高騰を「鎮める」ためにトランプ政権はあらゆる手を尽くしている。米財務省によると、米国は現地時間3月20日に30日間の許可を承認し、イラン産原油や石油製品を積載した船舶の取引と販売を認めた。この新たな許可は、3月20日までに積載されたイラン原油と石油製品の販売を可能にしている。

ゴールドマン・サックスの石油市場調査責任者Daan Struyvenは、最新の警告として「生産の高度集中と遊休能力のリスクを認識することで、構造的により高い戦略備蓄と長期的な価格が生まれる可能性がある」と述べた。

彼は短期的には、不確実性が続くため、価格は小幅に上昇し続けると予測している。

「価格は上昇を続ける可能性がある……長期的な供給中断の可能性が低いと市場が確信するまで」と指摘し、「増大するリスクプレミアム」が需要の増加を抑制し、潜在的な不足リスクに対処する必要があると付け加えた。

これを踏まえ、**Struyvenは3月から4月のブレント原油の平均価格が110ドル/バレルに達すると予測しており、これは従来予測の98ドル/バレルを上回る。**2025年の水準と比較して大きく上昇している。

しかし、この格付け引き上げの影響は、目先の市場の動揺にとどまらない。

**ゴールドマン・サックスは2026年のブレント原油価格予測を77ドルから85ドルに引き上げ、西テキサス軽油（WTI）の予測も1バレル79ドルに設定したほか、長期的な原油価格見通しも上方修正した。**同行は、これらの調整は商業在庫のさらなる減少と、市場がより高いリスクに対応するための遊休能力の再評価を反映していると述べている。

また、これはわずか2週間で2回目の価格予測の引き上げである。3月11日には、ゴールドマン・サックスは2026年第4四半期のブレント原油とWTIの予測価格を、それぞれ66ドルと62ドルから71ドルと67ドルに引き上げている。

今後の展望として、ゴールドマン・サックスは2027年のブレント原油の平均価格が80ドルに達すると予測しているが、一方で大きな上昇リスクも指摘している。ホルムズ海峡の長期的な輸送制限が深刻な場合、「ブレント原油の日平均価格は2008年の史上最高値を超える可能性がある」としている。

「状況がそれほど悪化しなくても、油価は高止まりする可能性がある。中東の原油供給が継続的に不足する『深刻な逆風シナリオ』では、ブレント原油価格は急騰し、その後2026年末までに1バレル115ドル程度に安定するだろう」と同行は付け加えた。

（財聯社 黄君芝）