2月、暗号資産の売却が加速し、市場のセンチメントが悪化する中、過剰なレバレッジは回復への道のりが長いことを示唆しています。ビットコインはテクノロジー株の広範な売却の影響を受けており、機関投資家はこれをソフトウェア株と同一視し、同時売りを引き起こしています。しかし、ソフトウェア業界の評価は低く見積もられているようで、底値の可能性を示唆しています。NeoFiプロトコルのN7指数は市場全体を大きく上回るパフォーマンスを示しており、市場は持続可能な手数料収入を持つプロトコルに向かっていることを示しています。市場は成熟しつつあり、EthereumのL2ネットワークは構造的な変革に直面しています。これは、ユーザーの参加度がメインネットに比べて低下しているためです。今後、市場の焦点は基盤となるキャッシュフローと実用性に移りつつあり、堅実なプロトコルや潜在的なETF資金流入が、全体的なボラティリティの低下後に市場の回復を牽引することが期待されています。