**本内容将同步收录于 2026.03.27 发布的 4 月投资月报〈创办人引言〉** 皆さんへ、 3月月報の序文で、**原油価格が資金面と株式水準に影響を与える重要な要素**であることを指摘し、WTI原油価格が70ドル/バレルを超えた場合、「米連邦準備制度の利下げ延期、大盤の下落リスク上昇、ポジション縮小の必要性」が生じる可能性を警告しました。その後、米国とイランの衝突激化により原油価格は急騰し、WTIは35.9%上昇。一方、実質金利の上昇により金は13.7%下落しました。米イラン戦争の長期化に伴い、今月は株式、為替、債券、金市場が全面的に下落し、ドル指数も上昇、リスク資産からの資金逃避と評価修正が早期に進行しています。_備考：2/28、3/1は祝日ため、統計期間は最も近い取引日に前倒ししています。_* * *より深く私たちの見解を理解したい方は、レポート以外にも、研究チームが四半期ごとの展望やテーマ別の共有を通じて皆さまをサポートします。3/31にはRaliceが先陣を切り、地政学的衝突やAI懸念の高まりによる資産の再評価についてお話しします。ぜひご参加ください！* * *### 一、現在の市場反応は評価修正にとどまり、ファンダメンタルズへの衝撃は未反映2月以降、13Fや大口投資家のポジション、ETFの資金流入を見ると、「エネルギー株」への資金集中が明らかです。同時に、一部のインフレ指標も動き出しています。3/2に発表されたISM製造業の詳細指標の中で最も重要な「原材料価格指数」は、59から70.5へ大幅に上昇し、ほぼ全ての購買担当者が物価上昇を反映しています。3/18の米連邦準備制度会議前には、3ヶ月連続で月次上昇を続けるPPIも発表され、米国株は下落しました。注目すべきは、これらのデータは米イラン衝突後の影響を完全には織り込んでおらず、今後のインフレ圧力の高まりに対する市場の懸念を深めています。インフレ期待の変化は、金利市場にも迅速に伝わっています。米連邦準備制度が会議で「観察中で不確実性が高い」と何度も強調する一方、市場は今年の利下げ確率を大きく下方修正し、欧州、英国、カナダの中央銀行の利上げ予想も織り込み始めています。現状、市場は当時のロシア・ウクライナ紛争初期と似た動きに入り、「インフレ」と「金利」の評価修正に集中しています。ただし、これまでのところ、企業利益の下方修正には至っておらず、**今回の衝撃は「短期的なイベント」として位置付けられている**ことを示しています。IEAも戦略的石油備蓄を迅速に放出し、実際の供給ギャップを約3%〜5%に抑え、影響はおよそ1四半期と見込んでいます。* * *### 二、ダビスの二重殺しは起こるのか？インフレ>金利>ファンダメンタルズの修正を完了するのか？**今回の状況は、「評価」と「ファンダメンタルズ」の両方が同時に下方修正されるダビスの二重殺しに発展するのか？**私たちは、ロシア・ウクライナ戦争と比較して、現状は比較的保護された状況と考えています。---既に会員登録済みですか？登録済みの方はこちらからログインしてください。---【会員登録して完全サービスを享受】  **無制限のマクロチャート閲覧** 世界の投資と商品市場の重要指数を一手に把握  **独占レポート** 毎月6〜8本の重要イベント・データ分析速報  **研究ツールキット** 自作重要チャート、パフォーマンスのバックテスト  **最先端のマクロコミュニティ** ユーザー限定指標、意見共有 ---今すぐ購読する ---【お気に入り登録】 ---【創始者寄稿】ファンダメンタルズに破綻なし、原油価格が重要ポイント！ (2026-02-26) 【創始者寄稿】市場が荒れるほど株価は上昇、ファンダメンタルズが示す重要シグナル！ (2026-01-29) ---【特別登場カウントダウン】 世界経済展望×トレンド特集、動揺の中で資産配分の鍵を完全掌握！ 今すぐ参加 【新登場】 MM AI期間限定体験！カスタマーサポートとマクロ質問を一手に解決 今すぐ参加 【MM Podcast】 After Meeting EP. 191｜利下げは今年望めるのか？原油価格・インフレ・金利の独占分析 **今すぐ聴く>>** 【購読解除】 会員プランに加入して研究所の特別レポートを閲覧！ **今すぐ購読** 
【創辦人撰文】地政学的引爆により評価修正が前倒し、重要なタイミングが明らかに！
本内容将同步收录于 2026.03.27 发布的 4 月投资月报〈创办人引言〉
皆さんへ、
3月月報の序文で、原油価格が資金面と株式水準に影響を与える重要な要素であることを指摘し、WTI原油価格が70ドル/バレルを超えた場合、「米連邦準備制度の利下げ延期、大盤の下落リスク上昇、ポジション縮小の必要性」が生じる可能性を警告しました。その後、米国とイランの衝突激化により原油価格は急騰し、WTIは35.9%上昇。一方、実質金利の上昇により金は13.7%下落しました。米イラン戦争の長期化に伴い、今月は株式、為替、債券、金市場が全面的に下落し、ドル指数も上昇、リスク資産からの資金逃避と評価修正が早期に進行しています。
より深く私たちの見解を理解したい方は、レポート以外にも、研究チームが四半期ごとの展望やテーマ別の共有を通じて皆さまをサポートします。3/31にはRaliceが先陣を切り、地政学的衝突やAI懸念の高まりによる資産の再評価についてお話しします。ぜひご参加ください！
一、現在の市場反応は評価修正にとどまり、ファンダメンタルズへの衝撃は未反映
2月以降、13Fや大口投資家のポジション、ETFの資金流入を見ると、「エネルギー株」への資金集中が明らかです。同時に、一部のインフレ指標も動き出しています。3/2に発表されたISM製造業の詳細指標の中で最も重要な「原材料価格指数」は、59から70.5へ大幅に上昇し、ほぼ全ての購買担当者が物価上昇を反映しています。3/18の米連邦準備制度会議前には、3ヶ月連続で月次上昇を続けるPPIも発表され、米国株は下落しました。注目すべきは、これらのデータは米イラン衝突後の影響を完全には織り込んでおらず、今後のインフレ圧力の高まりに対する市場の懸念を深めています。
インフレ期待の変化は、金利市場にも迅速に伝わっています。米連邦準備制度が会議で「観察中で不確実性が高い」と何度も強調する一方、市場は今年の利下げ確率を大きく下方修正し、欧州、英国、カナダの中央銀行の利上げ予想も織り込み始めています。
現状、市場は当時のロシア・ウクライナ紛争初期と似た動きに入り、「インフレ」と「金利」の評価修正に集中しています。ただし、これまでのところ、企業利益の下方修正には至っておらず、今回の衝撃は「短期的なイベント」として位置付けられていることを示しています。IEAも戦略的石油備蓄を迅速に放出し、実際の供給ギャップを約3%〜5%に抑え、影響はおよそ1四半期と見込んでいます。
二、ダビスの二重殺しは起こるのか？インフレ>金利>ファンダメンタルズの修正を完了するのか？
**今回の状況は、「評価」と「ファンダメンタルズ」の両方が同時に下方修正されるダビスの二重殺しに発展するのか？**私たちは、ロシア・ウクライナ戦争と比較して、現状は比較的保護された状況と考えています。
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