智通财经APP获悉，东吴证券发布研报称，美国电网结构分散化、调控区域化，三大区域电网之间互联支撑差，全国电力也无法大范围调度，导致“远水无法解近渴”。预计未来5-10年北美将进入加速投资期，本轮电网扩容投资预计将超750亿美元，且后续仍将有新增规划不断加入。海外变压器价格水涨船高，大型变压器交期普遍拉长至3年以上 。中国民营电力设备龙头凭借完整的产业链优势和产品质量，通过AIDC用户需求切入北美高端市场，成为内资出海的破局点。 東吴証券の主な見解は以下の通りです。**AIの計算能力爆発と老朽化した電网、米国の電力需給ギャップは「硬性拡大期」へ** 北米のAIの急速な発展により負荷が高速で増加し、24年の発電設備容量需要は約1200GW、30年には1751GWに増加し、約550GWの新規追加が必要となる。米国の電網は「超期限超過」の状態にあり、負荷の急増と老朽化した基盤の衝突により、電网は大規模な更新と新設の圧力に直面している。CSPはガスタービンの加速接続を促進し、需要の爆発と供給の遅れにより、米国の電力システムは前例のない課題に直面する。**AIDCの「高圧化＋自給電」進化が変圧器需要の「乗数効果」を生む** AIDCの発電容量規模がGW級へと進化するにつれ、接続電圧は従来の10kVから138kV、さらには230kVへと進化している。電网や他のユーザーへの影響を抑えるため、自給電方式が主流となり、直接系統に接続するよりも、ガスタービン、太陽光発電、蓄電池には昇圧段階が必要となり、変圧器の需要は乗数倍に増加する。2030年の北米AIDC変圧器の装機容量は350GVAに達し、26-30年のCAGRは約46%、市場規模は600億ドル超となる見込みで、高圧・中圧変圧器の装機容量はそれぞれ163GVA、186GVA、26-30年のCAGRは約56%、40%であり、需要の余地は非常に大きい。**米国の電网構造の分散化と容量不足、AIが米国を超高圧時代へと押し上げる** 米国の電网は分散化・区域化されており、三大区域電网間の連結支援が不十分で、全国的な電力の大規模調整も困難なため、「遠水は近渇を解決できない」状態にある。MISO、PJM、ERCOTなどの区域電网は深刻な安定性問題に直面し、765kVの超高圧主幹線の建設を加速させる必要がある。今後5-10年で北米は投資加速期に入り、今回の電网拡張投資は750億ドル超に達し、その後も新たな計画が次々と追加される見込みだ。**中国の電力設備は「納期＋生産能力」の優位性を活かし、北米高端サプライチェーンに成功裏に進出** 海外の変圧器価格は高騰し、大型変圧器の納期は一般的に3年以上に延びている。中国の民間電力設備のリーディング企業は、産業チェーンの完全性と製品品質を武器に、AIDCのユーザーニーズを通じて北米の高端市場に進出し、国内資本の海外展開の突破口となっている。現在、思源電気、金盤科技、伊戈尔、白雲電器などの企業は北米AIDC市場で受注を突破したり、生産能力を展開したりしている。シャマ電力、大連電瓷など絶縁子企業も海外電力設備企業と協力し、北米の超高圧プロジェクトの突破を目指している。AIDCの自社建設と超高圧建設は、中国の電力設備の海外展開に新たな章を開く。**投資提案：北米AIDCの自家発電＋超超高圧プロジェクト開始、国内民間電力設備リーディング企業が恩恵を受ける見込み** 北米の変圧器市場では、以下の企業に注目：思源電気(002028.SZ)、金盤科技(688676.SH)、伊戈尔(002922.SZ)。注目銘柄：特変電工(600089.SH)、白雲電器(603861.SH)、望変電気(603191.SH)。発電設備では、東方電気(600875.SH)、陽光電源(300274.SZ)を推奨し、汽輪科技(300277.SZ)、ハルビン電気(01133)などにも関心を持つこと。北米の超高圧分野では、シャマ電力(603530.SH)、大連電瓷(002606.SZ)などに注目。**リスク提示** 中米の貿易政策や地政学的摩擦の激化、米国の電网およびAIDC建設の遅れ、国際競争の激化、原材料価格の上昇など。
東吳証券：AIが米国を超高圧時代へと押し上げる 国内民営電力設備大手の海外展開が十分に恩恵を受ける見込み
智通财经APP获悉，东吴证券发布研报称，美国电网结构分散化、调控区域化，三大区域电网之间互联支撑差，全国电力也无法大范围调度，导致“远水无法解近渴”。预计未来5-10年北美将进入加速投资期，本轮电网扩容投资预计将超750亿美元，且后续仍将有新增规划不断加入。海外变压器价格水涨船高，大型变压器交期普遍拉长至3年以上 。中国民营电力设备龙头凭借完整的产业链优势和产品质量，通过AIDC用户需求切入北美高端市场，成为内资出海的破局点。
東吴証券の主な見解は以下の通りです。
AIの計算能力爆発と老朽化した電网、米国の電力需給ギャップは「硬性拡大期」へ
北米のAIの急速な発展により負荷が高速で増加し、24年の発電設備容量需要は約1200GW、30年には1751GWに増加し、約550GWの新規追加が必要となる。米国の電網は「超期限超過」の状態にあり、負荷の急増と老朽化した基盤の衝突により、電网は大規模な更新と新設の圧力に直面している。CSPはガスタービンの加速接続を促進し、需要の爆発と供給の遅れにより、米国の電力システムは前例のない課題に直面する。
AIDCの「高圧化＋自給電」進化が変圧器需要の「乗数効果」を生む
AIDCの発電容量規模がGW級へと進化するにつれ、接続電圧は従来の10kVから138kV、さらには230kVへと進化している。電网や他のユーザーへの影響を抑えるため、自給電方式が主流となり、直接系統に接続するよりも、ガスタービン、太陽光発電、蓄電池には昇圧段階が必要となり、変圧器の需要は乗数倍に増加する。2030年の北米AIDC変圧器の装機容量は350GVAに達し、26-30年のCAGRは約46%、市場規模は600億ドル超となる見込みで、高圧・中圧変圧器の装機容量はそれぞれ163GVA、186GVA、26-30年のCAGRは約56%、40%であり、需要の余地は非常に大きい。
米国の電网構造の分散化と容量不足、AIが米国を超高圧時代へと押し上げる
米国の電网は分散化・区域化されており、三大区域電网間の連結支援が不十分で、全国的な電力の大規模調整も困難なため、「遠水は近渇を解決できない」状態にある。MISO、PJM、ERCOTなどの区域電网は深刻な安定性問題に直面し、765kVの超高圧主幹線の建設を加速させる必要がある。今後5-10年で北米は投資加速期に入り、今回の電网拡張投資は750億ドル超に達し、その後も新たな計画が次々と追加される見込みだ。
中国の電力設備は「納期＋生産能力」の優位性を活かし、北米高端サプライチェーンに成功裏に進出
海外の変圧器価格は高騰し、大型変圧器の納期は一般的に3年以上に延びている。中国の民間電力設備のリーディング企業は、産業チェーンの完全性と製品品質を武器に、AIDCのユーザーニーズを通じて北米の高端市場に進出し、国内資本の海外展開の突破口となっている。現在、思源電気、金盤科技、伊戈尔、白雲電器などの企業は北米AIDC市場で受注を突破したり、生産能力を展開したりしている。シャマ電力、大連電瓷など絶縁子企業も海外電力設備企業と協力し、北米の超高圧プロジェクトの突破を目指している。AIDCの自社建設と超高圧建設は、中国の電力設備の海外展開に新たな章を開く。
投資提案：北米AIDCの自家発電＋超超高圧プロジェクト開始、国内民間電力設備リーディング企業が恩恵を受ける見込み
北米の変圧器市場では、以下の企業に注目：思源電気(002028.SZ)、金盤科技(688676.SH)、伊戈尔(002922.SZ)。注目銘柄：特変電工(600089.SH)、白雲電器(603861.SH)、望変電気(603191.SH)。発電設備では、東方電気(600875.SH)、陽光電源(300274.SZ)を推奨し、汽輪科技(300277.SZ)、ハルビン電気(01133)などにも関心を持つこと。北米の超高圧分野では、シャマ電力(603530.SH)、大連電瓷(002606.SZ)などに注目。
リスク提示
中米の貿易政策や地政学的摩擦の激化、米国の電网およびAIDC建設の遅れ、国際競争の激化、原材料価格の上昇など。