サークルはステーブルコインが制約を受けても成長し続けることができるのか？

サークル（CRCL +2.67％）の株価は、米国議会の最新の米国クリアリティ法案の草案で安定コインの利回り全面禁止が提案されたことを受け、3月24日に20％下落しました。このアップデートがサークルの投資家を動揺させた理由と、その可能な禁止措置が長期的な成長にどれほど影響を与えるかを見てみましょう。

なぜ安定コインの利回りがサークルにとって重要なのか？

サークルはUSDコイン（USDC 0.01％）を発行しています。これは米ドルに連動し、規制されたカストディアンが保有する現金と米国債に裏付けられた安定コインです。世界で二番目に価値のある安定コインです。

画像出典：Getty Images。

安定コインは、従来の銀行間送金よりも高速かつ低コストで国境を越えた取引を決済するために利用されることがあります。VisaやIntuitなどの企業は、すでにUSDコインを自社プラットフォームに組み込み、金融取引の迅速化を図っています。安定コインはまた、ハイパーインフレーションや通貨価値の下落問題のある国々で、実際の米ドルを購入せずに貯蓄を維持する簡単な手段でもあります。

安定コインは、中央集権型取引所や分散型金融（DeFi）プロトコルに預け入れ（ステーキング）して、ドル建ての預金口座よりも高い利回りを得ることも可能です。これらの強みは、米ドルや従来の銀行に対する脅威となっています。

拡大

NYSE: CRCL

サークル・インターネット・グループ

本日の変動

(2.67%) $2.70

現在の価格

$103.87

主要データポイント

時価総額

$25B

本日のレンジ

$101.90 - $110.24

52週レンジ

$31.00 - $298.99

出来高

742K

平均出来高

15M

総利益率

5.88％

サークルは主に、自己の準備金に保有する銀行預金や短期国債から得られる利息収入（USDコインを支えるためのもの）から利益を生み出しています。成長を続けるためには、市場のUSDコイン需要が引き続き増加する必要があります。

その需要に応えるため、サークルは準備金を増やしてより多くのUSDコインを発行し、準備金の利息収入を増やそうとします。しかし、その需要が停滞すれば、収益と利益は減少します。米国政府がすべての安定コインの利回りを禁止すれば（おそらく従来の銀行や消費者を不正な取引所やDeFiプールから守るためと考えられます）、これらは米ドルよりも魅力が低下します。高い利回りを求める暗号通貨投資家は、イーサやその他のステーキング機能を持つトークンに目を向ける可能性もあります。

サークルの投資家は今何をすべきか？

安定コインの利回り全面禁止は、サークルの成長を確実に抑制しますが、米国クリアリティ法案はまだ草案段階であり、今年後半まで成立しない可能性が高いです。したがって、すべての安定コインの利回りが禁止されると早合点せず、慎重に状況を見極めるべきです。

安定コインの利回りがなくても、サークルは現在の準備金から追加の利息収入を得続けることができ、APIやデジタルウォレット、その他のアプリケーションを拡大するエコシステムから取引手数料やサブスクリプション料を通じてさらなる収益を生み出すことが可能です。

サークルの株価は今年の売上の8倍で取引されており、2025年から2028年までの24％の年平均成長率（CAGR）予測と比較して妥当な水準です。最新のクリアリティ法案の草案は懸念材料ですが、投資家はより多くの情報を待ってから退出を決めるべきです。