毎経記者｜文多 毎経編集｜廖丹2026年3月20日、*ST步森（SZ002569、本文中は步森股份と略称）の支配権に大きな変動が生じました。会社の実質的な支配株主である宝鸡方维同创企业管理合伙企业（有限合伙）（以下、方维同创）と広州延丰数字科技有限公司（以下、延丰数字）は《株式譲渡契約》を締結し、延丰数字は約3.02億元の対価で上場会社の14.81％の株式を譲り受ける予定です。取引完了後、延丰数字は会社の実質的な支配株主となり、その実質的な支配者である王波は步森股份の新たな実質的支配者となります。この支配権の変更が、連続赤字や上場廃止リスクに直面している男性衣料品企業にとって転機となるか、市場の注目を集めています。延丰数字の背景は？---------步森股份が3月20日に発表した公告によると、会社の実質的な支配株主である方维同创と延丰数字は正式に株式譲渡契約を締結しました。方维同创は、協議による株式譲渡方式で、保有する2133.38万株の株式を延丰数字に譲渡する予定です。今回の取引の総額は3.01575億元で、対象株式の単価は約14.136元/株です。これ以前、会社の株式は2026年3月16日の取引開始から一時停止されており、当初は2営業日以内の停止予定でしたが、協議継続のため延期されました。最新の公告によると、株式は2026年3月23日（月）に再開される予定です。延丰数字は今回の取引の相手方であり、取引対価の3.02億元から一定の資金力を持つと見られます。ただし、公告では延丰数字の具体的な事業範囲や経営状況、株主構成などの詳細情報は限定的にしか開示されていません。一方、天眼查によると、延丰数字は昨年8月に設立され、登録資本金は5618.67万元、事業範囲はソフトウェア開発です。步森股份の支配権変更はこれが初めてではありません。2024年6月14日、宝鸡方维同创企业管理合伙企业（有限合伙）は1.62億元で株式を取得し、会社の実質的な支配株主となりました。その後、步森股份は陕西西凤酒股份有限公司の前董事長兼前総経理の秦本平を役員に任命し、市場では「西凤酒の子会社化」可能性について広く憶測されましたが、步森股份はこれを何度も否定しています。また、方维同创側も資本運用を試みており、2025年9月には、資産構造の最適化とキャッシュフロー改善を目的として、陕西步森服飾智造有限公司の35％株式を現金で売却する計画を発表しました。しかし、その後の2025年12月12日夜、関係者間で価格や計画の主要条件について合意に至らず、慎重に検討した結果、この重要な資産再編は中止されました。現在、国資の支配から2年も経たないうちに、方维同创は退出を選び、支配権を延丰数字に譲渡しました。3年以内に再上場や関連資産の注入計画はなし------------------「步森」はかつて中国男性衣料品業界のトップブランドの一つでしたが、近年は経営が継続的に圧迫されています。財務データによると、步森股份の2022年から2024年までの営業収入は1.55億元から1.32億元へと年々減少し、純利益は3年連続で赤字となっています。2025年前三半期の業績予想では、営業収入は8899万元、純利益は-566万元と見込まれています。2025年の業績予告によると、通年の営業収入は1.2億元から1.7億元の範囲で、前年同期の1.32億元と比較して、純利益は900万元から1300万元の赤字と予測されており、前年同期の超過5000万元の赤字から改善が見込まれています。黒字転換が見込まれるものの、税引き後の営業収入は3億元の上場廃止「ライン」を下回っています。《深圳証券取引所株式上場規則》第9.3.1条によると、「直近の会計年度に監査済みの利益総額、純利益、非経常的損益を除いた純利益のいずれかが負の値であり、かつ、除外後の営業収入が3億元未満の場合」、2024年の監査報告に基づき、株式は「上場廃止リスク警告」の対象となっています。また、「直近の3会計年度において、非経常的損益を除いた純利益のいずれも負の値であり、かつ、最新の監査報告で継続企業の前提に不確実性が認められる場合」には、「その他のリスク警告」が適用されます。2025年の監査後の指標がこれらの規定に該当すれば、株式は上場廃止となります。步森股份の支配権取得後の対応について、延丰数字と王波は次のように約束しています。「本次支配権の変更が完了した後、今後12ヶ月以内に、上場会社および子会社の資産や事業の売却、合併、他者との合弁や協力の具体的な計画はありません（步森股份が陕西步森の登録資本金を減少させることによる重要資産再編を除く）。また、上場会社を通じた重要資産の買収や交換の計画もありません。本次の権益変動後36ヶ月以内に、上場会社を通じた再上場や関連資産の注入の計画や予定もありません。」公告では、会社の純資産が小さく、重要資産の買収が困難な現状を踏まえ、今後も既存の事業を強化・拡大していく方針を示しています。封面画像出典：毎経メディアアーカイブ
ステップフォレスト株式会社の支配権が変更され、延丰デジタルが3億元での買収を予定：3年以内に再編・上場を行わないか、関連企業資産の注入計画はない
毎経記者｜文多 毎経編集｜廖丹
2026年3月20日、*ST步森（SZ002569、本文中は步森股份と略称）の支配権に大きな変動が生じました。
会社の実質的な支配株主である宝鸡方维同创企业管理合伙企业（有限合伙）（以下、方维同创）と広州延丰数字科技有限公司（以下、延丰数字）は《株式譲渡契約》を締結し、延丰数字は約3.02億元の対価で上場会社の14.81％の株式を譲り受ける予定です。
取引完了後、延丰数字は会社の実質的な支配株主となり、その実質的な支配者である王波は步森股份の新たな実質的支配者となります。
この支配権の変更が、連続赤字や上場廃止リスクに直面している男性衣料品企業にとって転機となるか、市場の注目を集めています。
延丰数字の背景は？
步森股份が3月20日に発表した公告によると、会社の実質的な支配株主である方维同创と延丰数字は正式に株式譲渡契約を締結しました。方维同创は、協議による株式譲渡方式で、保有する2133.38万株の株式を延丰数字に譲渡する予定です。
今回の取引の総額は3.01575億元で、対象株式の単価は約14.136元/株です。
これ以前、会社の株式は2026年3月16日の取引開始から一時停止されており、当初は2営業日以内の停止予定でしたが、協議継続のため延期されました。最新の公告によると、株式は2026年3月23日（月）に再開される予定です。
延丰数字は今回の取引の相手方であり、取引対価の3.02億元から一定の資金力を持つと見られます。ただし、公告では延丰数字の具体的な事業範囲や経営状況、株主構成などの詳細情報は限定的にしか開示されていません。
一方、天眼查によると、延丰数字は昨年8月に設立され、登録資本金は5618.67万元、事業範囲はソフトウェア開発です。
步森股份の支配権変更はこれが初めてではありません。2024年6月14日、宝鸡方维同创企业管理合伙企业（有限合伙）は1.62億元で株式を取得し、会社の実質的な支配株主となりました。
その後、步森股份は陕西西凤酒股份有限公司の前董事長兼前総経理の秦本平を役員に任命し、市場では「西凤酒の子会社化」可能性について広く憶測されましたが、步森股份はこれを何度も否定しています。
また、方维同创側も資本運用を試みており、2025年9月には、資産構造の最適化とキャッシュフロー改善を目的として、陕西步森服飾智造有限公司の35％株式を現金で売却する計画を発表しました。しかし、その後の2025年12月12日夜、関係者間で価格や計画の主要条件について合意に至らず、慎重に検討した結果、この重要な資産再編は中止されました。
現在、国資の支配から2年も経たないうちに、方维同创は退出を選び、支配権を延丰数字に譲渡しました。
3年以内に再上場や関連資産の注入計画はなし
「步森」はかつて中国男性衣料品業界のトップブランドの一つでしたが、近年は経営が継続的に圧迫されています。
財務データによると、步森股份の2022年から2024年までの営業収入は1.55億元から1.32億元へと年々減少し、純利益は3年連続で赤字となっています。
2025年前三半期の業績予想では、営業収入は8899万元、純利益は-566万元と見込まれています。
2025年の業績予告によると、通年の営業収入は1.2億元から1.7億元の範囲で、前年同期の1.32億元と比較して、純利益は900万元から1300万元の赤字と予測されており、前年同期の超過5000万元の赤字から改善が見込まれています。
黒字転換が見込まれるものの、税引き後の営業収入は3億元の上場廃止「ライン」を下回っています。
《深圳証券取引所株式上場規則》第9.3.1条によると、「直近の会計年度に監査済みの利益総額、純利益、非経常的損益を除いた純利益のいずれかが負の値であり、かつ、除外後の営業収入が3億元未満の場合」、2024年の監査報告に基づき、株式は「上場廃止リスク警告」の対象となっています。また、「直近の3会計年度において、非経常的損益を除いた純利益のいずれも負の値であり、かつ、最新の監査報告で継続企業の前提に不確実性が認められる場合」には、「その他のリスク警告」が適用されます。
2025年の監査後の指標がこれらの規定に該当すれば、株式は上場廃止となります。
步森股份の支配権取得後の対応について、延丰数字と王波は次のように約束しています。「本次支配権の変更が完了した後、今後12ヶ月以内に、上場会社および子会社の資産や事業の売却、合併、他者との合弁や協力の具体的な計画はありません（步森股份が陕西步森の登録資本金を減少させることによる重要資産再編を除く）。また、上場会社を通じた重要資産の買収や交換の計画もありません。本次の権益変動後36ヶ月以内に、上場会社を通じた再上場や関連資産の注入の計画や予定もありません。」
公告では、会社の純資産が小さく、重要資産の買収が困難な現状を踏まえ、今後も既存の事業を強化・拡大していく方針を示しています。
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