この企業は土地を返却しました。その背景にある理由はあまりにも現実的です。

不動産業界の深刻な調整を背景に、産業チェーンの上下流企業は資源配分の最適化を加速しています。

最近、建築金物のリーディングカンパニーである坚朗五金（002791.SZ）は公告を発表し、3年にわたる準備期間を経て進めていた資金調達プロジェクトを終了し、未着工の中山G05-2023-0202号地块を自然資源局に返還することを決定しました。これにより、市場では業界の変革や企業戦略の調整に関心が高まっています。

公告によると、このプロジェクトは2023年4月にさかのぼり、坚朗五金は10.3億元を投資して中山のデジタル化・インテリジェント産業園を建設する計画でした。全額出資の子会社である中山科技を通じて、2回に分けて関連地块を取得し、そのうち今回返還されるG05-2023-0202号地块の譲渡価格は3576.43万元です。業界環境の変化を受け、同社は2025年6月にこのプロジェクトを中止し、調達資金を他の方向に振り向ける決定をしました。土地の返還はその後の具体的な手続きです。

契約に従い、中山市自然資源局は715.29万元を差し引いた残りの2861.14万元を、2027年6月30日までに利息なしで返還します。

坚朗五金は、2025年度に関連の減損準備を計上済みであり、この措置は2026年以降の財務状況に大きな悪影響を及ぼさないとしています。今回の決定は、市場環境、プロジェクトの需要、資金の回転状況を総合的に考慮した慎重な選択であり、資金の効率的な運用を目的としています。証券会社の招商証券は、手続きの適正性を確認する異議なしの調査意見を出しています。

国内の建築付属品の総合供給リーディング企業として、坚朗五金は設立以来、「研究開発＋製造＋サービス」の全サプライチェーンモデルに注力し、窓枠金物システム、外装パーツ、スマートホームなど40以上のカテゴリーをカバーし、世界100か国以上のB2B顧客にサービスを提供しています。

しかしながら、不動産業界の深刻な調整と市場競争の激化という二重の打撃により、坚朗五金の経営上の懸念は引き続き顕在化しています。

2026年1月に公表された2025年度の業績予想によると、同社の親会社純利益は7000万元から9500万元の赤字を見込んでおり、非経常項目を除いた純利益も9500万元から1.15億元の赤字となる見込みです。これは上場以来初の年間赤字となり、事業構造の単一化や競争激化などの問題と相まって、企業の成長は一時的な行き詰まりに直面しています。

坚朗五金の業績低迷は2年連続で、2025年には加速度的に悪化しています。財務データによると、2024年の親会社純利益は前年同期比72.23％減の8998.92万元であり、2025年には黒字から赤字に転じ、売上高も前年比約15％減少すると予測されています。

四半期別のデータを見ると、2025年第1四半期から第3四半期までの親会社純利益はそれぞれ4061.43万元、3043.22万元の赤字、そして第3四半期には1656.03万元の黒字に回復したものの、年間の赤字は避けられませんでした。

収益性の悪化はさらに顕著です。2024年の毛利率は31.65％でしたが、2025年前三半期には30.28％に低下し、純利益率は0.19％まで落ち込み、黒字・赤字の境界線に近づいています。

業績予想では、国内不動産市場の需要縮小により工事チャネルの収入が減少し、新製品や新シナリオの開拓も遅れていること、そして海外事業の比率が低いため国内市場の低迷を補えず、これが赤字の主な原因と指摘しています。さらに、在庫や売掛金などの資産に対して減損準備を計上し、利益圧力を一層高めています。

国内市場の圧力に直面し、坚朗五金は海外展開を加速させています。2025年上半期の海外売上高は4.77億元に達し、前年比30.75％増加、全体売上に占める比率は17.32％に上昇しました。中東やヨーロッパ市場は40％超の成長を示し、アフリカやメキシコなども80％近い伸びを記録しています。

同社はインド、ベトナム、メキシコなどに現地子会社を設立し、情報システムを統一して海外運営の効率化を図っています。海外市場の毛利率は国内より5～8ポイント高く、単一市場の周期リスクを効果的にヘッジしています。

坚朗五金にとって、今回の中山の資金調達プロジェクト中止は、受動的な縮小ではなく、業界調整期における「重きを置くべきところに集中し、成長を追求する」戦略的選択です。無駄な投資を避け、海外展開や新規事業の資金を確保する狙いがあります。

今後、海外事業の拡大が持続できるか、新興事業が規模の壁を突破できるか、国内市場が政策の恩恵を掴めるかが、業績回復の鍵となるでしょう。