インターネット証券情報サービスの業績が全て明らかになった。
昨年、上海総合指数が10年ぶりの高値を更新し、A株の取引額が大幅に増加し、投資者の信頼感が回復する中、東方財富、同花順、指南針、大智慧の4つのインターネット証券情報サービス企業が「AI＋金融」ブームの中でそれぞれの年間成果を示した。
業績のパフォーマンスを見ると、4社は同じ道を歩みながらも、規模、成長率、収益性に顕著な差異を見せている。東方財富は絶対的な売上と利益規模でトップを維持し、同花順は高い収益弾力性を示し、指南針は証券事業の統合により突如台頭し「黒馬」となり、大智慧は継続的な損失縮小を待ちながら「新生」を模索している。
業績の差異：東方財富がリード、指南針が黒馬
2025年の4社のインターネット証券情報サービスの業績を見ると、まさに二極化が顕著だ。
リーディングカンパニーとして、東方財富は引き続き圧倒的な優位を保つ。2025年、同社の営業総収入は160.68億元（約2,700億円）、前年比38.46％増。純利益は120.85億元（約2,030億円）、前年比25.75％増。売上と純利益の規模は4社中最も大きく、2位の同花順の同期売上の2.7倍、純利益の3.8倍に達し、総合的なインターネット資産管理プラットフォームとしての規模効果を示している。
東方財富は4社唯一の証券全免許を持つ機関であり、「証券会社」の属性が明確だ。2025年、証券事業の収入は125.35億元（約2,100億円）、前年比47.59％増。総収入に占める比率は78.02％に達する。その内訳は、手数料・委託金収入が91億元（約1,530億円）、前年比48.87％増、利息収入は34.35億元（約580億円）、前年比44.17％増。証券ブローカーと信用取引（两融）事業が業績拡大の二大エンジンだ。
また、ファンド販売業務は安定したキャッシュフローをもたらし、金融電子商取引サービスの収入は31.82億元（約530億円）、前年比11.99％増となった。同社は「東方財富網」を中心としたインターネット資産管理エコシステムを構築し、「情報—取引—資産運用」の完全な閉ループを形成、規模効果を持続的に拡大している。
一方、同花順は高い成長を背景に「小さくても強い」収益弾力性を示す。2025年の売上は60.29億元（約1,010億円）、前年比44％増。純利益は32.05億元（約540億円）、前年比75.79％増と、売上増を大きく上回る伸びを見せている。
同花順の競争力の源泉は、膨大なユーザーベースと技術蓄積にある。2025年、広告およびインターネット事業の推進収入は34.62億元（約580億円）、前年比70.98％増。付加価値通信サービスの収入は19.51億元（約330億円）、前年比20.71％増。2025年末時点での契約負債は17.69億元（約300億円）、前年比19.06％増で、主に前払いソフトウェアサービス料とソフトウェア代金によるもの。強固な事業準備と顧客の粘着性を示している。
また、買収した麦高证券により、金融情報サービスと証券業の「ダブルドライブ」を実現した指南針は、過去の低い業績基準から一気に躍進し、今年最大の黒馬となった。2025年の業績は、売上21.46億元（約3600億円）、前年比40.39％増。純利益は2.28億元（約380億円）、前年比118.74％増と、倍増を達成し、トップの座を獲得した。指南針の2025年の爆発的成長は、「金融情報サービス＋証券事業」の協調戦略の深い実現によるものだ。金融情報サービスの収入は15.09億元（約250億円）、前年比27.5％増。証券事業の収入は6.07億元（約100億円）、前年比91.19％増で、総収入に占める比率は2024年の20.76％から28.27％に上昇した。
なお、指南針の子会社麦高证券は、成長エンジンとなり、年間純利益は1.65億元（約280億円）、前年比133.36％増。代理買付・売却金額は101.15億元（約1,700億円）、前年比52.72％増。顧客規模と預託資産も急速に拡大している。さらに、2025年には先锋基金の90.02％の株式取得を完了し、公募基金事業を取り込み、資産管理エコシステムをさらに充実させ、「東财」モデルの再現を目指している。
大智慧：主業に集中し、統合効果を待つ
かつて東財、同花順と並び「インターネット証券三剣客」の一角を担った大智慧は、依然として転換期にあるが、損失縮小は明らかだ。2025年の売上は8.27億元（約1400億円）、前年比7.23％増。純損失は4402.57万元（約74億円）と、前年同期の2.01億元の赤字から大きく縮小し、78.13％改善した。業績改善の主な要因は、「コスト削減と効率化」および資産処分によるものとされる。同社の管理費は2.67億元（約45億円）、前年比16.26％減、研究開発費は1.85億元（約31億円）、前年比16.2％減と、費用管理が徹底されている。
売上構成を見ると、金融情報とデータのPC端末サービスは4.22億元（約70億円）、前年比7.8％増。広告とインターネット事業推進サービスは1.22億元（約20億円）、前年比14.99％増。
なお、湘財股份による大智慧の買収は進行中だ。2023年3月14日、上海証券取引所は、申請書類や財務データの更新作業のため、審査中止の通知を出したが、関連作業完了後、速やかに更新資料を提出し、審査再開を申請する予定だ。
2025年の湘財股份の売上は24.2億元（約410億円）、前年比10.37％増。純利益は4.64億元（約78億円）、前年比325.15％増。
専門家は、湘財股份と大智慧の合併が進むにつれ、両者の技術、ユーザー、ライセンスの協力効果に市場の関心が移っていると指摘する。単純に2025年の純利益を合算すると約4.13億元（約70億円）となり、依然として指南針を超える規模になる見込みだ。
戦略の新焦点：AIが競争の高地に
主業の強化と並行して、AIは4社の新たな技術展開の核心的な競争分野となっている。モデル開発からシナリオ実装まで、「AI＋金融」を巡る競争が全面的に展開されている。
東方財富は自社開発の「妙想」大規模モデルを核に、AI能力をエコシステムに全面的に融合させている。財務報告によると、「妙想」大模型はすでに各種製品に搭載され、「妙想投研アシスタント」は個別銘柄の詳細レポートやライブレポートのリアルタイム書き起こしなどを実現し、投資研究の全工程をカバーしている。
今後について、東方財富はAI研究開発への投資をさらに強化し、精密化・専門化・知能化を目指すとともに、自社開発の金融大模型をエンジンに、妙想大模型の製品・サービス能力を継続的に向上させる方針だ。
同花順は資本市場エコシステムを軸に、「AI＋金融情報サービス」の一体化プラットフォームを構築し、証券会社、ファンド会社、銀行、保険機関、政府部門などの顧客と一般投資家を対象としている。長年蓄積した金融データ、技術力、ユーザーベースを活用し、AI技術と主業務の深い融合を推進、AI駆動型の金融テクノロジープラットフォームへの転換を加速させている。
財務報告によると、2025年末時点で同花順の研究開発スタッフは3141人に達し、従業員の約6割を占め、AI大模型の金融シナリオ適用に継続的に投資している。
指南針も研究開発投資を拡大し、2025年の研究開発費は1.64億元（約27億円）。短期精霊、財務データ分析、題材マップなどのシステムの改良を重点的に進め、製品の知能化レベルを向上させている。
大智慧はAIを製品・サービスのイノベーションの主軸と位置付け、年間を通じてAI技術と業務シナリオの深い融合を推進している。すでに、AI能力は各種製品のコアモジュールに浸透し、コンテンツ生成、戦略プラットフォーム、インタラクティブQ&Aなどのサービスの知能化を実現。さらに、「慧問」や「AI補助Q&A」などの革新的製品もリリース済みだ。投資研究の革新を強化し、戦略生成を最適化、PC版の専門機能をモバイルに移行している。
業界関係者は、資本市場の深化改革とAI技術の加速浸透の中で、インターネット証券の競争は「流量争い」から「技術の深さによる知能競争」へ、そして「エコシステムの協調と統合の戦い」へと変化していると指摘する。誰が「AI＋金融」のビジネスサイクルを最初に完結させるかが、次の周期での勝負の鍵となるだろう。
排版：劉珺宇
校正：祝甜婷
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東方財富、同花順、指南針、大智慧......インターネット証券情報サービスプロバイダーの業績大掃描！何が注目点か？
インターネット証券情報サービスの業績が全て明らかになった。
昨年、上海総合指数が10年ぶりの高値を更新し、A株の取引額が大幅に増加し、投資者の信頼感が回復する中、東方財富、同花順、指南針、大智慧の4つのインターネット証券情報サービス企業が「AI＋金融」ブームの中でそれぞれの年間成果を示した。
業績のパフォーマンスを見ると、4社は同じ道を歩みながらも、規模、成長率、収益性に顕著な差異を見せている。東方財富は絶対的な売上と利益規模でトップを維持し、同花順は高い収益弾力性を示し、指南針は証券事業の統合により突如台頭し「黒馬」となり、大智慧は継続的な損失縮小を待ちながら「新生」を模索している。
業績の差異：東方財富がリード、指南針が黒馬
2025年の4社のインターネット証券情報サービスの業績を見ると、まさに二極化が顕著だ。
リーディングカンパニーとして、東方財富は引き続き圧倒的な優位を保つ。2025年、同社の営業総収入は160.68億元（約2,700億円）、前年比38.46％増。純利益は120.85億元（約2,030億円）、前年比25.75％増。売上と純利益の規模は4社中最も大きく、2位の同花順の同期売上の2.7倍、純利益の3.8倍に達し、総合的なインターネット資産管理プラットフォームとしての規模効果を示している。
東方財富は4社唯一の証券全免許を持つ機関であり、「証券会社」の属性が明確だ。2025年、証券事業の収入は125.35億元（約2,100億円）、前年比47.59％増。総収入に占める比率は78.02％に達する。その内訳は、手数料・委託金収入が91億元（約1,530億円）、前年比48.87％増、利息収入は34.35億元（約580億円）、前年比44.17％増。証券ブローカーと信用取引（两融）事業が業績拡大の二大エンジンだ。
また、ファンド販売業務は安定したキャッシュフローをもたらし、金融電子商取引サービスの収入は31.82億元（約530億円）、前年比11.99％増となった。同社は「東方財富網」を中心としたインターネット資産管理エコシステムを構築し、「情報—取引—資産運用」の完全な閉ループを形成、規模効果を持続的に拡大している。
一方、同花順は高い成長を背景に「小さくても強い」収益弾力性を示す。2025年の売上は60.29億元（約1,010億円）、前年比44％増。純利益は32.05億元（約540億円）、前年比75.79％増と、売上増を大きく上回る伸びを見せている。
同花順の競争力の源泉は、膨大なユーザーベースと技術蓄積にある。2025年、広告およびインターネット事業の推進収入は34.62億元（約580億円）、前年比70.98％増。付加価値通信サービスの収入は19.51億元（約330億円）、前年比20.71％増。2025年末時点での契約負債は17.69億元（約300億円）、前年比19.06％増で、主に前払いソフトウェアサービス料とソフトウェア代金によるもの。強固な事業準備と顧客の粘着性を示している。
また、買収した麦高证券により、金融情報サービスと証券業の「ダブルドライブ」を実現した指南針は、過去の低い業績基準から一気に躍進し、今年最大の黒馬となった。2025年の業績は、売上21.46億元（約3600億円）、前年比40.39％増。純利益は2.28億元（約380億円）、前年比118.74％増と、倍増を達成し、トップの座を獲得した。指南針の2025年の爆発的成長は、「金融情報サービス＋証券事業」の協調戦略の深い実現によるものだ。金融情報サービスの収入は15.09億元（約250億円）、前年比27.5％増。証券事業の収入は6.07億元（約100億円）、前年比91.19％増で、総収入に占める比率は2024年の20.76％から28.27％に上昇した。
なお、指南針の子会社麦高证券は、成長エンジンとなり、年間純利益は1.65億元（約280億円）、前年比133.36％増。代理買付・売却金額は101.15億元（約1,700億円）、前年比52.72％増。顧客規模と預託資産も急速に拡大している。さらに、2025年には先锋基金の90.02％の株式取得を完了し、公募基金事業を取り込み、資産管理エコシステムをさらに充実させ、「東财」モデルの再現を目指している。
大智慧：主業に集中し、統合効果を待つ
かつて東財、同花順と並び「インターネット証券三剣客」の一角を担った大智慧は、依然として転換期にあるが、損失縮小は明らかだ。2025年の売上は8.27億元（約1400億円）、前年比7.23％増。純損失は4402.57万元（約74億円）と、前年同期の2.01億元の赤字から大きく縮小し、78.13％改善した。業績改善の主な要因は、「コスト削減と効率化」および資産処分によるものとされる。同社の管理費は2.67億元（約45億円）、前年比16.26％減、研究開発費は1.85億元（約31億円）、前年比16.2％減と、費用管理が徹底されている。
売上構成を見ると、金融情報とデータのPC端末サービスは4.22億元（約70億円）、前年比7.8％増。広告とインターネット事業推進サービスは1.22億元（約20億円）、前年比14.99％増。
なお、湘財股份による大智慧の買収は進行中だ。2023年3月14日、上海証券取引所は、申請書類や財務データの更新作業のため、審査中止の通知を出したが、関連作業完了後、速やかに更新資料を提出し、審査再開を申請する予定だ。
2025年の湘財股份の売上は24.2億元（約410億円）、前年比10.37％増。純利益は4.64億元（約78億円）、前年比325.15％増。
専門家は、湘財股份と大智慧の合併が進むにつれ、両者の技術、ユーザー、ライセンスの協力効果に市場の関心が移っていると指摘する。単純に2025年の純利益を合算すると約4.13億元（約70億円）となり、依然として指南針を超える規模になる見込みだ。
戦略の新焦点：AIが競争の高地に
主業の強化と並行して、AIは4社の新たな技術展開の核心的な競争分野となっている。モデル開発からシナリオ実装まで、「AI＋金融」を巡る競争が全面的に展開されている。
東方財富は自社開発の「妙想」大規模モデルを核に、AI能力をエコシステムに全面的に融合させている。財務報告によると、「妙想」大模型はすでに各種製品に搭載され、「妙想投研アシスタント」は個別銘柄の詳細レポートやライブレポートのリアルタイム書き起こしなどを実現し、投資研究の全工程をカバーしている。
今後について、東方財富はAI研究開発への投資をさらに強化し、精密化・専門化・知能化を目指すとともに、自社開発の金融大模型をエンジンに、妙想大模型の製品・サービス能力を継続的に向上させる方針だ。
同花順は資本市場エコシステムを軸に、「AI＋金融情報サービス」の一体化プラットフォームを構築し、証券会社、ファンド会社、銀行、保険機関、政府部門などの顧客と一般投資家を対象としている。長年蓄積した金融データ、技術力、ユーザーベースを活用し、AI技術と主業務の深い融合を推進、AI駆動型の金融テクノロジープラットフォームへの転換を加速させている。
財務報告によると、2025年末時点で同花順の研究開発スタッフは3141人に達し、従業員の約6割を占め、AI大模型の金融シナリオ適用に継続的に投資している。
指南針も研究開発投資を拡大し、2025年の研究開発費は1.64億元（約27億円）。短期精霊、財務データ分析、題材マップなどのシステムの改良を重点的に進め、製品の知能化レベルを向上させている。
大智慧はAIを製品・サービスのイノベーションの主軸と位置付け、年間を通じてAI技術と業務シナリオの深い融合を推進している。すでに、AI能力は各種製品のコアモジュールに浸透し、コンテンツ生成、戦略プラットフォーム、インタラクティブQ&Aなどのサービスの知能化を実現。さらに、「慧問」や「AI補助Q&A」などの革新的製品もリリース済みだ。投資研究の革新を強化し、戦略生成を最適化、PC版の専門機能をモバイルに移行している。
業界関係者は、資本市場の深化改革とAI技術の加速浸透の中で、インターネット証券の競争は「流量争い」から「技術の深さによる知能競争」へ、そして「エコシステムの協調と統合の戦い」へと変化していると指摘する。誰が「AI＋金融」のビジネスサイクルを最初に完結させるかが、次の周期での勝負の鍵となるだろう。
排版：劉珺宇
校正：祝甜婷