清算されないと強制処理される？金価の変動が激しくなり、銀行が個人の「金投機」業務を厳しくし、複数の企業がマージンを100%に引き上げた

この記事の出典：時代財経 著者：何秀兰

3月19日、国際金価格は再び大幅に下落し、ロンドン金は取引中に2.4％超の下落を記録し、4700ドル/オンスの節目を下回った。わずか2日間で6％超の下落となった。

2026年の年初以来、ロンドン金価格は一時5600ドル/オンス近くの史上高値に達した後、1日で約10％の暴落を演じる極端な相場となり、全体として高値での激しい変動と大幅な調整の局面を呈している。

この背景のもと、多くの銀行が個人貴金属取引の締め付け策を次々と打ち出しており、上海黄金交易所（以下「上金所」）の代理業務停止、保証金比率の引き上げ、取引制限の調整、リスクアクセスの強化など、多角的な措置が取られている。

3月17日、郵便貯金銀行（601658.SH）、民生銀行（600016.SH）は同時に公告を出し、個人貴金属取引の締め付けをさらに強化した。郵便貯金銀行は上金所の個人貴金属代理取引の決済期限を3月27日に延長し、期限超過時には強制決済と資金の振替を行うとした。民生銀行は既存顧客の退出を継続し、未解約の利用者に対して早期の決済・出金・解約手続きを促している。

蘇商銀行の特約研究員、薛洪言は時代財経に対し、多くの銀行が保証金比率を引き上げ、既存顧客の管理を規範化している背景には、貴金属取引が抱える複合的な圧力があると指摘した。市場面では、地政学的リスクや経済政策の不確実性により貴金属価格の変動性が拡大し、銀行はレバレッジ取引リスクを低減するために保証金を引き上げている。運営面では、多数の「無活動」口座がシステム資源を占有し、活発な顧客の取引監視が困難となっているため、銀行は非活性口座の整理を進めている。さらに、貴金属取引には高いリスク資本が必要なため、保証金比率の引き上げや取引規模の制御は、資本効率の最適化と全体的な経営の安定性向上に寄与している。

図源：圖蟲創意

銀行による差別化された個人「金取引」業務の締め付け

時代財経の整理によると、今回の銀行による個人の「金取引」業務の締め付けは、段階的に進行し、重点的に行われていることが特徴であり、主に上金所の個人貴金属取引や金の積立などの代理業務を中心に展開されている。各銀行は自らの事業展開に応じて、差別化された縮小策を打ち出している。

最も厳しい業務停止の段階では、郵便貯金銀行、平安銀行（000001.SZ）、民生銀行などの全国的な銀行が最近、上金所の個人貴金属代理業務からの撤退を発表した。

郵便貯金銀行は2026年2月に最初の公告を出し、上金所の個人貴金属代理業務の停止を予定し、顧客に対して保有ポジションの決済や在庫売却を期限内に完了させるよう求めた。3月17日には再度公告を出し、操作期限を3月27日に延長し、期限超過時には強制決済と資金の自動振替、関連取引権限の停止を明示した。対象品目はAu99.99、Au（T+D）など全品種。民生銀行は、2022年7月に買入・建玉機能を閉鎖し、2023年2月に空口座の整理を行った後も、2026年3月17日に未解約の顧客に対し早期の操作を促し、事業の縮小を継続している。

平安銀行は3月10日に、4月1日より段階的に関連業務権限を閉鎖し、全面的に退出すると発表した。3月11日の取引終了後には、延期契約の保証金比率を100％に引き上げ、レバレッジを完全に廃止し、顧客に対して3月末までに決済や解約を完了させるよう求めている。さらに、興業銀行（601166.SH）はチャネルの縮小から始め、2月14日以降、上金所の個人貴金属のネットバンキング取引チャネルを閉鎖し、窓口やモバイルバンキングなどのコアチャネルのみを残し、間接的に事業規模を抑制している。

直接的な業務停止以外にも、多くの国有大手銀行は早期に空口座の整理やレバレッジ管理を開始し、リスクを源から低減させている。

2025年12月には、工商銀行（601398.SH）、中国建設銀行（601939.SH）などが空口座の整理を開始し、ポジションや在庫、債務のない顧客の資金を一括で移出し、取引機能を閉鎖した。ポジションを持つ顧客のみ決済権限を維持し、事業規模の縮小を図っている。

2026年に入り、レバレッジ管理が重点となり、中国建設銀行は2月27日から、Au（T+D）、Ag（T+D）など全品種の延期契約保証金比率を80％から100％に引き上げ、平安銀行と連携してレバレッジ取引のリスクを断ち切った。農業銀行（601288.SH）は、空口座の整理と誘導を組み合わせ、2025年10月から長期取引のない既存顧客の整理を開始し、金の現物売却手数料をゼロに引き下げることで、決済コストを低減し、投資者に積極的な操作を促している。

低リスクの積立金などの事業も同時に締め付け

上金所の代理個人貴金属取引業務の直接停止と空口座の整理に加え、金の積立などの低リスク金投資も同時に締め付けられ、門戸の引き上げや動的制限、取引ルールの調整を通じて、全品種の個人金取引のリスク管理が強化されている。

一般的な個人金投資の主要手段として、金の積立は低い門戸と操作の柔軟性から広く支持されてきたが、今回の規制強化の重点となった。工商銀行は2月7日以降、非上金所取引日に「如意金積立」の動的制限を実施し、リスク耐性レベルをC3バランス型以上に引き上げた。建設銀行は、個人金積立の定期購入の最低金額を1500元に引き上げ、全行の買入総額を管理し、実物貴金属の配送周期を10〜15営業日に延長した。交通銀行（601328.SH）はリスクレベルに応じた管理を行い、増加型以上のリスクレベルの顧客にのみ金のウォレット取引を許可し、保守型や安定型、バランス型の顧客には即時売却や解約のみを許可している。

業界の見解によると、今回の銀行による個人「金取引」業務の集中的な締め付けは、市場リスク、事業のコストパフォーマンス、規制のコンプライアンス要件などの複合的な要因の結果である。

薛洪言は時代財経に対し、最近の貴金属価格の変動が著しく激化しており、個人投資家は専門的なリスク管理能力を欠き、極端な相場下では「穿仓」リスクが増大していると指摘した。投資者の損失が保証金を超える場合、銀行は上金所の会員として清算の立て替え責任を負うため、実質的なリスクエクスポージャーが生じる。さらに、投資者の損失に伴う紛争も増加し、運営コストが上昇している。事業価値の観点から見ると、代理貴金属取引の手数料収入は限定的でありながら、銀行はリスク管理とコンプライアンスに多大なリソースを投入している。2025年11月の金取引税制新政の施行後、銀行には新たな識別と申告義務が課され、事業の魅力はさらに低下した。一部の銀行は既に関連業務を縮小しており、今回の全面撤退はリスクコントロール戦略の自然な継続といえる。

「銀行による個人貴金属業務の集団縮小や撤退は、業界の潮流となっており、今後も多くの銀行が追随し、全体の事業展開は低リスク化、専門化、資産配分化へと転換していく見込みだ。今後のこの業務の特徴は、取引レバレッジの継続的な低下と完全廃止、高い保証金比率の維持が常態化し、取引チャネルから資産配分サービスへのシフト、短期投機から長期資産配置への誘導、チャネルの統合と顧客適性管理の強化に向かうだろう」と薛洪言は述べている。