21シェアーズが暗号資産ETFの「パッシブ戦略」は時代遅れだと考える理由

ほとんどのビットコインOGにとって、暗号資産への投資戦略は常に「HODL」であり、特定の期間においては多くの資産を上回る成果を上げてきました。

早期の資産運用者もこの分野に参入し、自身の暗号ETF（上場投資信託）に対して同様の受動的戦略を採用しました。彼らは暗号資産を保有し、3ヶ月、6ヶ月、12ヶ月後に価値が上昇することを期待していました。

しかし、21Sharesの社長ダンカン・モアによると、暗号ETFは受動的管理から積極的戦略へと移行しつつあります。モアは、この分野は「新興」かつ「成長中」の資産クラスであり、積極的管理に非常に適していると指摘しています。

この新戦略の核となるのは、単に暗号資産を保有するだけでなく、収益ストリームの拡大や追加の収益機会を追求することです。地域別の暗号ETFの需要について、モアは次のように述べています。

米国では依然として主要なコインに関心が集中しています。ヨーロッパでは、機関投資家はより新しい資産やLayer-1の上に構築されたアプリケーション層に関心を持っています。

出典：CoinShares

実際、年初来（YTD）では、米国が6億3800万ドルの暗号資産流入を記録し、次いでドイツが3億7700万ドル、スイスが2億3300万ドルとなっています。

暗号ETFの進化と多様化

モアによると、すでにビットコインやイーサリアムを保有しているヨーロッパの成熟した投資家層は、より良い商品を通じて暗号資産の比率を拡大しようとしています。

これを受けて、21SharesはStrategyの推奨株式であるStretch（STRC）に連動したETPを開始しました。これは月次で支払われる最大11.5％の配当利回りを提供し、ビットコイン購入の資金調達手段の一つとなっています。

モアは、この商品が複数の地域で即座に成功を収めていることを指摘し、従来のプラットフォームを通じてアクセス可能な高利回り資産への強い需要を示しています。

さらに、暗号ETFのステーキング報酬も投資家のリターン最大化のための積極的戦略の一つとなっています。

グレースケールやブラックロックがそれぞれのスポットETH ETFでステーキング報酬を推進している例は、資産運用者が投資家にとっての新たな機会を模索している一例です。

最後に、モアは、主要なテーマや今後の動向を見極め、それを最大限に活用しようとしています。こうしたアプローチは、デバザメーション取引や米国の財政赤字の拡大に伴う安全資産への需要増加を背景に、21Sharesのビットコインと金のETPの立ち上げにも反映されています。

今後、積極的戦略が暗号ETFの需要をどのように喚起していくのか注目されます。執筆時点で、暗号ETFの運用資産総額（AUM）は約1300億ドルで、2025年のピーク時の約2400億ドルから減少しています。

出典：Blockworks

最終まとめ

• 21Sharesのダンカン・モアは、次世代の暗号ETF管理において積極的戦略が中心になると述べています。
• 利回り重視のラッパーやステーキング報酬は、資産運用者が投資家向けに展開している積極的戦略の一例です。