ホルムズ海峡の衝突の衝撃波はエネルギー市場から世界の食料供給チェーンへと拡大しています。化学肥料原料の不足、航運の妨害、ロシアの輸出制限の三重の圧力が重なり、農業大宗商品は新たな供給ショックに直面しています。ゴールドマン・サックスは、今月の農業ETFの資金流入が史上最高を記録すると予測しています。
ゴールドマン・サックスのアナリストJasmin Schneiderは最近、「2026年3月は農業ETFの資金流入が最も強い月となり、2022年3月のロシア・ウクライナ紛争発生時の記録を超える」と述べています。
一方、ゴールドマン・サックスのコモディティ分析チームLina ThomasとDaan Struyvenは今週発表したレポートで、ホルムズ海峡の通航リスクが世界の農業価格に実質的な影響を及ぼす可能性を警告しています。「化学肥料の供給中断は、穀物生産量を押し下げることで食品価格を高騰させる可能性がある」と指摘しています。
ロシアの元中央銀行顧問Alexandra Prokopenkoは、食品価格のショックは6〜9ヶ月以内に世界市場に現れる可能性があると考えています。ブルームバーグのマクロ戦略家Simon Whiteも、「エネルギーと化学肥料の供給ショックは、いわゆる『二次的なインフレ効果』に潜在的なリスクをもたらす」と述べています。
ホルムズ海峡は世界の窒素肥料貿易の重要な通路です。ゴールドマン・サックスのレポートによると、この海峡は世界の窒素肥料市場において中心的な役割を果たしており、窒素肥料は世界の化学肥料総使用量の60％を占め、トウモロコシや穀物などの作物にとって特に重要です。
現在の供給圧力は複数の方向から来ています。一つは、一部の船舶はすでに通航を再開していますが、湾岸地域の航行遅延は依然として続いており、数週間から長期にわたり解消には時間を要する可能性があります。二つ目は、カタールのLNG輸出能力が先週、イラン革命防衛隊のドローンやミサイル攻撃を受けて完全復旧には数年かかる見込みであり、天然ガスは窒素肥料の主要原料です。三つ目は、ロシアの国営通信社タス通信が引用した農業省の情報によると、ロシアは3月21日から4月21日まで硝酸アンモニウムの輸出を一時停止し、国内の春耕期の化学肥料供給を確保しています。
ゴールドマン・サックスの分析によると、化学肥料は穀物生産コストの約20％を占めており、供給中断は二つの経路を通じて穀物の生産量を押し下げる可能性があります。一つは、窒素肥料の施用遅延や不足により単収が低下すること、もう一つは、農家が化学肥料需要の少ない作物品種に切り替えることで栽培構造の調整が起きることです。分析者はまた、米国では紛争が播種期直前に発生したため、比較的保護されている一方、欧州、オーストラリア、南半球の国々は作物のカレンダーが遅いため、リスクはより大きいと指摘しています。ただし、米国の農家が相対的に免疫を持つ場合でも、世界的な穀物価格の上昇予想は米国内市場にも波及すると見られます。
さらに、HSBCの3月16日発行のコモディティレポートでは、市場が見落としがちなボトルネックの一つ、硫黄が「スーパー絞り込み」の状態にあると指摘しています。硫黄の約80％は硫酸の生産に使われ、硫酸の約60％は化学肥料産業に流れています。米国地質調査局は硫黄を「その主要な派生物である硫酸を通じて、工業原料の中で最も重要な元素の一つ」と位置付けています。HSBCのレポートによると、中東の紛争が勃発する前から硫黄価格は供給制約と需要の高まりにより大きく上昇しており、紛争による直接的な供給妨害とホルムズ海峡の航行リスクの重なりにより、硫黄価格は「新たな記録高値」に達しています。
供給ショックの懸念が高まる中、資金は農業大宗商品関連資産へと加速しています。ゴールドマン・サックスのアナリストSchneiderは、「今回のイラン戦争による市場の動揺は、2022年2月のロシア・ウクライナ紛争時のエネルギー市場の激しい変動と非常に類似している」と述べ、「今後数取引日にわたり、農業ETFの資金流入は史上最高を更新するだろう」と予測しています。
テクニカル分析では、ブルームバーグの農業指数は2020〜2022年の上昇局面から大きく調整され、50％のフィボナッチレベルに達し、その後ほぼ2年間横ばいで推移しています。専門家は、「この動きは、エネルギーショックが化学肥料供給危機へと進展するにつれて、農業大宗商品にトレンドの反転が生じ、今年下半期には作物生産量の低下を通じて食品価格の上昇を促す可能性を示唆している」と見ています。
リスク警告および免責事項
市場にはリスクが伴います。投資は自己責任で行ってください。本記事は個別の投資助言を意図したものではなく、特定の投資目的や財務状況、ニーズを考慮したものではありません。読者は本記事の意見、見解、結論が自身の状況に適合するかどうかを判断してください。
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肥料供給の中断は、米国株農業ETFへの資金流入が記録的になるのか？
ホルムズ海峡の衝突の衝撃波はエネルギー市場から世界の食料供給チェーンへと拡大しています。化学肥料原料の不足、航運の妨害、ロシアの輸出制限の三重の圧力が重なり、農業大宗商品は新たな供給ショックに直面しています。ゴールドマン・サックスは、今月の農業ETFの資金流入が史上最高を記録すると予測しています。
ゴールドマン・サックスのアナリストJasmin Schneiderは最近、「2026年3月は農業ETFの資金流入が最も強い月となり、2022年3月のロシア・ウクライナ紛争発生時の記録を超える」と述べています。
一方、ゴールドマン・サックスのコモディティ分析チームLina ThomasとDaan Struyvenは今週発表したレポートで、ホルムズ海峡の通航リスクが世界の農業価格に実質的な影響を及ぼす可能性を警告しています。「化学肥料の供給中断は、穀物生産量を押し下げることで食品価格を高騰させる可能性がある」と指摘しています。
ロシアの元中央銀行顧問Alexandra Prokopenkoは、食品価格のショックは6〜9ヶ月以内に世界市場に現れる可能性があると考えています。ブルームバーグのマクロ戦略家Simon Whiteも、「エネルギーと化学肥料の供給ショックは、いわゆる『二次的なインフレ効果』に潜在的なリスクをもたらす」と述べています。
化学肥料供給網の圧迫と穀物価格の上昇リスクの蓄積
ホルムズ海峡は世界の窒素肥料貿易の重要な通路です。ゴールドマン・サックスのレポートによると、この海峡は世界の窒素肥料市場において中心的な役割を果たしており、窒素肥料は世界の化学肥料総使用量の60％を占め、トウモロコシや穀物などの作物にとって特に重要です。
現在の供給圧力は複数の方向から来ています。一つは、一部の船舶はすでに通航を再開していますが、湾岸地域の航行遅延は依然として続いており、数週間から長期にわたり解消には時間を要する可能性があります。二つ目は、カタールのLNG輸出能力が先週、イラン革命防衛隊のドローンやミサイル攻撃を受けて完全復旧には数年かかる見込みであり、天然ガスは窒素肥料の主要原料です。三つ目は、ロシアの国営通信社タス通信が引用した農業省の情報によると、ロシアは3月21日から4月21日まで硝酸アンモニウムの輸出を一時停止し、国内の春耕期の化学肥料供給を確保しています。
ゴールドマン・サックスの分析によると、化学肥料は穀物生産コストの約20％を占めており、供給中断は二つの経路を通じて穀物の生産量を押し下げる可能性があります。一つは、窒素肥料の施用遅延や不足により単収が低下すること、もう一つは、農家が化学肥料需要の少ない作物品種に切り替えることで栽培構造の調整が起きることです。分析者はまた、米国では紛争が播種期直前に発生したため、比較的保護されている一方、欧州、オーストラリア、南半球の国々は作物のカレンダーが遅いため、リスクはより大きいと指摘しています。ただし、米国の農家が相対的に免疫を持つ場合でも、世界的な穀物価格の上昇予想は米国内市場にも波及すると見られます。
さらに、HSBCの3月16日発行のコモディティレポートでは、市場が見落としがちなボトルネックの一つ、硫黄が「スーパー絞り込み」の状態にあると指摘しています。硫黄の約80％は硫酸の生産に使われ、硫酸の約60％は化学肥料産業に流れています。米国地質調査局は硫黄を「その主要な派生物である硫酸を通じて、工業原料の中で最も重要な元素の一つ」と位置付けています。HSBCのレポートによると、中東の紛争が勃発する前から硫黄価格は供給制約と需要の高まりにより大きく上昇しており、紛争による直接的な供給妨害とホルムズ海峡の航行リスクの重なりにより、硫黄価格は「新たな記録高値」に達しています。
農業ETFの資金流入は記録的な可能性、市場は取引機会に注目
供給ショックの懸念が高まる中、資金は農業大宗商品関連資産へと加速しています。ゴールドマン・サックスのアナリストSchneiderは、「今回のイラン戦争による市場の動揺は、2022年2月のロシア・ウクライナ紛争時のエネルギー市場の激しい変動と非常に類似している」と述べ、「今後数取引日にわたり、農業ETFの資金流入は史上最高を更新するだろう」と予測しています。
テクニカル分析では、ブルームバーグの農業指数は2020〜2022年の上昇局面から大きく調整され、50％のフィボナッチレベルに達し、その後ほぼ2年間横ばいで推移しています。専門家は、「この動きは、エネルギーショックが化学肥料供給危機へと進展するにつれて、農業大宗商品にトレンドの反転が生じ、今年下半期には作物生産量の低下を通じて食品価格の上昇を促す可能性を示唆している」と見ています。
リスク警告および免責事項
市場にはリスクが伴います。投資は自己責任で行ってください。本記事は個別の投資助言を意図したものではなく、特定の投資目的や財務状況、ニーズを考慮したものではありません。読者は本記事の意見、見解、結論が自身の状況に適合するかどうかを判断してください。