Futu Holdings傘下の仮想資産取引所「猎豹」（PantherTrade）がライセンス取得により正式に開業し、証券システムと直結しました。HashKeyは構造的な分流圧力に直面しています。

Futu控股旗下の仮想資産取引プラットフォーム「猎豹交易所」（PantherTrade）は、ライセンス取得により正式に開業し、グループ傘下のFutu証券と全面的に連携し、仮想資産取引のマッチング、カストディ、技術体系の一体化を実現します。

紹介によると、「猎豹交易所」は香港で初めて、証券会社体系から孵化し、ライセンスを持ち適法に運営される仮想資産取引プラットフォームです。コンプライアンスの枠組みの下で、従来の金融とWeb3の融合サービスを推進し、多様な資産の取引とカストディ機能をサポートします。

現在、証券会社は「トラフィック入口」から「取引執行層」へと業務を拡大しており、これまで依存していた第三者取引所（HashKeyなど）によるマッチングとカストディのモデルを打破し、業界構造に顕著な変化が生じています。

Futuの参入は、香港の仮想資産市場が「取引所主導」から「証券会社＋取引所のクローズドループ」へと転換していることを象徴しています。証券会社体系が段階的に自ら取引能力を構築するにつれ、HashKeyの従来のBtoB（証券会社向けインターフェース）事業は継続的な分流圧力に直面し、交渉力もさらに弱まる可能性があります。

短期的には、市場の期待層面により影響がより顕著ですが、中長期的には、より多くの証券会社が自社取引所の構築を進めることで、HashKeyの市場シェアは現在の主導的地位から後退し、そのビジネスモデルも「インフラ型プラットフォーム」から「一般的な取引所の競争構図」へと変化していくでしょう。