 データ出典：Wind 鍾恬/作表 証券时报記者 鍾恬彩客科技が北交所で上場承認を得たことで、「港拆北」再び新たな例が加わった。近年、香港株式の企業とA株の企業が次々と子会社を北交所に上場させ、「港拆北」と「A拆北」が並行して進む状況となり、北交所がイノベーション型中小企業の主要な支援拠点としての魅力を示している。「港拆北」トレンドの形成最近、彩客科技が上場承認を得て、香港株式企業の子会社分拆による北交所上場の第二例となり、「港拆北」ルートの成熟度がさらに高まったことを示している。彩客科技の親会社は香港株式に上場している彩客新能源である。彩客科技は精密化学分野に属し、主要製品は高性能有機顔料中間体、食品添加物中間体、光安定剤中間体をカバーし、国家級の「専精特新」小巨人企業、国家知的財産権優位企業として認定されている。また、河北省の製造業単項チャンピオン企業にも選ばれている。今回の上場に向けて、約2.1億元の資金調達を計画している。天工股份は「港拆北」の第一株として、2025年5月13日に正式に北交所に上場し、初日には株価が411.93%急騰し、北交所の年間最も注目される新規上場株の一つとなり、その後の「港拆北」事例の模範となった。天工股份は香港株式の天工国際の主要子会社であり、チタン合金分野の国家級「小巨人」企業で、アップルのサプライチェーンと深く連携し、「果链小巨人」と呼ばれ、消費電子や航空宇宙などの高端分野で広く製品を展開している。同社の分拆上場は、北交所の戦略配售新規則の施行に合わせて、戦略投資者の数を緩和した最初の新規上場株となり、中金公司、中信証券、上海贝寅、上海晨耀など12の主要機関が戦略配售に参加した。実際、「港拆北」は香港株式企業が資本構造を最適化し、子会社の価値を解放する一つの道となっている。锐迈科技は最近、北交所への上場申請の指導登録を完了したと公告し、香港株式の敏华控股が間接的に锐迈科技の82.76%の株式を保有している。敏华控股は、分拆上場により锐迈科技とその親会社の市場認知度を高め、ブランドの認知度を強化するとともに、両者がそれぞれ独立した資金調達プラットフォームを構築し、事業の成長と拡大を促進することに役立つと考えている。「A拆北」ブームの高まり香港株式の分拆推進と並行して、今年に入り、「A拆北」事例が頻繁に出現し、市場の新たな注目点となっている。彩客科技の上場承認と同じ日に、A株の銀輪股份は子会社の朗信電気が順調に承認を得たと公告した。朗信電気は熱管理システム用電動駆動部品の研究開発、製造、販売を主な事業とし、国内市場で最大の乗用車用熱管理システム電子ファンのサプライヤーである。国家級のハイテク企業として、2024年に国家級の「専精特新」小巨人企業に認定された。3月16日、香港証券取引所は、埔泰来が香港証券取引所の本則市場に上場申請を提出したと披露し、A+Hプラットフォームの構築を進めている。これに先立ち、同社は子会社の嘉拓智能の北交所上場を計画していると公告した。嘉拓智能は埔泰来の自動化装置事業の中核を担う企業であり、今回のIPOでは最大4651万株の株式を公開し、資金は高端スマート装置産業の付加価値向上、コア技術の研究開発と産業化、資金流動性の補充に充てられる。さらに、今年に入り、厦門钨业の子会社の金龙稀土、辰欣薬業の子会社の佛都药业も次々と「拆北」を公告している。北交所の誕生以来、多くのA株企業が子会社を分拆し、北交所に成功裏に上場しており、その中にはこのセクターの重要なスター企業も含まれる。例えば、中国宝安から分拆した贝特瑞は、北交所の時価総額トップ企業の一つである。民士达は国有企業の最初の「拆北」株として2023年4月に上場し、親会社は泰和新材である。宏裕包材は安琪酵母の分拆子会社で、食品包装材料の研究・製造を専門とし、食品包装分野のリーディング企業である。質の高い中小企業の継続的な誘致北交所の上場企業数が300社に達する中、分析によると、分拆制度の継続的な改善とともに、「港拆北」「A拆北」の推進が続き、北交所がイノベーション型中小企業の主要な支援拠点としての魅力を示している。申万宏源の新三板の主任分析師、劉靖は、北交所はイノベーション型中小企業の主要な支援拠点として、「専精特新」小巨人企業の割合が半数以上、単項チャンピオン企業が20%以上に達していると指摘する。北交所の企業規模拡大の質は著しく向上しており、今年に入り上場した企業の平均純利益は1億元を突破し、新規株の質も向上している。劉靖は、北交所は今後、次の点に注力し、市場競争力をさらに強化し、優れた中小企業の上場を促進すべきだと提案している。一つは、先端技術を持つ中小企業の上場ルートの最適化を探り、未収益企業の第四の上場基準を活用し、戦略的新興産業や未来産業分野の革新的な基準を模索すること。二つは、「地域株式市場—新三板—北交所」の連携と段階的進展を強化し、「早く、小さく、新しい」サービスの位置付けを堅持し、包括的な上場育成サービスを提供すること。三つは、投資商品体系を充実させ、「長期資金の長期投資」エコシステムを整備し、北証50ETFや北証専精特新指数などの指数商品を導入し、業界テーマやファクター戦略を用いた細分化された指数の導入も検討すべきだ。
"Hong Kong Split North" and "A Split North" running in parallel: High-quality companies gathering at the Beijing Stock Exchange
証券时报記者 鍾恬
彩客科技が北交所で上場承認を得たことで、「港拆北」再び新たな例が加わった。近年、香港株式の企業とA株の企業が次々と子会社を北交所に上場させ、「港拆北」と「A拆北」が並行して進む状況となり、北交所がイノベーション型中小企業の主要な支援拠点としての魅力を示している。
「港拆北」トレンドの形成
最近、彩客科技が上場承認を得て、香港株式企業の子会社分拆による北交所上場の第二例となり、「港拆北」ルートの成熟度がさらに高まったことを示している。
彩客科技の親会社は香港株式に上場している彩客新能源である。彩客科技は精密化学分野に属し、主要製品は高性能有機顔料中間体、食品添加物中間体、光安定剤中間体をカバーし、国家級の「専精特新」小巨人企業、国家知的財産権優位企業として認定されている。また、河北省の製造業単項チャンピオン企業にも選ばれている。今回の上場に向けて、約2.1億元の資金調達を計画している。
天工股份は「港拆北」の第一株として、2025年5月13日に正式に北交所に上場し、初日には株価が411.93%急騰し、北交所の年間最も注目される新規上場株の一つとなり、その後の「港拆北」事例の模範となった。
天工股份は香港株式の天工国際の主要子会社であり、チタン合金分野の国家級「小巨人」企業で、アップルのサプライチェーンと深く連携し、「果链小巨人」と呼ばれ、消費電子や航空宇宙などの高端分野で広く製品を展開している。同社の分拆上場は、北交所の戦略配售新規則の施行に合わせて、戦略投資者の数を緩和した最初の新規上場株となり、中金公司、中信証券、上海贝寅、上海晨耀など12の主要機関が戦略配售に参加した。
実際、「港拆北」は香港株式企業が資本構造を最適化し、子会社の価値を解放する一つの道となっている。锐迈科技は最近、北交所への上場申請の指導登録を完了したと公告し、香港株式の敏华控股が間接的に锐迈科技の82.76%の株式を保有している。敏华控股は、分拆上場により锐迈科技とその親会社の市場認知度を高め、ブランドの認知度を強化するとともに、両者がそれぞれ独立した資金調達プラットフォームを構築し、事業の成長と拡大を促進することに役立つと考えている。
「A拆北」ブームの高まり
香港株式の分拆推進と並行して、今年に入り、「A拆北」事例が頻繁に出現し、市場の新たな注目点となっている。
彩客科技の上場承認と同じ日に、A株の銀輪股份は子会社の朗信電気が順調に承認を得たと公告した。朗信電気は熱管理システム用電動駆動部品の研究開発、製造、販売を主な事業とし、国内市場で最大の乗用車用熱管理システム電子ファンのサプライヤーである。国家級のハイテク企業として、2024年に国家級の「専精特新」小巨人企業に認定された。
3月16日、香港証券取引所は、埔泰来が香港証券取引所の本則市場に上場申請を提出したと披露し、A+Hプラットフォームの構築を進めている。これに先立ち、同社は子会社の嘉拓智能の北交所上場を計画していると公告した。嘉拓智能は埔泰来の自動化装置事業の中核を担う企業であり、今回のIPOでは最大4651万株の株式を公開し、資金は高端スマート装置産業の付加価値向上、コア技術の研究開発と産業化、資金流動性の補充に充てられる。
さらに、今年に入り、厦門钨业の子会社の金龙稀土、辰欣薬業の子会社の佛都药业も次々と「拆北」を公告している。
北交所の誕生以来、多くのA株企業が子会社を分拆し、北交所に成功裏に上場しており、その中にはこのセクターの重要なスター企業も含まれる。例えば、中国宝安から分拆した贝特瑞は、北交所の時価総額トップ企業の一つである。民士达は国有企業の最初の「拆北」株として2023年4月に上場し、親会社は泰和新材である。宏裕包材は安琪酵母の分拆子会社で、食品包装材料の研究・製造を専門とし、食品包装分野のリーディング企業である。
質の高い中小企業の継続的な誘致
北交所の上場企業数が300社に達する中、分析によると、分拆制度の継続的な改善とともに、「港拆北」「A拆北」の推進が続き、北交所がイノベーション型中小企業の主要な支援拠点としての魅力を示している。
申万宏源の新三板の主任分析師、劉靖は、北交所はイノベーション型中小企業の主要な支援拠点として、「専精特新」小巨人企業の割合が半数以上、単項チャンピオン企業が20%以上に達していると指摘する。北交所の企業規模拡大の質は著しく向上しており、今年に入り上場した企業の平均純利益は1億元を突破し、新規株の質も向上している。
劉靖は、北交所は今後、次の点に注力し、市場競争力をさらに強化し、優れた中小企業の上場を促進すべきだと提案している。一つは、先端技術を持つ中小企業の上場ルートの最適化を探り、未収益企業の第四の上場基準を活用し、戦略的新興産業や未来産業分野の革新的な基準を模索すること。二つは、「地域株式市場—新三板—北交所」の連携と段階的進展を強化し、「早く、小さく、新しい」サービスの位置付けを堅持し、包括的な上場育成サービスを提供すること。三つは、投資商品体系を充実させ、「長期資金の長期投資」エコシステムを整備し、北証50ETFや北証専精特新指数などの指数商品を導入し、業界テーマやファクター戦略を用いた細分化された指数の導入も検討すべきだ。