一向以連営モデルで急速に拡大してきたクディは、3月から突然、主要都市での加盟を一時停止すると発表しました。
最近の情報によると、3月1日以降、クディは省都以上の都市で連営申請を停止し、直営のサンプルイメージ店をいくつか設立する予定です。
習慣的に万店単位で展開してきたコーヒー業界にとって、これは間違いなく「微妙な」シグナルの発信です。また、大量の土地獲得や資金投入による規模拡大を行ってきたクディコーヒーにとっても、これは稀なことです。
データによると、現時点でクディのグローバル店舗数は1万8千店に達し、そのうち連営が90%以上を占め、直営は10%未満です。2025年末までに店舗数5万を突破する目標を掲げていたクディにとって、背後には何らかの考慮があるのでしょうか。
これについて、クディ側は《鳳凰週刊》に対し、「連営モデルや連営事業者は依然としてクディの戦略的重点および重要なパートナーであり、店舗のビジネスも常にクディの関心の中心です。一部都市で直営サンプルイメージ店を設立するのは、既存の連営店舗の展開を支援・補完し、より良いユーザー体験を提供するためのものです」と回答しています。
宅配戦争、コーヒー業界を“退潮”させる
クディの戦略転換は孤立した出来事ではなく、競合の瑞幸コーヒーが最新の2025年財務報告を発表したことが、業界全体に警鐘を鳴らしています。
瑞幸の財務報告によると、2025年の年間総純収入は492.88億元（約8,500億円）で、前年比43.0%増加。店舗総数は3万1千店を突破しました。
しかしながら、収益性は低迷しています。2025年の純利益は36億元（約620億円）で、前年比21.6%増ですが、四半期純利益はわずか5.18億元（約89億円）で、前年同期比38%大きく減少しています。
コスト増の一因は配送コストの高騰です。2025年第4四半期の配送費は16.4億元（約280億円）に達し、前年同期の8.39億元（約140億円）から94.5%増加。年間配送費は68.79億元（約1,180億円）となり、2024年の28.21億元（約480億円）から143.8%増です。
これにより、宅配戦争の下でコーヒーブランドにとっての両刃の剣が浮き彫りになっています。短期的には低価格戦略が大量のユーザーと注文をもたらしましたが、その反面、ブランドは対応に追われる状況です。2025年第4四半期に宅配プラットフォームの補助金が縮小されると、巨大な配送コストがブランドに転嫁され、規模と低価格がプレッシャーとなっています。
もう一つの収益低下の要因は、店舗の経営能力の低下です。2025年第4四半期の瑞幸直営店の既存店売上高成長率は1.2%で、前年同期の8.1%、13.4%、14.4%と比べて大きく鈍化しています。2025年の直営店の営業利益率も、2024年の19.8%から15.0%に低下しています。
既存店売上高は、新規出店を除いた既存店舗の経営状況を示し、店舗の健全性を測る指標です。
いずれの観点からも、規模と低価格はコーヒー業界において「一旦停止」すべき時期に差し掛かっています。
クディにとっても、この課題は同様です。
過去2年間、クディは加盟料無料、低ハードルの連営モデルと9.9元の低価格戦略により、店舗数の爆発的な拡大を実現しました。また、2025年の宅配戦争の中で注文数の急増も経験しました。
宅配戦争の最中、ある店員は《鳳凰週刊》に対し、「平日の午後5時には、その店舗で既に約500杯のコーヒーが売れ、その大半は京東宅配の注文だった」と語っています。
その店員は、京東宅配導入前は平均200杯/日の注文だったと明かし、わずか2か月でその数は150%以上増加したと述べています。
当時、クディは9.9元戦略を少なくとも3年間維持するとしていましたが、2026年2月から、クディコーヒーは公式に、特価エリアに限定して3～7種類の商品のみ低価格を継続し、それ以外の非特価商品は通常価格に戻すと発表しました。
クディの経営陣は2024年に、1杯あたりの材料コストは5元から5.5元、人工費は約2元、家賃は1元台、水光熱費などを含めると、コーヒー1杯のコストは9元未満と試算しています。
しかし、これはクディの店舗利益がすでに極限まで圧縮されており、外部の変動に耐えられる余裕がほとんどないことを意味します。極端な天候や原材料の変動、サプライチェーンの乱れなどの影響を受けると、店舗の営業停止や営業時間の短縮が避けられず、損失は避けられない見込みです。
SNS上では、多くのクディ加盟店から「回収できない」「在庫を持つだけで必ず損をする」といった不満の声も出ています。
2026年コーヒー市場：価格戦争の終焉と二極化
9.9元時代の終焉とともに、2026年のコーヒー市場は引き続き二極化の傾向を見せています。
一方では、低価格コーヒーの競争は依然として激しく、蜜雪冰城をはじめとするブランドが次々と参入しています。
一方、資本は高級クラフトコーヒーへの再投資を始めています。2026年3月、瑞幸の大株主である大钲資本は、「コーヒー界のエルメス」と称されるブルーボトルコーヒーの世界展開を巣鴨し、買収額は4億ドル未満と、2017年の雀巣による買収価格を下回っています。
この動きは、中国資本による初の高級クラフトコーヒーブランドの掌握を意味し、ブルーボトルは瑞幸の「同門」となりました。
公開資料によると、2025年末時点で、ブルーボトルは世界に140店舗を展開し、中国本土には上海、深圳、杭州にそれぞれ店舗があります。
さらに重要なのは、中国のコーヒーブランドが店舗拡大を通じてストーリーを語る魅力が徐々に薄れてきていることです。瑞幸の財務報告に示される店舗利益率や、クディの加盟制限強化も、店舗拡大による市場成長の余地がほとんどなくなっていることを示しています。資本市場にとっても、収益性の向上が求められています。
これは瑞幸もクディも、共通の課題です。
「クディは直営店からより多くの収益と利益を得たいと考えています。」この調整について、フランチャイズ経営の専門家李維華は《鳳凰週刊》に対し、「今年2月、クディは約2年続いた『全品9.9元無制限』のキャンペーンを終了し、主要商品価格を10.9元～16.9元に引き上げました。価格戦争の火種が収まりつつある中、利益確保のために、主要都市の優良店舗を本部に集約することが重要な手段となっています」と述べています。
また、李氏は、「クディは今後、資本面でも動きがあるかもしれません。直営店の増加は資産や売上規模を拡大し、資金調達の際に有利になるからです」とも指摘しています。
現在、コーヒーの競争はより激化しており、今回の値上げがクディの今後の販売に影響を与えるかどうかが注目されています。
「市場の変化に応じて柔軟に戦略を調整しますが、高コスパの商品方針は変わりません」とクディは述べ、「長年にわたり、1～4線の各市場を重視して展開してきました。店舗のイメージアップと、提供する商品のコスト・価格は直接関係ありません。皆さまに手頃で美味しいコーヒーを提供し続けることを目指し、店舗のイメージと商品はすぐにでも全面的にアップデートされる予定です」としています。
また、クディは、サンプル店は既存の連営店舗の営業を優先しつつ、全国で適切な場所に展開していくと明言しています。資金面についても、「十分な資金を持ち、今後もコーヒー市場の開拓と育成を続けていきます」と述べています。
9.9元の終了と主要都市での加盟停止は、クディの戦略転換の第一歩に過ぎません。
工商情報によると、2026年3月10日、クディ管理（蘇州）有限公司、クディホールディング（蘇州）有限公司、クディテクノロジー（蘇州）有限公司、クディホテル（蘇州）有限公司が蘇州で同時に設立され、法定代表者は張鈞氏、登録資本金は1.22億元（約20億円）です。
これは、クディが再び新たな成長点を模索している兆候と見られます。ただし、コーヒー市場においては、低価格に頼らずに売上を安定させ、ブランドやサプライチェーンの面で新たなストーリーを描くことが、2026年のコーヒー新戦争を勝ち抜く鍵となるでしょう。
クディにとって、今後の戦場は「店舗数の争い」から「ブランド価値とエコシステムの競争」へと静かに進化しています。
作者：陶娅潔
編集：張轶骁
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9.9元との別れの後、Luckin Coffeeは加盟店を「見下げている」のか？
一向以連営モデルで急速に拡大してきたクディは、3月から突然、主要都市での加盟を一時停止すると発表しました。
最近の情報によると、3月1日以降、クディは省都以上の都市で連営申請を停止し、直営のサンプルイメージ店をいくつか設立する予定です。
習慣的に万店単位で展開してきたコーヒー業界にとって、これは間違いなく「微妙な」シグナルの発信です。また、大量の土地獲得や資金投入による規模拡大を行ってきたクディコーヒーにとっても、これは稀なことです。
データによると、現時点でクディのグローバル店舗数は1万8千店に達し、そのうち連営が90%以上を占め、直営は10%未満です。2025年末までに店舗数5万を突破する目標を掲げていたクディにとって、背後には何らかの考慮があるのでしょうか。
これについて、クディ側は《鳳凰週刊》に対し、「連営モデルや連営事業者は依然としてクディの戦略的重点および重要なパートナーであり、店舗のビジネスも常にクディの関心の中心です。一部都市で直営サンプルイメージ店を設立するのは、既存の連営店舗の展開を支援・補完し、より良いユーザー体験を提供するためのものです」と回答しています。
宅配戦争、コーヒー業界を“退潮”させる
クディの戦略転換は孤立した出来事ではなく、競合の瑞幸コーヒーが最新の2025年財務報告を発表したことが、業界全体に警鐘を鳴らしています。
瑞幸の財務報告によると、2025年の年間総純収入は492.88億元（約8,500億円）で、前年比43.0%増加。店舗総数は3万1千店を突破しました。
しかしながら、収益性は低迷しています。2025年の純利益は36億元（約620億円）で、前年比21.6%増ですが、四半期純利益はわずか5.18億元（約89億円）で、前年同期比38%大きく減少しています。
コスト増の一因は配送コストの高騰です。2025年第4四半期の配送費は16.4億元（約280億円）に達し、前年同期の8.39億元（約140億円）から94.5%増加。年間配送費は68.79億元（約1,180億円）となり、2024年の28.21億元（約480億円）から143.8%増です。
これにより、宅配戦争の下でコーヒーブランドにとっての両刃の剣が浮き彫りになっています。短期的には低価格戦略が大量のユーザーと注文をもたらしましたが、その反面、ブランドは対応に追われる状況です。2025年第4四半期に宅配プラットフォームの補助金が縮小されると、巨大な配送コストがブランドに転嫁され、規模と低価格がプレッシャーとなっています。
もう一つの収益低下の要因は、店舗の経営能力の低下です。2025年第4四半期の瑞幸直営店の既存店売上高成長率は1.2%で、前年同期の8.1%、13.4%、14.4%と比べて大きく鈍化しています。2025年の直営店の営業利益率も、2024年の19.8%から15.0%に低下しています。
既存店売上高は、新規出店を除いた既存店舗の経営状況を示し、店舗の健全性を測る指標です。
いずれの観点からも、規模と低価格はコーヒー業界において「一旦停止」すべき時期に差し掛かっています。
クディにとっても、この課題は同様です。
過去2年間、クディは加盟料無料、低ハードルの連営モデルと9.9元の低価格戦略により、店舗数の爆発的な拡大を実現しました。また、2025年の宅配戦争の中で注文数の急増も経験しました。
宅配戦争の最中、ある店員は《鳳凰週刊》に対し、「平日の午後5時には、その店舗で既に約500杯のコーヒーが売れ、その大半は京東宅配の注文だった」と語っています。
その店員は、京東宅配導入前は平均200杯/日の注文だったと明かし、わずか2か月でその数は150%以上増加したと述べています。
当時、クディは9.9元戦略を少なくとも3年間維持するとしていましたが、2026年2月から、クディコーヒーは公式に、特価エリアに限定して3～7種類の商品のみ低価格を継続し、それ以外の非特価商品は通常価格に戻すと発表しました。
クディの経営陣は2024年に、1杯あたりの材料コストは5元から5.5元、人工費は約2元、家賃は1元台、水光熱費などを含めると、コーヒー1杯のコストは9元未満と試算しています。
しかし、これはクディの店舗利益がすでに極限まで圧縮されており、外部の変動に耐えられる余裕がほとんどないことを意味します。極端な天候や原材料の変動、サプライチェーンの乱れなどの影響を受けると、店舗の営業停止や営業時間の短縮が避けられず、損失は避けられない見込みです。
SNS上では、多くのクディ加盟店から「回収できない」「在庫を持つだけで必ず損をする」といった不満の声も出ています。
2026年コーヒー市場：価格戦争の終焉と二極化
9.9元時代の終焉とともに、2026年のコーヒー市場は引き続き二極化の傾向を見せています。
一方では、低価格コーヒーの競争は依然として激しく、蜜雪冰城をはじめとするブランドが次々と参入しています。
一方、資本は高級クラフトコーヒーへの再投資を始めています。2026年3月、瑞幸の大株主である大钲資本は、「コーヒー界のエルメス」と称されるブルーボトルコーヒーの世界展開を巣鴨し、買収額は4億ドル未満と、2017年の雀巣による買収価格を下回っています。
この動きは、中国資本による初の高級クラフトコーヒーブランドの掌握を意味し、ブルーボトルは瑞幸の「同門」となりました。
公開資料によると、2025年末時点で、ブルーボトルは世界に140店舗を展開し、中国本土には上海、深圳、杭州にそれぞれ店舗があります。
さらに重要なのは、中国のコーヒーブランドが店舗拡大を通じてストーリーを語る魅力が徐々に薄れてきていることです。瑞幸の財務報告に示される店舗利益率や、クディの加盟制限強化も、店舗拡大による市場成長の余地がほとんどなくなっていることを示しています。資本市場にとっても、収益性の向上が求められています。
これは瑞幸もクディも、共通の課題です。
「クディは直営店からより多くの収益と利益を得たいと考えています。」この調整について、フランチャイズ経営の専門家李維華は《鳳凰週刊》に対し、「今年2月、クディは約2年続いた『全品9.9元無制限』のキャンペーンを終了し、主要商品価格を10.9元～16.9元に引き上げました。価格戦争の火種が収まりつつある中、利益確保のために、主要都市の優良店舗を本部に集約することが重要な手段となっています」と述べています。
また、李氏は、「クディは今後、資本面でも動きがあるかもしれません。直営店の増加は資産や売上規模を拡大し、資金調達の際に有利になるからです」とも指摘しています。
現在、コーヒーの競争はより激化しており、今回の値上げがクディの今後の販売に影響を与えるかどうかが注目されています。
「市場の変化に応じて柔軟に戦略を調整しますが、高コスパの商品方針は変わりません」とクディは述べ、「長年にわたり、1～4線の各市場を重視して展開してきました。店舗のイメージアップと、提供する商品のコスト・価格は直接関係ありません。皆さまに手頃で美味しいコーヒーを提供し続けることを目指し、店舗のイメージと商品はすぐにでも全面的にアップデートされる予定です」としています。
また、クディは、サンプル店は既存の連営店舗の営業を優先しつつ、全国で適切な場所に展開していくと明言しています。資金面についても、「十分な資金を持ち、今後もコーヒー市場の開拓と育成を続けていきます」と述べています。
9.9元の終了と主要都市での加盟停止は、クディの戦略転換の第一歩に過ぎません。
工商情報によると、2026年3月10日、クディ管理（蘇州）有限公司、クディホールディング（蘇州）有限公司、クディテクノロジー（蘇州）有限公司、クディホテル（蘇州）有限公司が蘇州で同時に設立され、法定代表者は張鈞氏、登録資本金は1.22億元（約20億円）です。
これは、クディが再び新たな成長点を模索している兆候と見られます。ただし、コーヒー市場においては、低価格に頼らずに売上を安定させ、ブランドやサプライチェーンの面で新たなストーリーを描くことが、2026年のコーヒー新戦争を勝ち抜く鍵となるでしょう。
クディにとって、今後の戦場は「店舗数の争い」から「ブランド価値とエコシステムの競争」へと静かに進化しています。
作者：陶娅潔
編集：張轶骁