紫金鉱業はなぜA株企業への投資を頻繁に行うのか？
A株黄金史上最大の合併買収案件が登場。紫金鉱業は1825.8億元で赤峰黄金の支配権を獲得し、創業者の未亡人李金陽は完全に売却して退場した。本取引後、紫金鉱業は赤峰黄金の単一最大株主となり、連結決算を実現する。近年、紫金系は資本市場で次々と動き、現在保有するA株は10社を超える。
3月23日、赤峰黄金は公告を出し、紫金鉱業が182.58億元の総額で支配権を獲得すると発表した。この買収規模は、A株黄金業界の歴史的合併記録を更新した。
公告によると、取引はA株の協議譲渡とH株の増資によって実施され、成功すれば紫金鉱業は28.85%の株式を保有し、赤峰黄金の単一最大株主となり、財務連結を行う。創業者の未亡人李金陽とその一連の行動者は売却し退場する。
海外金鉱の連続買収から紫金国際港股上場の分拆、A株の規模拡大まで、紫金鉱業は資源を核とした資本ネットを一二級市場に築いている。
紫金鉱業183億赤峰黄金買収**
3月23日、4営業日停止していた赤峰黄金は公告を出し、世界的鉱業大手紫金鉱業が全子会社紫金黄金を通じて182.58億元の対価で支配権を獲得すると発表した。創業者の未亡人李金陽は完全に売却し退場し、2023年の山東黄金による127.6億元の銀泰黄金買収を超え、A株黄金業界最大の合併案件となった。
双方の公告によると、紫金黄金は実質支配者の李金陽とその一連の行動者である浙江瀚豊と株式譲渡契約を締結し、赤峰黄金の2.42億株A株を41.36元/株で買収、取引額は100.06億元。同日、戦略投資契約も締結され、紫金黄金は30.19港ドル/株で赤峰黄金の定向増発H株3.11億株を引き受け、折合人民币82.52億元となる。
取引完了後、紫金黄金は赤峰黄金の5.72億株を保有し、増発後の総株数の25.85%を占め、単一最大株主となり財務連結を実現。赤峰黄金の支配株主は紫金黄金に変わり、元実質支配者の李金陽とその一連の行動者は完全に退出し、株式を保有しなくなる。
李金陽はこのタイミングでの退場を選択したが、その兆候は早くからあった。2021年、赤峰黄金の創始者赵美光が死去した後、李金陽は遺族として全株式を相続し、その時点で直接・間接保有比率は17.63%となり、第一大株主だった。同月、李金陽は大宗取引で超1809万株を減持し、保有比率は16.54%に下落。12月31日の終値で換算すると、約2.7億元を現金化した。
2022年3月、李金陽は華能信託と9600万株の譲渡契約を締結したが、相続による株式は譲渡制限（18ヶ月以内の譲渡禁止）により、期限内に譲渡できず、最終的に2022年11月に取引は中止された。
その当日、赤峰黄金は李金陽が保有する78.98%の株式を華能信託に質入れし、資金は上場企業の発展支援に充てられたと開示した。
2024年1月、李金陽は華能信託との質押関係を解除した。その後数年間、彼女は西藏信托や広發証券などに新たな質押を行ったが、全体比率は2023年と比べて縮小している。
過去1年、金価格が連続で史上最高値を更新する中、赤峰黄金の株価は史上高値圏にあり、李金陽はこのタイミングでの退場により、個人資産の最大化を実現した。
赤峰黄金の魅力********
赤峰黄金は2020年の年次報告で「金を主軸」とした戦略を明確にし、非コア資産の整理を進めてきた。子会社XML企業が支配するラオスのセポン鉱山の金資源開発を優先し、同年、雄風環保の100%株式も売却した。
現在の赤峰黄金は、国内最大の民間黄金生産企業の一角に入り、2021年の年間生産量8.1トンから2025年には14.51トンへと拡大し、過去5年のCAGRは26%。売上高も2021年の37.83億元から2025年には126.39億元へと成長している。
**鉱業大手として、紫金鉱業は近年、黄金事業に継続的に投資を強化している。**2024年10-11月には、10億ドルと3億ドルで、ニューモントのガーナAkyem鉱山とパナメ白銀のペルーLa Arenaプロジェクトの100%権益を買収し、アフリカと南米の黄金展開を完成させた。
2025年には、紫金鉱業はさらに12億ドルでCantechのRG金鉱の100%権益を買収し、中アジアに進出。2026年初めには約55億加ドルを投じて、ユナイテッドゴールドを買収し、マリのSadiola金鉱、コートジボワールの金鉱複合体、エチオピアのKurmu金鉱を獲得した。
海外買収に加え、紫金鉱業は2025年に海外の金鉱山を紫金黄金国際に統合し、港股での独立上場を推進。2024年4月30日に分拆計画を初公開し、9月30日に上場。287億港ドルの資金調達は、世界最大の黄金採掘IPOとなり、2025年の世界第2位の規模となった。GICや高瓴、ブラックロックなど一流機関も参加した。
紫金鉱業の黄金事業への巨額投資は、業績にも如実に表れている。**2025年、鉱山の金生産規模は646.75億元に達し、前年比83.25%増。**また、公開情報によると、赤峰黄金の金鉱山はラオス、西アフリカに集中し、これらは紫金鉱業の黄金展開の弱点を補完する形となる。
さらに、赤峰黄金の複数のコア管理者は紫金鉱業の経歴を持つ。董事長の王建華は2013-2016年に紫金鉱業の総裁を務め、金属価格低迷期に資源探査と海外買収を推進し、売上高を4977.2億元から7885.1億元へと拡大させた。
また、現総裁の楊宜方は紫金鉱業の董事長助理や複数の子会社の管理職を歴任し、財務総監の黄学斌も紫金鉱業の財務部副総を務めた。
紫金鉱業のA株版図********
今回の赤峰黄金買収が成功すれば、紫金鉱業のA株上場企業群はさらに拡大する。
紫金鉱業のA株展開は2006年に遡る。当時、紫金南投は四川黄金の前身である木里容大矿业责任有限公司に7495万元で出資し、12%の株式を取得、コア株主となった。四川黄金の鉱山は開発初期段階で、市場の注目は少なかった。
2023年、四川黄金は深交所に上場し、紫金鉱業の投資は大きなリターンをもたらした。2023年第1四半期、紫金南投の株式時価は9.92億元に達し、7495万元の投資から13倍超のリターンを得た。後に一部売却したものの、依然第4位の株主に位置し、2026年1月の株価高騰に伴い、紫金南投の時価は9億元から15億元に増加、リターンは20倍超となった。
2016年と2019年には、紫金鉱業は増資や株式交換を通じて環境企業のセインスに出資。2022年に科創板に上場し、第二大株主として大きく利益を得た。現在、紫金鉱業のセインス株式時価は17.14億元に達し、当初の1.98億元投資から8.5倍超に増加している。
**2021-2022年、マクロ環境の収縮により鉱業市場は下落局面に入り、多くの企業が縮小を余儀なくされる中、紫金鉱業は逆張りで積極的に拡大を続けた。**2021年4月、関連会社の紫金紫海基金は海安グループに資金投入し、持株比率は3.23%。提携後、受注は急増し、2020年の0.65億元から2022年には2.13億元に拡大。2025年のIPO時には戦略配分も行い、9500万元を出資した。さらに、6年にわたる協力体制も締結した。
同年末には、紫金鉱業は大宗取引や増資、譲渡を通じて、越境物流企業の嘉友国際に出資し、持株比率は21.23%となり、第二大株主となった。
譲渡公告では、嘉友国際の事業は海外プロジェクトと相乗効果が高いと明示。2023年には、紫金鉱業の金山（香港）国際鉱業の銅製品越境物流サービスの共同投資も行った。
2022年4月、紫金鉱業は盾安グループと浙商銀行杭州支店と協定を締結し、76.82億元で盾安グループの資産4件を取得。中核は金石鉱業の100%株式で、ラゴク錯塩湖リチウム鉱の70%権益を持つ。
この買収には、江南化工と盾安環境の株式9.82%、9.71%も同時に取得。2022年11月には、紫金鉱業は江南化工に16.14億元を追加出資し、第二大株主となった。
盾安環境の支配権獲得は波乱もあった。紫金鉱業の協定締結前日に、格力電器が盾安環境の29.48%を取得し、支配株主となった。盾安ホールディングスは格力電器に対し、第三者への譲渡禁止を約束していたが、紫金との協定には事前承認がなかった。
格力電器は紫金の9.71%株式の買収を試みたが、交渉の末、放棄し、5月18日に買収中止を公告。紫金は盾安環境の第二大株主となった。
2024年、紫金は紫金南投を通じて5.35億元で龍高股份の20%を取得し、第二大株主に。翌年末には3.98億元で龍高グループの親会社の持株4.37%も取得し、関係を深めている。
2025年3月、中国瑞林とともに紫金鉱業はA株IPOを開始し、紫金も戦略配分に参加。同年、第2四半期にはST亞振とST威尔に新規参入し、それぞれ第5、第6位の株主に。さらに、藏格鉱業も買収した。
紫金鉱業の継続的な拡大により、A株版図は今後も拡大を続ける見込みだ。
編集担当 | 陳斌
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183億円で赤峰黄金を「飲み込む」、紫金鉱業はA株の購入に「夢中」？
紫金鉱業はなぜA株企業への投資を頻繁に行うのか？
A株黄金史上最大の合併買収案件が登場。紫金鉱業は1825.8億元で赤峰黄金の支配権を獲得し、創業者の未亡人李金陽は完全に売却して退場した。本取引後、紫金鉱業は赤峰黄金の単一最大株主となり、連結決算を実現する。近年、紫金系は資本市場で次々と動き、現在保有するA株は10社を超える。
3月23日、赤峰黄金は公告を出し、紫金鉱業が182.58億元の総額で支配権を獲得すると発表した。この買収規模は、A株黄金業界の歴史的合併記録を更新した。
公告によると、取引はA株の協議譲渡とH株の増資によって実施され、成功すれば紫金鉱業は28.85%の株式を保有し、赤峰黄金の単一最大株主となり、財務連結を行う。創業者の未亡人李金陽とその一連の行動者は売却し退場する。
海外金鉱の連続買収から紫金国際港股上場の分拆、A株の規模拡大まで、紫金鉱業は資源を核とした資本ネットを一二級市場に築いている。
紫金鉱業183億赤峰黄金買収**
3月23日、4営業日停止していた赤峰黄金は公告を出し、世界的鉱業大手紫金鉱業が全子会社紫金黄金を通じて182.58億元の対価で支配権を獲得すると発表した。創業者の未亡人李金陽は完全に売却し退場し、2023年の山東黄金による127.6億元の銀泰黄金買収を超え、A株黄金業界最大の合併案件となった。
双方の公告によると、紫金黄金は実質支配者の李金陽とその一連の行動者である浙江瀚豊と株式譲渡契約を締結し、赤峰黄金の2.42億株A株を41.36元/株で買収、取引額は100.06億元。同日、戦略投資契約も締結され、紫金黄金は30.19港ドル/株で赤峰黄金の定向増発H株3.11億株を引き受け、折合人民币82.52億元となる。
取引完了後、紫金黄金は赤峰黄金の5.72億株を保有し、増発後の総株数の25.85%を占め、単一最大株主となり財務連結を実現。赤峰黄金の支配株主は紫金黄金に変わり、元実質支配者の李金陽とその一連の行動者は完全に退出し、株式を保有しなくなる。
李金陽はこのタイミングでの退場を選択したが、その兆候は早くからあった。2021年、赤峰黄金の創始者赵美光が死去した後、李金陽は遺族として全株式を相続し、その時点で直接・間接保有比率は17.63%となり、第一大株主だった。同月、李金陽は大宗取引で超1809万株を減持し、保有比率は16.54%に下落。12月31日の終値で換算すると、約2.7億元を現金化した。
2022年3月、李金陽は華能信託と9600万株の譲渡契約を締結したが、相続による株式は譲渡制限（18ヶ月以内の譲渡禁止）により、期限内に譲渡できず、最終的に2022年11月に取引は中止された。
その当日、赤峰黄金は李金陽が保有する78.98%の株式を華能信託に質入れし、資金は上場企業の発展支援に充てられたと開示した。
2024年1月、李金陽は華能信託との質押関係を解除した。その後数年間、彼女は西藏信托や広發証券などに新たな質押を行ったが、全体比率は2023年と比べて縮小している。
過去1年、金価格が連続で史上最高値を更新する中、赤峰黄金の株価は史上高値圏にあり、李金陽はこのタイミングでの退場により、個人資産の最大化を実現した。
赤峰黄金の魅力********
赤峰黄金は2020年の年次報告で「金を主軸」とした戦略を明確にし、非コア資産の整理を進めてきた。子会社XML企業が支配するラオスのセポン鉱山の金資源開発を優先し、同年、雄風環保の100%株式も売却した。
現在の赤峰黄金は、国内最大の民間黄金生産企業の一角に入り、2021年の年間生産量8.1トンから2025年には14.51トンへと拡大し、過去5年のCAGRは26%。売上高も2021年の37.83億元から2025年には126.39億元へと成長している。
**鉱業大手として、紫金鉱業は近年、黄金事業に継続的に投資を強化している。**2024年10-11月には、10億ドルと3億ドルで、ニューモントのガーナAkyem鉱山とパナメ白銀のペルーLa Arenaプロジェクトの100%権益を買収し、アフリカと南米の黄金展開を完成させた。
2025年には、紫金鉱業はさらに12億ドルでCantechのRG金鉱の100%権益を買収し、中アジアに進出。2026年初めには約55億加ドルを投じて、ユナイテッドゴールドを買収し、マリのSadiola金鉱、コートジボワールの金鉱複合体、エチオピアのKurmu金鉱を獲得した。
海外買収に加え、紫金鉱業は2025年に海外の金鉱山を紫金黄金国際に統合し、港股での独立上場を推進。2024年4月30日に分拆計画を初公開し、9月30日に上場。287億港ドルの資金調達は、世界最大の黄金採掘IPOとなり、2025年の世界第2位の規模となった。GICや高瓴、ブラックロックなど一流機関も参加した。
紫金鉱業の黄金事業への巨額投資は、業績にも如実に表れている。**2025年、鉱山の金生産規模は646.75億元に達し、前年比83.25%増。**また、公開情報によると、赤峰黄金の金鉱山はラオス、西アフリカに集中し、これらは紫金鉱業の黄金展開の弱点を補完する形となる。
さらに、赤峰黄金の複数のコア管理者は紫金鉱業の経歴を持つ。董事長の王建華は2013-2016年に紫金鉱業の総裁を務め、金属価格低迷期に資源探査と海外買収を推進し、売上高を4977.2億元から7885.1億元へと拡大させた。
また、現総裁の楊宜方は紫金鉱業の董事長助理や複数の子会社の管理職を歴任し、財務総監の黄学斌も紫金鉱業の財務部副総を務めた。
紫金鉱業のA株版図********
今回の赤峰黄金買収が成功すれば、紫金鉱業のA株上場企業群はさらに拡大する。
紫金鉱業のA株展開は2006年に遡る。当時、紫金南投は四川黄金の前身である木里容大矿业责任有限公司に7495万元で出資し、12%の株式を取得、コア株主となった。四川黄金の鉱山は開発初期段階で、市場の注目は少なかった。
2023年、四川黄金は深交所に上場し、紫金鉱業の投資は大きなリターンをもたらした。2023年第1四半期、紫金南投の株式時価は9.92億元に達し、7495万元の投資から13倍超のリターンを得た。後に一部売却したものの、依然第4位の株主に位置し、2026年1月の株価高騰に伴い、紫金南投の時価は9億元から15億元に増加、リターンは20倍超となった。
2016年と2019年には、紫金鉱業は増資や株式交換を通じて環境企業のセインスに出資。2022年に科創板に上場し、第二大株主として大きく利益を得た。現在、紫金鉱業のセインス株式時価は17.14億元に達し、当初の1.98億元投資から8.5倍超に増加している。
**2021-2022年、マクロ環境の収縮により鉱業市場は下落局面に入り、多くの企業が縮小を余儀なくされる中、紫金鉱業は逆張りで積極的に拡大を続けた。**2021年4月、関連会社の紫金紫海基金は海安グループに資金投入し、持株比率は3.23%。提携後、受注は急増し、2020年の0.65億元から2022年には2.13億元に拡大。2025年のIPO時には戦略配分も行い、9500万元を出資した。さらに、6年にわたる協力体制も締結した。
同年末には、紫金鉱業は大宗取引や増資、譲渡を通じて、越境物流企業の嘉友国際に出資し、持株比率は21.23%となり、第二大株主となった。
譲渡公告では、嘉友国際の事業は海外プロジェクトと相乗効果が高いと明示。2023年には、紫金鉱業の金山（香港）国際鉱業の銅製品越境物流サービスの共同投資も行った。
2022年4月、紫金鉱業は盾安グループと浙商銀行杭州支店と協定を締結し、76.82億元で盾安グループの資産4件を取得。中核は金石鉱業の100%株式で、ラゴク錯塩湖リチウム鉱の70%権益を持つ。
この買収には、江南化工と盾安環境の株式9.82%、9.71%も同時に取得。2022年11月には、紫金鉱業は江南化工に16.14億元を追加出資し、第二大株主となった。
盾安環境の支配権獲得は波乱もあった。紫金鉱業の協定締結前日に、格力電器が盾安環境の29.48%を取得し、支配株主となった。盾安ホールディングスは格力電器に対し、第三者への譲渡禁止を約束していたが、紫金との協定には事前承認がなかった。
格力電器は紫金の9.71%株式の買収を試みたが、交渉の末、放棄し、5月18日に買収中止を公告。紫金は盾安環境の第二大株主となった。
2024年、紫金は紫金南投を通じて5.35億元で龍高股份の20%を取得し、第二大株主に。翌年末には3.98億元で龍高グループの親会社の持株4.37%も取得し、関係を深めている。
2025年3月、中国瑞林とともに紫金鉱業はA株IPOを開始し、紫金も戦略配分に参加。同年、第2四半期にはST亞振とST威尔に新規参入し、それぞれ第5、第6位の株主に。さらに、藏格鉱業も買収した。
紫金鉱業の継続的な拡大により、A株版図は今後も拡大を続ける見込みだ。
編集担当 | 陳斌