国泰「加減法」：長空万里の遠洋航海の道——国泰グループCEO林紹波との対話

文／羲之 王泽南

青空の上、気流は常に激しく揺らめいている。80年の歴史を持つ航空会社、その卓越性は飛行速度の速さではなく、嵐を越えた後も、万米の高空の陽光の下で冷静に自己修正できることにある。

2026年、キャセイパシフィック航空は創立80周年を迎える。この節目に、同社は記録的な業績を手にした。3月11日、キャセイグループは2025年度の業績を発表：売上高は1167.66億香港ドル、前年同期比11.9％増、純利益は108.28億香港ドル、前年同期比9.5％増。世界的な航空業界の競争激化、地政学的緊張の継続、関税の頻繁な変動といった背景の中で、この成績は特に価値がある。

キャセイグループCEO 林紹波

3月12日、林紹波はインタビューで次のように述べた。「2023年から、キャセイグループは3年連続で300億香港ドル超の利益を上げており、これは2020～2022年の赤字を上回る結果だ。私たちにとっては、非常に満足のいく結果と言える。」彼は続けて強調した。2026年はキャセイグループの今後5年計画の第一年であり、新たなスタートでもある。

キャセイ航空、80周年記念の特別塗装を導入

しかし、外部の関心は、以前に発表された「スリム化」計画にも向いている。一方は80周年の盛大な祝典と利益の輝き、もう一方は非一線運営社員のコスト削減。なぜ、利益がピークの時期にあえて「節約」を選ぶのか？この矛盾とも思える決断の背後には、キャセイの経営理念がどのように反映されているのか。そして、80年の歴史を持つこの航空会社は、さまざまな不確実性の中でどのように周期を越え、乗り越えてきたのか。

加速し、飛躍“百尺竿頭”

キャセイの2025年通年業績は、多くの主要指標で最高値を更新し、アナリストの予測も上回った。財務報告後、株価は大きく上昇。終値は4.36％高、日中の上昇率は一時超過5％に達した。

2023年の純利益97.9億香港ドルから、2024年98.88億香港ドル、そして2025年には108.28億香港ドルと、「百尺竿頭」に到達。三年間の累計純利益は300億香港ドルを超え、史上初めて連続してこのような輝かしい成績を収め、「中国最も儲かる航空会社」の座を堅持している。

長期的に振り返ると、林紹波が語った「キャセイの80年の歴史の中で最も困難だった3年間」を思い起こすと、この成果の価値がより深く理解できる。パンデミック期間中、キャセイは約300億香港ドルの損失を出した。そこから、300億の赤字から300億の黒字へと、実に600億香港ドルの華麗な逆転劇だった。人々は自然に問う、「キャセイは一体何を正しくやったのか？」

「ポジショニング、改革、士気。」林紹波はこの三つのキーワードを挙げた。

「香港に根ざし、祖国に背き、世界とつながる」これがキャセイの独特なポジショニングだ。「ポジショニングが明確になれば、ブランドや社員の育成などあらゆる面でその方向に沿って進めば、物事は自然とスムーズに進む。」と林紹波は語る。ポジショニングを確立した後、内部改革を推進し、再建期間中も社員の意見や提案に耳を傾け、具体的な施策を実行。現在、社員の士気は歴史上最高水準に達し、社員の喜びは顧客の満足につながる。「社員が幸せだと、サービスの質も向上し、喜びは顧客に伝わる。結果として、キャセイの製品やサービスを選ぶ顧客も増え、最終的に素晴らしい財務成果につながる。」

データが最良の証明だ。2025年、キャセイ航空の旅客サービスは724.54億香港ドルの収益に貢献し、前年比15.8％増。運航能力は25.8％増加し、年間乗客数は2,890万人、座席利用率は85.2％に達した。貨物部門は242.79億香港ドルの収益を上げ、前年比1.2％増、貨物量は167.7万トン、前年比9.5％増。キャセイグループ傘下の香港エクスプレスは63.94億香港ドルの収益を上げ、前年比6.7％増。旅客運航能力は31.9％増、旅客数は791.2万人、前年比29.7％増。

業績好調とともに、社員も恩恵を享受。キャセイは社員に対し、資格のある給与の11週間分以上を支給。年間業績に基づき、取締役会は第2期中間配当として1株64香港セントを発表。これに第1期中間配当を加え、2025年度の合計配当は1株84香港セント、総額約52億香港ドルとなる。

3年間の再建を経て、林紹波は2026年にキャセイが客運能力を10％向上させる見込みを示した。既存路線の増便に注力し、シアトルなど新たな目的地も追加予定だ。現在、キャセイのグローバルネットワークは100以上の都市に及び、「世界とつながる」目標に向けて着実に一歩を踏み出している。「これは重要なマイルストーンだが、我々はこの数字にとどまらず、内陸や国際線、『一帯一路』沿線の国々など、さらに多くの目的地を開拓していく。必要とあらば、香港と北京、上海、ロンドン、ニューヨークなどの重要路線も増便を目指す。」

パンデミックの三年間の危機から、連続三年の黒字を達成したキャセイは、まさに絶体絶命の逆転劇と飛躍を成し遂げた。この逆境からの復活は、単なる財務数字の回復だけでなく、経営の粘り強さの証でもあり、今後の投資や戦略的転換の土台となる「余剰資金」を蓄積している。この豊かな「戦略燃料」が、次の80年の長航に向けてエネルギーを蓄えている。

内陸市場への積極展開、第二の主戦場を深耕

過去3年間、内陸市場は間違いなくキャセイグループの最重要エリアであり、同時に同社の投資の「第二の主戦場」でもある。

路線ネットワークを見ると、現在キャセイは内陸に24の目的地を運航し、週約330便の往復便を運行している。2025年には5つの新規目的地を追加予定で、シンガポールとウルムチ、義烏、常州、貴陽を新たに開設。北京、上海、成都、広州などの主要都市でも便数を増やし、時刻も最適化。香港と内陸を結ぶ最も便数の多い航空会社だ。また、粤港澳大湾区の多式連携も推進し、長江三角洲地域への展開も進めている。現在、香港エクスプレスの収益の約3分の1は粤港澳大湾区から得ている。

さらに、キャセイは人材獲得にも積極的だ。企業の競争優位の要は人と文化にあり、内陸のチームはキャセイにとって「不可欠な存在」となっている。内陸社員はすでに4000人を超え、そのうち800人は客室乗務員。今後も一線のポジションを拡大し、見習いパイロットや客室乗務員、整備士、IT・デジタル人材の採用を続ける。「内陸は香港以外で最も重要な人材供給源だ」と林紹波は明かす。2026年には、グローバルで3000人の採用を計画している。深圳の財務報告会終了後、キャセイのチームはすぐに北京へ飛び、「人材募集」に奔走した。3月14日には、北京で2026年度の「採用体験日」が開催された。

また、客室サービスも同時にアップグレード。区域路線のエアバスA330-300の客室全面改装は2026年末までに完了予定で、フルフラットの「エリヤ・ビジネスクラス」や、エコノミークラスの座席も刷新される。これらの新しい客室は、香港と内陸間の便に早期導入される見込みだ。地上サービスも進化し、昨年8月には北京首都国際空港のキャセイのフラッグシップラウンジ「寰宇堂」がリニューアルオープン。空中と地上のサービスを一体化したこの「空中＋地上」サービスは、旅客体験の全方位をカバーし、キャセイの実力とブランドの約束を具体的に示している。

首都国際空港にあるキャセイ航空のラウンジ

もちろん、大湾区も投資の重点エリアだ。キャセイは広州と深センにITオフィスを設置し、約200人の技術者を擁する。香港のチームと合わせて千人規模のITエリートがおり、香港キャセイタウンから深センオフィスへの直通バスも運行している。「AIは航空業界にとって非常に大きなチャンスだ。キャセイはITに毎年約30億香港ドルを投資し、200以上の専用モデルを構築。デジタル化の先進性は、今後5年間の成長の鍵だ」と林紹波は語る。将来的には、長距離路線の勝負は、航空機が「最も賢い頭脳」を持つかどうかにかかっている。デジタル化による人力コストから効率向上への飛躍だ。

内陸市場の深耕は、キャセイの「祖国に背く」使命であり、長年にわたる信念と責務だ。大湾区や中国内地は、キャセイの選択肢ではなく、グローバル長距離路線を支える「延長本部」であり、より遠くへ飛ぶための堅実な保障でもある。

「減磅」調整：高空の“冷静な”決断

業績が最高値を更新する中、市場ではキャセイのコスト見直しと組織の「スリム化」の噂も流れている。外部の疑念も根強い。林紹波は認める。「外部環境は激しく変化している。中東情勢、原油価格の高騰、関税の変動、貿易戦争など、不確実要素が航空業界にさまざまな衝撃を与えている。『順風』の中でも危機感を持ち、危機に備える必要がある。」この“逆境に逆らう”決断の裏には、業界のサイクルを見据えた冷静な予測がある。

まずは地政学的な衝撃だ。キャセイは香港とドバイ、リヤドを結ぶ中東路線を運航しているが、これらは毎日1便ずつ。中東情勢の影響で、これらの路線は3月31日まで運休し、その後の再開は状況次第となる。林紹波は指摘する。「現在、世界の地政学的環境は不安定で、旅客・貨物の流れや燃油価格に予期せぬ変動が生じている。」

次に、燃油コストの急騰だ。林紹波は驚くべきデータを明かす。「3月の燃油価格は、1月・2月と比べてほぼ倍になった。」ブレント原油価格は短期間で激しく変動し、3月9日には一時119.5ドルに達し、その後83ドルに下落。24時間以内の振れ幅は40ドル超。航空燃油は運航コストの最大要素の一つで、約3割を占める。油価の倍増はコストに直撃する。

しかし、コストだけではない。中東の航空会社の運力は大きく落ち、ドバイやドーハを経由してヨーロッパやアメリカ、オーストラリアへ向かう旅客は他のハブを探す必要が出てきた。林紹波は言う。「短期的には長距離便の需要が増加しているのを見ている。」貨物も同様で、中東の航空会社の貨物運力も縮小しているが、「キャセイ貨物の短期需要も増加傾向にある」と述べる。中東路線の運休期間中は、関連運力を他の路線に振り向ける予定で、特にヨーロッパ路線の増便を計画。今後数週間でヨーロッパ便を増やす見込みだ。「香港からヨーロッパへの便は座席稼働率が高く、航空券価格も上昇している。」

データによると、2025年のキャセイの最も高い座席稼働率はヨーロッパ市場で89.2％に達し、次いでアメリカ大陸が87.5％。内陸経由の旅客も含まれる。

こうしたコントロール不能の「外部の流れ」に対し、林紹波の経営哲学は明快だ。「コントロールできることは徹底的に管理し、コントロールできないことはどう対応するかをしっかり考える。」

コントロールできるのは何か？それはコスト構造だ。林紹波は明かす。「燃油のヘッジは継続し、今年のヘッジ比率はすでに30％に達している。状況に左右されず維持する。」また、燃油付加料金の引き上げも既に発表済みで、コスト上昇に対応する。彼は言う。「我々の目的は、運航能力を維持し、コスト上昇による便数削減を避けることだ。」

さらに、組織の最適化も重要だ。林紹波は、「中東の危機や貿易戦争があっても、航空業界は正常化し続ける。今の最良の状態でコスト効率を高め、将来何があっても安定させる。過去の大規模なリストラのような事態は避けたい」と語る。このメッセージは明確だ。管理層は不確実性に備える必要がある。

行政の冗長性を削減し、組織効率を最適化することで、キャセイは「負荷配分」を積極的に調整し、「乱気流」に対する防御力を高めている。短期的な組織の微調整は、下降局面でも「高み」を維持するための戦略だ。同時に、2026年は供給増が需要を上回ると予測され、エンジン不足による運航コストも継続中。これらすべてが、「軽装備」で臨む必要性を示している。

特に注目すべきは、他の航空会社がキャビンの座席数を増やす中、キャセイは逆の選択をしたことだ。狭胴型エアバスA321neoの座席配置を見直し、より広い座席空間を提供。表面上は座席数を減らすことで収益に影響を与える可能性もあるが、旅客体験の向上を優先し、良い評判とサービスをもたらす。林紹波は「一減一加」の両立を強調し、単なる最適化ではなく、資源の再配分だと語る。どの調整も、品質とサービスの低下を許さない。

コスト削減はバックエンドの冗長性の排除であり、フロントラインのサービスと技術を強化することだ。2025年、機内サービスと乗客関連の支出は前年比35.8％増加し、すべての営業費用の中で最大の伸びを示した。行政コストの削減分は、正確に旅客接点に振り向けられている。地上サービスでは、香港国際空港のフラッグシップラウンジ「寰宇堂」がリニューアルされ、今年中にニューヨーク・ケネディ空港にもキャセイのラウンジが開設される予定だ。

ハード面でも投資を続ける。キャセイは1,000億香港ドル超の投資を約束し、その一部は新世代機の導入に充てられる。今後数年で100機以上の新造機が運航開始予定。具体的な納入スケジュールは明確で、2026年には8機の新型機（すべて狭胴機）、うち5機は香港エクスプレス、3機はキャセイ航空に配属。2027年には、初の次世代長距離機ボーイング777-9を受領し、2028年にはエアバスA330-900とA350Fの新型機も導入される。

この一連の施策は、「Focused Excellence（卓越への集中）」の経営哲学を体現し、価格競争ではなく価値を追求する。林紹波は「我々が追求するのは、品質、サービス、体験だ」と語る。これこそが、キャセイが絶頂期に掲げた戦略の核であり、「長距離航行」の深い理解の証でもある。

八十載、長航を続けて

企業の運行は、まるで空中を飛ぶ飛行機のようだ。晴天もあれば、嵐もある。嵐の時こそ、舵取りの腕前が試される。キャセイの八十年の航跡を振り返ると、最も感動的なのは、頂点の輝きだけでなく、その中で冷静さを失わず、周期を越え、逆境を乗り越え続けた決断力だ。

「増減」の中にあるのは、時と場所に応じた戦術の変化であり、変わらぬ本質は「CAN DO（やり抜く）」精神だ。林紹波は言う。「キャセイの『CAN DO』文化は、どんな状況でも挑戦に立ち向かい、超えていくこと。挑戦に直面したとき、より団結し、乗り越える力になる。」

真の旅人は、順境に迷わない。キャセイ航空は、優雅な高空作業を続けている。無駄を削ぎ落とし、サービスと技術を磨き上げる。未知の流れの中で、この高みでの自己修正こそが、世界クラスの中国航空会社が長く安定して遠くへ飛び続ける底力だ。

八十年、長航を続ける。

撮影：朱景輝 章啓良 肖航

監修：章啓良

編集：章啓良