Chewyは2026年に23％下落。これは一生に一度の買いのチャンスですか？

株式市場は今年好調なスタートを切ったものの、イラン戦争の開始後に下落しました。S&P 500指数は2025年末から3月11日までに1％下落しました。

個別株はもちろん、良いパフォーマンスを見せるものもあれば、悪いものもあります。Chewy（CHWY +14.37％）は後者の例で、今年約23％株価が下落しています。

しかし、株価の急落がすぐに株を買うべきサインではありません。長期的なファンダメンタルズや評価をしっかりと見極めることが重要です。

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ビジネスの理解

Chewyはあまり長く存在していません。2011年に設立されました。

同社はペット用品、用品、処方薬をオンラインのみで販売しています。COVID-19パンデミック前は順調に売上を伸ばしていましたが、ペットの飼育数が急増したことで、ペットの引き取りが増えたことにより成長速度が加速しました。

Chewyの売上高は、2019会計年度（2020年2月2日終了）で48億ドルから、2022会計年度（2023年1月29日終了）には101億ドルに増加しました。

拡大

NYSE: CHWY

Chewy

本日の変動

（14.37％） $3.37

現在の価格

$26.82

主要データポイント

時価総額

97億ドル

本日のレンジ

$25.01 - $27.05

52週レンジ

$22.74 - $48.62

出来高

42.5万株

平均出来高

790万株

総利益率

28.58％

当然ながら、この成長は人々の生活が通常に戻るにつれて持続不可能となりました。それでも、経営陣は顧客維持と新規獲得に注力しており、堅実な売上増を実現しています。

アクティブ顧客（過去1年以内に商品やサービスを注文した顧客）は、2025年第3四半期（2025年11月2日終了）に前年比4.9％増の2,120万人に達しました。重要なのは、アクティブ顧客一人あたりの売上も同じ割合で増加し、595ドルとなったことです。

リピーター向けの定期配送サービスからの売上も増加を続け、13.6％増の26億ドルとなりました。Chewyの売上は堅実で、決して驚くべきものではありませんが、8.3％の成長を示しています。

評価

確かに、Chewyは正しい方向に進んでいるように見えます。しかし、今年の株価下落にもかかわらず、株価は依然として高評価です。

この株の株価収益率（P/E）は52です。2025年末の68からは下がっていますが、それでも高い水準です。市場全体を代表するS&P 500のP/E倍率は29です。

市場の評価は高成長の収益期待を反映しています。Chewyはそれを実現できるのでしょうか？

これは稀なチャンスなのか？

もしかすると、Chewyの収益成長は、経営陣が好調と述べている自社の獣医クリニックの開設などの成長施策を追求することで加速するかもしれません。

しかし、市場の評価は高い成長への期待を示しています。つまり、順調に進まなければ株価は失望に終わる可能性があります。

そのため、私はこの株を一生に一度のチャンスとは考えません。高評価の株価を考慮すると、より明らかな買いの機会を追求すべきだと思います。