中東の地政学的紛争が勃発して以来、世界の貿易環境は引き続き不安定であり、資本市場の変動が激化しています。均衡派の投資家、金牛基金マネージャーの周寒颖は、地政学的紛争が今年のブラックスワンイベントになる可能性があると指摘し、短期的にはテクノロジーは依然として高景気だが、流動性の邊際的な引き締まりによる評価の調整リスクに警戒が必要だと述べています。この背景の下、低評価、高配当、資産構成やポジションが2026年の投資リターンを左右する鍵となる可能性があります。** 優良資産は買い場を迎えるかもしれない**「時には企業の価格設定は現在のファンダメンタルだけでなく、マクロ環境の変化にも影響されます。地政学的紛争、金利、為替などの要素に注目し、マクロの変化を把握することは、市場の主要なリスクとリターンの源泉を判断する上で非常に重要です。」と周寒颖は述べています。最近の中東の地政学的紛争により、ホルムズ海峡の緊張が高まっています。これは液化天然ガスや硫黄資源の輸送の要所であり、その潜在的リスクは世界のテクノロジー産業チェーンに直接的な影響を及ぼす可能性があり、2026年の市場最大のブラックスワンイベントになるかもしれません。 また、周寒颖が担当予定のファンド、景顺長城衡瑞精选（コード：026376）は現在募集中です。この新ファンドは、三次元のバランス投資体系を堅持し、業界・スタイル・時価総額の分散を図りながら、成長性、評価、確実性を基に動的なバランスを構築します。リスクコントロールと安全マージンの確保を前提に、サイクルを通じて超過リターンを追求します。投資方針としては、エネルギー安全保障、高端製造業、内需消費の三大方向に重点を置くとしています。 周寒颖はさらに、過去の市場は第1四半期の「春の躁動」後、決算発表や第1四半期決算の集中公開を経て、第2四半期には「極致の成長」から利益主導とスタイルのバランスへと移行すると分析しています。新ファンドの建て込み期間の時間的優位性と、多様なスタイルのバランス配置が、構造的な相場の中で攻守をより柔軟に行える助けとなる可能性があります。今後も国際関係の影響により、世界の貿易環境は不安定なままであり、優良資産は良い買い場を提供するかもしれません。** ダンベル戦略で成長の余地を安定的に支える** 均衡型の投資家である周寒颖は、低ボラティリティの保守派ではなく、産業景気の上昇局面では攻めの姿勢も取ります。投資の過程では、「コストパフォーマンス」を基準に、異なるスタイルの資産間で柔軟に配置し、市場の変動に適応しています。彼女にとって、均衡は静的な配置ではなく、市場サイクルに応じて構造を再構築し、ダンベル戦略の安定した構造で成長の弾力性を支えることです。 ポートフォリオ構築においては、ダンベル戦略をコアとし、市場の変化に応じて両端の構成を動的に調整します。市場が好調な時は、「高ROE（純資産利益率）＋景気成長」構造を好み、安定側はPE（株価収益率）で評価し、低評価の銘柄を選びます。成長側はPEG（株価収益率／利益成長率）を用いて、業績の年平均複合成長率が高い銘柄を攻撃的に配置します。流動性縮小や市場低迷時には、「高配当＋堅実」構造を選び、防御的に運用します。 周寒颖が運用する景顺長城成长之星の例では、最新の上位10銘柄は、電力、電子、通信などの成長スタイル株と、非銀、有色、家電などのバリュー株をバランス良く含み、典型的なテクノロジー成長＋高配当のダンベル構造を示しています。これにより、テクノロジー成長産業の機会を捉えつつ、高配当資産の安定性でポートフォリオの純資産の変動を抑え、リスクをコントロールしながら超過リターンを追求しています。（データ出典：ファンド定期報告、個別銘柄の業種は申万一級業種分類、2025年12月31日現在） 実績を見ると、周寒颖の配置理念は市場から好意的な評価を得ています。2020年5月21日に景顺長城成长之星の運用を引き継いで以来、複数の市場スタイルの変化を経験しながらも、常にベンチマークを上回り、最終的に103.83％の総リターンを達成しています。これは同期の基準リターンの約4倍です。また、彼女のリスク管理能力も高く、景顺長城成长之星は運用開始以来最大ドローダウンが-26.57％にとどまり、沪深300指数や同類の普通株式型ファンドの最大ドローダウン（-45.60％、-43.30％）を上回っています。優れた実績により、このファンドはモーニングスターの5年・10年五星認証や、第22回「5年期オープン型株式ファンド持続優秀金牛基金」も受賞しています。（データ出典：Wind、2026年2月28日現在、同期基準リターンは21.34％。評価・賞はモーニングスター、中国証券報による、2025年12月31日現在） 20年以上のファンド業界経験と約10年の投資経験を持つファンドマネージャーである周寒颖は、A株、香港株など異なる市場の投資経験も有しています。今回、景顺長城衡瑞精选（コード：026376）の運用を担当するにあたり、「パフォーマンス基準を重視し、長期的に安定した超過リターンを追求する」と意気込みを語っています。
インベスコ・グレート・ウォール・ヘンルイ・セレクト・ファンド、3つの次元でバランスの取れたレイアウトで構造的機会をつかむ
中東の地政学的紛争が勃発して以来、世界の貿易環境は引き続き不安定であり、資本市場の変動が激化しています。均衡派の投資家、金牛基金マネージャーの周寒颖は、地政学的紛争が今年のブラックスワンイベントになる可能性があると指摘し、短期的にはテクノロジーは依然として高景気だが、流動性の邊際的な引き締まりによる評価の調整リスクに警戒が必要だと述べています。この背景の下、低評価、高配当、資産構成やポジションが2026年の投資リターンを左右する鍵となる可能性があります。
** 優良資産は買い場を迎えるかもしれない**
「時には企業の価格設定は現在のファンダメンタルだけでなく、マクロ環境の変化にも影響されます。地政学的紛争、金利、為替などの要素に注目し、マクロの変化を把握することは、市場の主要なリスクとリターンの源泉を判断する上で非常に重要です。」と周寒颖は述べています。最近の中東の地政学的紛争により、ホルムズ海峡の緊張が高まっています。これは液化天然ガスや硫黄資源の輸送の要所であり、その潜在的リスクは世界のテクノロジー産業チェーンに直接的な影響を及ぼす可能性があり、2026年の市場最大のブラックスワンイベントになるかもしれません。
また、周寒颖が担当予定のファンド、景顺長城衡瑞精选（コード：026376）は現在募集中です。この新ファンドは、三次元のバランス投資体系を堅持し、業界・スタイル・時価総額の分散を図りながら、成長性、評価、確実性を基に動的なバランスを構築します。リスクコントロールと安全マージンの確保を前提に、サイクルを通じて超過リターンを追求します。投資方針としては、エネルギー安全保障、高端製造業、内需消費の三大方向に重点を置くとしています。
周寒颖はさらに、過去の市場は第1四半期の「春の躁動」後、決算発表や第1四半期決算の集中公開を経て、第2四半期には「極致の成長」から利益主導とスタイルのバランスへと移行すると分析しています。新ファンドの建て込み期間の時間的優位性と、多様なスタイルのバランス配置が、構造的な相場の中で攻守をより柔軟に行える助けとなる可能性があります。今後も国際関係の影響により、世界の貿易環境は不安定なままであり、優良資産は良い買い場を提供するかもしれません。
** ダンベル戦略で成長の余地を安定的に支える**
均衡型の投資家である周寒颖は、低ボラティリティの保守派ではなく、産業景気の上昇局面では攻めの姿勢も取ります。投資の過程では、「コストパフォーマンス」を基準に、異なるスタイルの資産間で柔軟に配置し、市場の変動に適応しています。彼女にとって、均衡は静的な配置ではなく、市場サイクルに応じて構造を再構築し、ダンベル戦略の安定した構造で成長の弾力性を支えることです。
ポートフォリオ構築においては、ダンベル戦略をコアとし、市場の変化に応じて両端の構成を動的に調整します。市場が好調な時は、「高ROE（純資産利益率）＋景気成長」構造を好み、安定側はPE（株価収益率）で評価し、低評価の銘柄を選びます。成長側はPEG（株価収益率／利益成長率）を用いて、業績の年平均複合成長率が高い銘柄を攻撃的に配置します。流動性縮小や市場低迷時には、「高配当＋堅実」構造を選び、防御的に運用します。
周寒颖が運用する景顺長城成长之星の例では、最新の上位10銘柄は、電力、電子、通信などの成長スタイル株と、非銀、有色、家電などのバリュー株をバランス良く含み、典型的なテクノロジー成長＋高配当のダンベル構造を示しています。これにより、テクノロジー成長産業の機会を捉えつつ、高配当資産の安定性でポートフォリオの純資産の変動を抑え、リスクをコントロールしながら超過リターンを追求しています。（データ出典：ファンド定期報告、個別銘柄の業種は申万一級業種分類、2025年12月31日現在）
実績を見ると、周寒颖の配置理念は市場から好意的な評価を得ています。2020年5月21日に景顺長城成长之星の運用を引き継いで以来、複数の市場スタイルの変化を経験しながらも、常にベンチマークを上回り、最終的に103.83％の総リターンを達成しています。これは同期の基準リターンの約4倍です。また、彼女のリスク管理能力も高く、景顺長城成长之星は運用開始以来最大ドローダウンが-26.57％にとどまり、沪深300指数や同類の普通株式型ファンドの最大ドローダウン（-45.60％、-43.30％）を上回っています。優れた実績により、このファンドはモーニングスターの5年・10年五星認証や、第22回「5年期オープン型株式ファンド持続優秀金牛基金」も受賞しています。（データ出典：Wind、2026年2月28日現在、同期基準リターンは21.34％。評価・賞はモーニングスター、中国証券報による、2025年12月31日現在）
20年以上のファンド業界経験と約10年の投資経験を持つファンドマネージャーである周寒颖は、A株、香港株など異なる市場の投資経験も有しています。今回、景顺長城衡瑞精选（コード：026376）の運用を担当するにあたり、「パフォーマンス基準を重視し、長期的に安定した超過リターンを追求する」と意気込みを語っています。