FRBは様子見を続ける中、ドルが大幅に上昇し、人民元対米ドルの為替レートが6.9を下回った

北京時間3月19日凌晨、米連邦準備制度理事会（FRB）は金利を据え置き、ドル指数は大幅に上昇し、人民元対ドルのレートはオンショア・オフショア市場の両方で下落した。

3月19日、人民元対ドルの即期レートは6.8951で取引を開始し、一時6.90の節目を下回った。記事執筆時点では、最安値は6.9036まで下落し、前日の終値（6.8762）から200ポイント超下落した。

国際投資家の予想を反映するオフショア人民元対ドルのレートも、3月19日に同じく6.90の節目を下回り、記事執筆時点では最安値は6.90766に達した。

北京時間3月19日凌晨、米連邦準備制度理事会はフェデラルファンド金利の目標レンジを3.5%から3.75%のまま維持した。これは連続2回目の金利据え置きで、市場予想通りの結果となった。

最新のドットチャートでは、FRBの関係者が2026年、2027年にそれぞれ1回ずつ利下げを示唆しており、昨年12月の予測と一致している。FRBは成長とインフレの見通しを引き上げ、市場は緩和期待の収束を判断している。

FRB議長のパウエルは、その後の記者会見で、中東情勢が米国経済に与える影響は依然として不確実性が高いと述べた。短期的には、エネルギー価格の上昇が全体的なインフレを押し上げるが、その影響の範囲や持続期間については現時点では判断できない。

会議後、ドル指数は一時0.74%上昇し100.3に達したが、その後上昇幅は縮小した。

銀河証券は、ドル指数について、FRBのタカ派政策と金利の中枢上昇を背景に、価格の中枢が98-102の範囲に引き上げられると指摘している。一方、人民元資産については、人民元の為替レートは6.9付近で推移し、国内外の金利差や政策のヘッジ効果により、中枢は6.8-7.0の範囲で安定すると予測している。

国聯民生証券のリサーチレポートでは、資産側に関して、短期的にFRBの政策の堅持が強化されることで、世界的な流動性の引き締まりがさらに加速するリスクがあると指摘している。中東情勢が実質的に緩和しない場合、原油価格とドルの同時上昇の局面は短期的に逆転しにくいと見られる。さらに、利下げ期待の遅延や流動性環境の潜在的な引き締まりが重なることで、世界の主要資産はさらに圧迫を受ける可能性がある。

「ドル指数は短期的には依然として強めに推移すると予想される。地政学的紛争の激化に伴い、市場のリスク回避ムードが一時的に高まる中、ドルは主要な安全資産の一つとして一定の支援を受け続ける見込みであり、ドル指数は偏強の状態を維持すると考えられる」と中信証券のリサーチレポートは述べている。