兆円規模のブルーオーシャンが飛び立つ！商業宇宙2.0時代、保険業界はどうやって「星を摘む」のか？

AI共保体モデルは高リスクプロジェクトの引受能力をどのように向上させるのか？

毎日経済新聞記者：涂颖浩　編集：廖丹

中国の商業宇宙産業2.0時代が幕を開けた！2025年12月までに、中国の商業宇宙関連企業は9万社を超える見込みだ。中国星網や千帆星座を代表とする1万を超える低軌道衛星インターネット星座がネットワークの構築を加速させ、規模の大きな運力需要を生み出している。

産業の位置付けとして、2026年の政府報告では航空宇宙を新興の柱産業に位置付けている。政策の追い風を受けて、商業宇宙産業の急速な発展には、保険業界による全方位・全ライフサイクルの保障サービスが必要とされており、金融力をもって商業宇宙産業の高品質な飛躍を支援している。

商業宇宙分野における保険のニーズは何か、保険業界はどのように機会を捉え、課題に対応していくのか？平安産险の関係責任者は、最近のインタビューで《每日経済新聞》の記者に対し、国内の商業宇宙産業は現在、年平均成長率が25％を超える黄金期を迎えており、保険需要は爆発的に増加すると述べた。特に、大規模な星座ネットワークや商業有人宇宙などのシナリオに対応したカスタマイズ保険商品が新たな成長エンジンとなる見込みだ。

兆元級産業：保障ギャップは依然として顕著

現在、中国の商業宇宙産業の規模は兆元級に達し、年平均成長率は25％を超え、黄金期を迎えている。保険業界も商業宇宙企業向けに基礎的な保障体制を構築している。

現状、保険は商業宇宙企業へのサービス提供において、三つのコア保障を提供できる：一つは資産損失保障で、ロケットや衛星などの実体資産の研究開発、試験、打ち上げ、軌道運用中の偶発的損失をカバー。二つは責任リスク保障で、打ち上げ時の第三者損害責任や衛星運用中の信号干渉や破片落下などの法的責任を含む。三つは契約履行保障で、サプライチェーンの中断や打ち上げ遅延による契約違反リスクをカバー。

保障体制は初期段階では整備されているものの、市場の発展は遅れている。業界のデータによると、現在の航天保険の保険料規模は約8億元に過ぎず、保障範囲は十分でなく、需要満足度も低い。全体の保障ギャップは多くの部分で存在している。

保険業界の関係者は、現状の保障ギャップは主に四つの側面に現れていると指摘する：一つは、研究開発段階の試験リスクや試作品の損失が一般的にカバーされていないこと。二つは、打ち上げや軌道段階での保険金額が資産の実際価値を下回ること、特に高価値の衛星や星座プロジェクトにおいて顕著だ。三つは、第三者責任保険の料率が高いため、企業の加入意欲が低いこと。四つは、サプライチェーンの中断や収益損失などの間接リスク保障が欠如していることだ。全体の流れとして、研究開発、製造、打ち上げ、軌道運用、第三者責任まで、重要な部品供給の中断や衛星の早期退役などのリスクに対して、堅固な保障ギャップが存在している。

トップレベルの設計面では、2025年11月に国家航天局が商業宇宙司を新設し、同月に「国家航天局推進商業宇宙の高品質安全発展行動計画（2025—2027年）」を発表し、商業宇宙活動に強制保険制度を導入する方針を示した。これにより、保障ギャップの補填と保険カバー範囲の拡大に政策的好材料がもたらされた。

高難度の分野：リスク価格設定の試練

航天保険は高保険金額、高価値、高リスクの「三高」特性を持ち、商業宇宙産業の特性が、保険業界に多くの課題をもたらし、航天保険事業の展開において重要な制約となっている。

具体的には、業界関係者は、商業宇宙産業の技術は急速に進化しており、リスク評価の難易度が高く、過去のデータ不足が価格設定に影響を与えていると指摘する。また、「高保険金額・高支払い」リスクにより、単一の保険会社の引受能力が制限されるケースもある。さらに、国際再保険市場の変動が国内市場に波及する可能性もある。

保険料が低く、リスクが高いという課題に対して、平安産险の関係責任者は、これらの「高リスク・高コスト」問題を解決する鍵は、引受能力の拡大とリスク価格の最適化にあると述べている。平安の実践例では、次の方法を採用している：一つは、国際再保ネットワークを活用し、グローバルな引受能力を導入して、単一プロジェクトの保険金上限を引き上げること。二つは、共保体モデルを通じて、国内の複数の保険会社と共同で引き受け、リスクを分散させること。三つは、テクノロジーを活用してリスクを削減し、実際の損失確率を低減させ、料率引き下げの条件を整えることだ。

商品設計においては、平安は「一企一策」のカスタマイズプランを展開し、企業の技術成熟度や過去の発射記録などに基づき、動的に料率を調整している。今後、商業宇宙の発射頻度増加とデータ蓄積の進展により、価格モデルは静的から動的へと移行し、機械学習アルゴリズムを導入して精密な引き受けを実現する見込みだ。

注目すべきは、商業宇宙保険の共保体の構築を推進し、多方面の引受能力と専門資源を統合することが、商業宇宙の持続的な健全な発展を促進する現実的な道筋となっている点だ。2025年3月、北京金融監督局の指導の下、北京地区の17の財産保険機関、2の再保険機関、1の保険仲介機関が共同で全国初の商業宇宙保険共保体組織「北京商業宇宙保険共保体」を設立した。2025年12月30日に北京市金融監督局が発表したデータによると、この共保体は設立以来、17回の打ち上げプロジェクトに対し、リスク保障約77億元を提供している。

多角的なイノベーション：全ライフサイクル保障

商業宇宙という新興分野のさまざまな課題に直面し、航天保険業界は産業チェーンとの深い融合を急ぎ、単なる「事後補償」から全周期リスク管理への転換・進化を図る必要がある。

3月12日、中国平安は、業界初の「保険保障＋資金供給＋資本推進」の総合金融ソリューションを発表し、商業宇宙の全ライフサイクルリスクに対応した保険保障プランを提供した。平安産险は、「研究開発—試験—打ち上げ—軌道」全工程をカバーし、打ち上げ失敗、軌道失効、第三者責任などのコアリスクを正確にマッチさせ、商業宇宙企業の全ライフサイクルのリスク保障ニーズに応えている。

この総合金融ソリューションは、保険、銀行、証券のエコシステムを連携させ、一度の連携で全流れのサービスを実現する。平安銀行は「星雲物聯計画」を基盤に、プロジェクト融資、流動資金ローン、従業員持株ファイナンスなどを展開。平安証券は、投資銀行の専門能力を活かし、科創板IPO支援、再資金調達、M&Aなどの企業成長全周期をサポートし、「一企一策」のカスタマイズサービスで企業の異なる成長段階の資本ニーズに応える。さらに、平安リースも設備資金調達を支援できる。

保険業界の関係者は、商業宇宙保険の健全な発展には、保険機関の革新だけでなく、政策体系の整備も不可欠とし、以下の提言を行っている：一つは、国家または地方レベルで宇宙リスク補償基金を設立し、超過損失リスクの底支えと市場信頼の向上を図ること。二つは、業界性の共保体や連合体の設立を支援し、引受能力を拡大し、再保険の優先チャネルを確保すること。三つは、商業宇宙リスクデータベースの構築を推進し、発射データや軌道運用データを統合して保険会社の精算・価格設定に役立て、データの安全保護も強化すること。四つは、上海国際再保険センターを活用し、国際再保険取引の手続きを簡素化し、より多くの国際資本の参入を促進し、国内の引き受け能力を向上させることだ。

每日経済新聞