おはようございます。皆さまと共に、ケイトー研究所で銀行資本要件に対する私たちのアプローチについて議論できることを嬉しく思います。資本要件は、私たちの慎重な規制枠組みの基盤を成しており、今後数週間以内に米国におけるバーゼルIIIの最終段階を実施するための規則案を提案します。これらの資本枠組みの変更は、重複する要件を排除し、実際のリスクに合わせて調整し、長年にわたる規制のギャップを包括的に解消します。その結果、より効率的な規制と、経済成長を支えるためにより良い位置にある銀行を実現し、安全性と健全性を維持します。2008年の金融危機後、規制当局は銀行の資本を大幅に増強し、金融システムの耐性を強化する改革を実施しました。これらの初期改革は必要不可欠でしたが、経験から、低リスク活動に過度に調整された要件は意図しない結果をもたらすことがわかっています。信用供給を制約し、規制の少ない非銀行セクターに活動が移行し、複雑さとコストを増大させながら、安全性と健全性を実質的に向上させることはありません。例えば、グローバルシステム上位銀行（G-SIB）に対する追加負担金は、実際のリスクと乖離して増加しており、この問題を示しています。特定の目的なく資本水準を継続的に引き上げることは、実体経済に対して経済的コストを課します。資本要件が過剰になると、銀行システムの基本的な機能である信用提供が妨げられ、経済成長の抑制、雇用創出の減少、生活水準の低下を招きます。私たちは資本枠組みの現代化に向けて、全体の変化を評価しつつ、下から上へのアプローチを採用して、全体の枠組みが適切であることを確保しています。私たちは、総合的な「ターゲット」を設定して逆算するのではなく、それぞれの要件をその妥当性に基づいて評価しています。リスクに適切に調整されているか、目的を達成しているか、意図しない結果を生まないかを検討しています。最大規模の銀行向けに、規制資本枠組みの4つの柱（ストレステスト、補足的レバレッジ比率、 Basel IIIのリスクベース資本要件、G-SIB surcharge）を修正する提案を策定しました。連邦準備制度は、資本要件の現代化に向けて措置を講じており、通貨監督庁（OCC）や連邦預金保険公社（FDIC）と協力して共同規則案を提案しています。これらの提案は、既に導入された強化された補足的レバレッジ比率（eSLR）やストレステストの枠組みの全体的な影響を考慮しています。2連邦準備制度は、透明性と公共の説明責任を高めるために、ストレステストの枠組みとプロセスにいくつかの変更を提案しています。これらの提案は、過度な変動性を抑えつつ、仮想的なストレスシナリオ下での銀行の状態を堅牢に分析します。残る2つの柱、Basel IIIとG-SIB surchargeについては、リスクベースの資本枠組みを一つの計算方式に統合し、要件とリスクの整合性を向上させ、最大規模かつ最も複雑な銀行のリスクをより正確に捉えるためにG-SIB surchargeを改訂します。また、小規模でより複雑でない銀行向けの資本要件も更新しています。昨年11月、銀行監督当局はコミュニティバンクのレバレッジ比率の強化案を提案しました。これにより、規制負担を軽減し、適格なコミュニティバンクの柔軟性を高めつつ、堅固な資本水準を維持します。4新たな「標準化アプローチ」も、非G-SIB銀行のリスクベース資本要件を見直します。これらの提案は、リスクと要件の整合性を高め、銀行が低リスクの伝統的な銀行活動に従事できるようにします。これにより、住宅ローンの新規発行や住宅ローンの管理、企業向け融資といった活動が規制された銀行セクターの外に移行するインセンティブを低減します。重要なのは、資本枠組みは堅牢なままであり、新枠組みの下でも、銀行はさまざまな経済状況下で損失を吸収しつつ、家計や企業に信用と金融サービスを提供し続ける能力を維持します。**バーゼルIII提案** バーゼルIIIの提案は、2017年のバーゼル合意を基盤としつつ、米国特有の銀行・金融市場の側面を反映した調整を加えています。これらの改革を最終化することで、業界は計画と管理のためのより確実な見通しを得られ、国際的な資本基準の一貫性も促進されます。この提案の重要な特徴は、最大規模の銀行に対する重複した資本計算を排除することです。現在、これらの銀行は標準化アプローチと内部モデルに基づく高度なアプローチの二つのリスクベース資本比率を維持していますが、経験からこの重複は負担を増やすだけで、相応の利益をもたらさないことがわかっています。したがって、提案は最大規模の銀行のリスクベース資本要件を計算するための単一のアプローチを確立します。**信用リスク** 家計や企業への信用流れをより良く支援するため、改訂された枠組みは貸出活動のリスク感応性を向上させます。住宅ローンの担保価値比率（LTV）を考慮し、小売貸付における返済履歴も反映します。重要なのは、住宅ローンや消費者ローンに新たな資本ペナルティを課さず、民間住宅ローン保険の適切な役割について意見募集を行っている点です。さらに、企業の信用格付けに基づく要件の差別化も行い、資本の扱いがリスクに整合するようにしています。**運用リスク** 新しい枠組みには、国際基準に沿った標準化された運用リスクの要件が含まれていますが、米国の大手銀行向けに調整されています。クレジットカードなどの手数料収入と費用を純額で計上し、Basel標準のように個別に計上しません。スタッフの分析によると、資産運用や保管サービスなどの活動は歴史的に運用リスクが低いとされており、提案された要件はこれらの違いを反映しています。**市場リスク** 提案は、米国の資本市場の特性に合わせて、銀行の取引活動に対する資本要件を強化します。方法論は、ストレス条件下での損失をより正確に捉え、流動性の低いポジションのリスクも反映します。標準化された計算方式を導入し、シンプルな取引活動の銀行の負担を軽減します。Basel標準と比較して、多様化をより正確に認識し、十分なデータがあれば銀行内部モデルの使用も拡大します。**CVAリスク** クレジットバリュエーション調整（CVA）に対する資本要件も導入します。これは、デリバティブの相手方信用リスクから生じる損失リスクです。この要件は、取引活動が大きく、デリバティブポートフォリオが重要な銀行に適用され、国際基準に沿っています。特に、大手金融機関間のバイラテラル取引に焦点を当て、農家や製造業者などの商業エンドユーザーに不必要なコストを避けています。**ストレステストとの重複** ストレステストと、その結果生じるストレス資本バッファは、リスクベースの枠組みを補完し、詳細さとリスク感応性を高めます。ただし、両者の重複は、一部の活動に過剰な要件を生む可能性があります。バーゼルIIIの提案では、これらの重複を考慮し、影響分析で総合的な効果を評価しています。国際基準に沿い、リスク感応性を向上させるため、運用リスクと市場リスクの資本要件を引き上げています。最近提案されたストレステストモデルの変更は、運用リスクモデルの信頼性と、世界的な市場ショックシナリオの整合性を向上させることが期待されます。これにより、運用リスクと取引ポジションの要件が削減され、全体のリスクのキャリブレーションは大きく変わらず、各要素は実質的に改善されます。**標準化アプローチ提案** バーゼルIIIの要件を大規模かつ国際的に活動する銀行に適用することは長らく遅れていましたが、すべての銀行に対するリスクベース資本要件の更新も同様に重要です。このアプローチは、冗長性を減らし、可能な限り簡素化し、リスクに対してより適切に調整し、銀行システムからの活動移行のインセンティブを排除することを目的としています。標準化アプローチの提案は、多くの銀行のリスクに基づく資本計算を修正し、リスク整合性を高めつつ、シンプルな枠組みを維持します。提案は、住宅ローン、消費者ローン、企業融資などの重要な貸出カテゴリーに対応しています。これらの変更は要件を適度に引き下げ、標準化アプローチとバーゼルIII提案の整合性を高めます。これにより、すべての銀行間での一貫性と公平性が向上し、リスクに応じた要件の整合性が高まり、効率性が向上します。同時に、すべての米国銀行は堅固な資本基準の対象となり続けます。また、標準化アプローチとバーゼルIII提案は、住宅ローンのサービス資産を規制資本から控除する必要性を排除します。代わりに、これらの資産には250％のリスクウェイトを割り当て、適切なリスクウェイトについて意見募集を行います。これにより、住宅市場やサービス活動への参加のインセンティブ低減につながり、過去15年間にわたる非銀行への移行問題に対処します。標準化アプローチの提案はまた、大規模銀行に対し、累積その他の包括利益（AOCI）をコモンエクイティTier 1資本に含めることを求めています。これは、最大規模の金融機関におけるこれら資産の扱いと整合します。さらに、AOCIの認識範囲に関する意見募集も行い、資本要件の急激な増加を避けるために、5年間の段階的導入期間を設定しています。**G-SIB surcharge提案** 次に、G-SIB surchargeの提案について説明します。現行の枠組みでは、最大規模かつ最も複雑な銀行は、システミックリスクを軽減するための資本要件としてG-SIB surchargeの対象となっています。この提案は、この計算方法をいくつかの点で強化・現代化します。まず、企業の活動がG-SIB surchargeに与える影響を決定するパラメータ（係数）を更新します。これにより、最近の金融システムの変化をより正確に反映します。2015年にG-SIB surchargeが導入された際、理事会は係数の定期的な見直しを約束しましたが、その後10年以上経過しても完了していません。時間とともに、最大規模の銀行の規模は経済全体とほぼ連動して拡大しているにもかかわらず、サーチャージは増加し続け、国際的な方法から乖離しています。提案は、この乖離を是正し、国際的な方法に合わせてサーチャージを再調整します。また、将来的にサーチャージが意図せず増加しないよう、経済成長に連動させるインデックスも導入します。これらの変更により、最大規模の銀行のシステミックリスクに対する資本要件が時間とともに適切に調整されることになります。次に、短期資金調達に関するリスクを反映したサーチャージの要素を見直します。もともとサーチャージの20％を占めていたこの要素は、現在約30％を占めるようになっています。これを調整することで、計算の整合性を高めます。さらに、年末のバランスシート調整を抑制するため、G-SIBは日次または月次の平均値を用いてシステミックリスク指標を計算し、年末値を避けるよう求められます。また、リスクの変化に対する感度を高めるため、サーチャージの増加幅を50ベーシスポイントから10ベーシスポイントに縮小します。最後に、いくつかのシステミック指標の測定方法を改善し、国際基準に整合させます。これらの調整により、資本要件は引き下げられます。特に、経済成長に合わせた調整と、短期ホールセール資金調達に関する過剰な要件の是正によるものです。**資本要件への影響** 私たちは、バーゼルIIIの提案が最大規模の銀行に対して小幅な増加をもたらすと予測しています。これは英国と類似した見通しです。一方、G-SIB surchargeの提案は、リスクと乖離していた最近の増加を是正し、サーチャージの小幅な減少をもたらします。これらの提案は、合計で少量の要件削減を実現します。これらの変更は、過去9か月間に行われた資本要件の広範かつ慎重な見直しの一環として位置付けられます。バーゼルIIIとストレステストの重複を注意深く検討し、両者を併用した場合にリスクを適切に捉え、過度に厳しくならないよう調整しています。その結果、最大規模の銀行の資本要件に与える累積的な影響は控えめです。最近の資本規則や会計基準の変更により、米国の大手銀行の要件は大きく引き上げられています。潜在的な信用損失やデリバティブのエクスポージャーに対する新たな要件が追加され、ストレステストによる損失も資本要件を増加させています。バランスシートの拡大も、経済成長とインフレに沿って行われており、G-SIBサーチャージも増加しています。リスクに基づくG-SIBサーチャージの変更は妥当ですが、主に実体経済の成長とインフレによる増加は、システミックリスクの増加を反映していません。これらは、理事会の長年の方針である方法論の更新に反しています。私たちの資本提案は、2025年のストレステスト改善を含め、2019年の規則を上回る資本要件を維持します。これらの累積的な影響は、最大規模の銀行の規制資本要件の最近の増加を反映した適切な再調整と考えられます。より伝統的な貸出活動に焦点を当てる小規模銀行は、やや大きな要件削減を享受します。これにより、レジリエンスを維持しつつ、米国の家庭や企業への信用供給に柔軟性を持たせることが可能です。**締めくくりの考え** これらの改革を策定することは容易ではなく、時間をかけて個々の要素に対処しようとする試みも多くありました。今後1週間以内に公表される提案は、2017年のバーゼルIII合意の実施に向けた米国のコミットメントにより近づき、資本枠組みの包括的な見直しの第一歩を完了させるものです。これらの提案を公表し、皆さまからの意見を広く募集することを楽しみにしています。
監督副委員長ボウマンによるバーゼルIIIと銀行資本規則に関するスピーチ
おはようございます。皆さまと共に、ケイトー研究所で銀行資本要件に対する私たちのアプローチについて議論できることを嬉しく思います。資本要件は、私たちの慎重な規制枠組みの基盤を成しており、今後数週間以内に米国におけるバーゼルIIIの最終段階を実施するための規則案を提案します。これらの資本枠組みの変更は、重複する要件を排除し、実際のリスクに合わせて調整し、長年にわたる規制のギャップを包括的に解消します。その結果、より効率的な規制と、経済成長を支えるためにより良い位置にある銀行を実現し、安全性と健全性を維持します。
2008年の金融危機後、規制当局は銀行の資本を大幅に増強し、金融システムの耐性を強化する改革を実施しました。これらの初期改革は必要不可欠でしたが、経験から、低リスク活動に過度に調整された要件は意図しない結果をもたらすことがわかっています。信用供給を制約し、規制の少ない非銀行セクターに活動が移行し、複雑さとコストを増大させながら、安全性と健全性を実質的に向上させることはありません。
例えば、グローバルシステム上位銀行（G-SIB）に対する追加負担金は、実際のリスクと乖離して増加しており、この問題を示しています。特定の目的なく資本水準を継続的に引き上げることは、実体経済に対して経済的コストを課します。資本要件が過剰になると、銀行システムの基本的な機能である信用提供が妨げられ、経済成長の抑制、雇用創出の減少、生活水準の低下を招きます。
私たちは資本枠組みの現代化に向けて、全体の変化を評価しつつ、下から上へのアプローチを採用して、全体の枠組みが適切であることを確保しています。
私たちは、総合的な「ターゲット」を設定して逆算するのではなく、それぞれの要件をその妥当性に基づいて評価しています。リスクに適切に調整されているか、目的を達成しているか、意図しない結果を生まないかを検討しています。
最大規模の銀行向けに、規制資本枠組みの4つの柱（ストレステスト、補足的レバレッジ比率、 Basel IIIのリスクベース資本要件、G-SIB surcharge）を修正する提案を策定しました。
連邦準備制度は、資本要件の現代化に向けて措置を講じており、通貨監督庁（OCC）や連邦預金保険公社（FDIC）と協力して共同規則案を提案しています。これらの提案は、既に導入された強化された補足的レバレッジ比率（eSLR）やストレステストの枠組みの全体的な影響を考慮しています。2連邦準備制度は、透明性と公共の説明責任を高めるために、ストレステストの枠組みとプロセスにいくつかの変更を提案しています。これらの提案は、過度な変動性を抑えつつ、仮想的なストレスシナリオ下での銀行の状態を堅牢に分析します。
残る2つの柱、Basel IIIとG-SIB surchargeについては、リスクベースの資本枠組みを一つの計算方式に統合し、要件とリスクの整合性を向上させ、最大規模かつ最も複雑な銀行のリスクをより正確に捉えるためにG-SIB surchargeを改訂します。
また、小規模でより複雑でない銀行向けの資本要件も更新しています。昨年11月、銀行監督当局はコミュニティバンクのレバレッジ比率の強化案を提案しました。これにより、規制負担を軽減し、適格なコミュニティバンクの柔軟性を高めつつ、堅固な資本水準を維持します。4新たな「標準化アプローチ」も、非G-SIB銀行のリスクベース資本要件を見直します。
これらの提案は、リスクと要件の整合性を高め、銀行が低リスクの伝統的な銀行活動に従事できるようにします。これにより、住宅ローンの新規発行や住宅ローンの管理、企業向け融資といった活動が規制された銀行セクターの外に移行するインセンティブを低減します。重要なのは、資本枠組みは堅牢なままであり、新枠組みの下でも、銀行はさまざまな経済状況下で損失を吸収しつつ、家計や企業に信用と金融サービスを提供し続ける能力を維持します。
バーゼルIII提案
バーゼルIIIの提案は、2017年のバーゼル合意を基盤としつつ、米国特有の銀行・金融市場の側面を反映した調整を加えています。これらの改革を最終化することで、業界は計画と管理のためのより確実な見通しを得られ、国際的な資本基準の一貫性も促進されます。
この提案の重要な特徴は、最大規模の銀行に対する重複した資本計算を排除することです。現在、これらの銀行は標準化アプローチと内部モデルに基づく高度なアプローチの二つのリスクベース資本比率を維持していますが、経験からこの重複は負担を増やすだけで、相応の利益をもたらさないことがわかっています。したがって、提案は最大規模の銀行のリスクベース資本要件を計算するための単一のアプローチを確立します。
信用リスク
家計や企業への信用流れをより良く支援するため、改訂された枠組みは貸出活動のリスク感応性を向上させます。住宅ローンの担保価値比率（LTV）を考慮し、小売貸付における返済履歴も反映します。重要なのは、住宅ローンや消費者ローンに新たな資本ペナルティを課さず、民間住宅ローン保険の適切な役割について意見募集を行っている点です。さらに、企業の信用格付けに基づく要件の差別化も行い、資本の扱いがリスクに整合するようにしています。
運用リスク
新しい枠組みには、国際基準に沿った標準化された運用リスクの要件が含まれていますが、米国の大手銀行向けに調整されています。クレジットカードなどの手数料収入と費用を純額で計上し、Basel標準のように個別に計上しません。スタッフの分析によると、資産運用や保管サービスなどの活動は歴史的に運用リスクが低いとされており、提案された要件はこれらの違いを反映しています。
市場リスク
提案は、米国の資本市場の特性に合わせて、銀行の取引活動に対する資本要件を強化します。方法論は、ストレス条件下での損失をより正確に捉え、流動性の低いポジションのリスクも反映します。標準化された計算方式を導入し、シンプルな取引活動の銀行の負担を軽減します。Basel標準と比較して、多様化をより正確に認識し、十分なデータがあれば銀行内部モデルの使用も拡大します。
CVAリスク
クレジットバリュエーション調整（CVA）に対する資本要件も導入します。これは、デリバティブの相手方信用リスクから生じる損失リスクです。この要件は、取引活動が大きく、デリバティブポートフォリオが重要な銀行に適用され、国際基準に沿っています。特に、大手金融機関間のバイラテラル取引に焦点を当て、農家や製造業者などの商業エンドユーザーに不必要なコストを避けています。
ストレステストとの重複
ストレステストと、その結果生じるストレス資本バッファは、リスクベースの枠組みを補完し、詳細さとリスク感応性を高めます。ただし、両者の重複は、一部の活動に過剰な要件を生む可能性があります。バーゼルIIIの提案では、これらの重複を考慮し、影響分析で総合的な効果を評価しています。国際基準に沿い、リスク感応性を向上させるため、運用リスクと市場リスクの資本要件を引き上げています。
最近提案されたストレステストモデルの変更は、運用リスクモデルの信頼性と、世界的な市場ショックシナリオの整合性を向上させることが期待されます。これにより、運用リスクと取引ポジションの要件が削減され、全体のリスクのキャリブレーションは大きく変わらず、各要素は実質的に改善されます。
標準化アプローチ提案
バーゼルIIIの要件を大規模かつ国際的に活動する銀行に適用することは長らく遅れていましたが、すべての銀行に対するリスクベース資本要件の更新も同様に重要です。このアプローチは、冗長性を減らし、可能な限り簡素化し、リスクに対してより適切に調整し、銀行システムからの活動移行のインセンティブを排除することを目的としています。標準化アプローチの提案は、多くの銀行のリスクに基づく資本計算を修正し、リスク整合性を高めつつ、シンプルな枠組みを維持します。
提案は、住宅ローン、消費者ローン、企業融資などの重要な貸出カテゴリーに対応しています。これらの変更は要件を適度に引き下げ、標準化アプローチとバーゼルIII提案の整合性を高めます。これにより、すべての銀行間での一貫性と公平性が向上し、リスクに応じた要件の整合性が高まり、効率性が向上します。同時に、すべての米国銀行は堅固な資本基準の対象となり続けます。
また、標準化アプローチとバーゼルIII提案は、住宅ローンのサービス資産を規制資本から控除する必要性を排除します。代わりに、これらの資産には250％のリスクウェイトを割り当て、適切なリスクウェイトについて意見募集を行います。これにより、住宅市場やサービス活動への参加のインセンティブ低減につながり、過去15年間にわたる非銀行への移行問題に対処します。
標準化アプローチの提案はまた、大規模銀行に対し、累積その他の包括利益（AOCI）をコモンエクイティTier 1資本に含めることを求めています。これは、最大規模の金融機関におけるこれら資産の扱いと整合します。さらに、AOCIの認識範囲に関する意見募集も行い、資本要件の急激な増加を避けるために、5年間の段階的導入期間を設定しています。
G-SIB surcharge提案
次に、G-SIB surchargeの提案について説明します。現行の枠組みでは、最大規模かつ最も複雑な銀行は、システミックリスクを軽減するための資本要件としてG-SIB surchargeの対象となっています。この提案は、この計算方法をいくつかの点で強化・現代化します。
まず、企業の活動がG-SIB surchargeに与える影響を決定するパラメータ（係数）を更新します。これにより、最近の金融システムの変化をより正確に反映します。2015年にG-SIB surchargeが導入された際、理事会は係数の定期的な見直しを約束しましたが、その後10年以上経過しても完了していません。時間とともに、最大規模の銀行の規模は経済全体とほぼ連動して拡大しているにもかかわらず、サーチャージは増加し続け、国際的な方法から乖離しています。提案は、この乖離を是正し、国際的な方法に合わせてサーチャージを再調整します。また、将来的にサーチャージが意図せず増加しないよう、経済成長に連動させるインデックスも導入します。これらの変更により、最大規模の銀行のシステミックリスクに対する資本要件が時間とともに適切に調整されることになります。
次に、短期資金調達に関するリスクを反映したサーチャージの要素を見直します。もともとサーチャージの20％を占めていたこの要素は、現在約30％を占めるようになっています。これを調整することで、計算の整合性を高めます。
さらに、年末のバランスシート調整を抑制するため、G-SIBは日次または月次の平均値を用いてシステミックリスク指標を計算し、年末値を避けるよう求められます。
また、リスクの変化に対する感度を高めるため、サーチャージの増加幅を50ベーシスポイントから10ベーシスポイントに縮小します。
最後に、いくつかのシステミック指標の測定方法を改善し、国際基準に整合させます。
これらの調整により、資本要件は引き下げられます。特に、経済成長に合わせた調整と、短期ホールセール資金調達に関する過剰な要件の是正によるものです。
資本要件への影響
私たちは、バーゼルIIIの提案が最大規模の銀行に対して小幅な増加をもたらすと予測しています。これは英国と類似した見通しです。一方、G-SIB surchargeの提案は、リスクと乖離していた最近の増加を是正し、サーチャージの小幅な減少をもたらします。これらの提案は、合計で少量の要件削減を実現します。
これらの変更は、過去9か月間に行われた資本要件の広範かつ慎重な見直しの一環として位置付けられます。バーゼルIIIとストレステストの重複を注意深く検討し、両者を併用した場合にリスクを適切に捉え、過度に厳しくならないよう調整しています。その結果、最大規模の銀行の資本要件に与える累積的な影響は控えめです。
最近の資本規則や会計基準の変更により、米国の大手銀行の要件は大きく引き上げられています。潜在的な信用損失やデリバティブのエクスポージャーに対する新たな要件が追加され、ストレステストによる損失も資本要件を増加させています。バランスシートの拡大も、経済成長とインフレに沿って行われており、G-SIBサーチャージも増加しています。リスクに基づくG-SIBサーチャージの変更は妥当ですが、主に実体経済の成長とインフレによる増加は、システミックリスクの増加を反映していません。これらは、理事会の長年の方針である方法論の更新に反しています。
私たちの資本提案は、2025年のストレステスト改善を含め、2019年の規則を上回る資本要件を維持します。これらの累積的な影響は、最大規模の銀行の規制資本要件の最近の増加を反映した適切な再調整と考えられます。
より伝統的な貸出活動に焦点を当てる小規模銀行は、やや大きな要件削減を享受します。これにより、レジリエンスを維持しつつ、米国の家庭や企業への信用供給に柔軟性を持たせることが可能です。
締めくくりの考え
これらの改革を策定することは容易ではなく、時間をかけて個々の要素に対処しようとする試みも多くありました。今後1週間以内に公表される提案は、2017年のバーゼルIII合意の実施に向けた米国のコミットメントにより近づき、資本枠組みの包括的な見直しの第一歩を完了させるものです。これらの提案を公表し、皆さまからの意見を広く募集することを楽しみにしています。