ADMA Biologicsは今、コロナウイルス株として購入するのに良い選択肢ですか?

週末に承認されたコロナウイルス治療の選択肢が1つ増え、市場はすでに関連する収益増加が見込まれる企業の株価を押し上げています。米食品医薬品局（FDA）がCOVID-19治療のための回復期血漿の緊急使用許可（EUA）を最近出したことで、ADMAバイオロジクス（ADMA 3.88％）の株価は大きな収益増加を期待して急騰しました。

この回復期血漿株は今後も上昇を続けるのでしょうか？投資家が知るべきポイントを解説します。

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ADMAバイオロジクスは血漿専門企業

この会社は、血漿から作られたFDA承認製品の販売を主な収益源としています。ADMAバイオロジクスは自社の血漿採取施設も運営しており、使用できない血漿は医薬品メーカーや研究者、その他の第三者に販売しています。

2020年前半の売上高はわずか1800万ドルで、主要な競合他社であるグリフォルス、CSLビアリング、武田薬品工業と比べると非常に小規模です。米国で販売される血漿製品の約90％は、これら3社のいずれかによって生産されています。

グリフォルス、CSL、武田は、多様な事業から年間数十億ドルの収益を上げる国際的なヘルスケア大手です。血漿製品は彼らの総収益の重要な部分を占めていますが、米国の入院患者数が十分でないため、COVID-19の治療需要が大きな影響を与えることはありません。

購入の理由

健康な志願者の血漿から免疫グロブリンタンパク質を抽出し、免疫力が低下した患者に提供する技術は何世紀も前から行われてきましたが、近年再び注目を集めています。FDAは、一次免疫不全症などの患者に対して血漿製品の使用を承認しています。

血漿製品の市場は、COVID-19パンデミックが未曾有の回復期血漿治療への関心を呼び起こす前は、年率6％から11％で拡大していました。パンデミック後も、ADMAバイオロジクスにとっては長期的に成長が続く見込みです。COVID-19治療の需要が急激に減少しても、市場は拡大し続ける可能性があります。

米国だけでも、350の希少疾患により一次免疫不全を引き起こす患者は25万人を超え、その半数は血漿由来製品で治療されています。今後、ADMAの製品を用いた免疫抑制患者の治療承認は、骨髄移植や臓器移植患者にも拡大する可能性があります。

日曜日にFDAは、入院中のCOVID-19患者の治療に血漿製品の緊急使用を許可しました。効果的な治療法がない中、回復期血漿はすでに7万人以上のCOVID-19患者の治療に使われており、FDAの最近のEUAによりこの数字はさらに増加する見込みです。COVID Tracking Projectによると、2020年8月23日時点で米国の入院中COVID-19患者は3万9千人以上でした。

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待つべき理由

ADMAバイオロジクスがCOVID-19治療の生産を増やせるかどうかは、同社の唯一のFDA承認済み採取センターがあるジョージア州アトランタ周辺に居住する回復患者の数に制限されます。現在、テネシー州ノックスビルの新施設で血漿を採取していますが、FDAの承認はまだ得ていません。

COVID-19治療の売上から得られる収益は、イーライリリー（LLY +1.42％）やレジェネロン（REGN +0.70％）などの競合企業の登場により、長続きしない可能性があります。両社は、SARS-CoV-2ウイルスの侵入を防ぐ抗体治療の臨床試験の最終段階にあります。

血漿を用いたCOVID-19治療のEUAは、対照群のない観察研究に基づいています。抗体濃度の高い血漿を投与された患者群は、低濃度の血漿を投与された患者群よりも37％死亡リスクが低かったとされていますが、多くの留意点もあります。これらの結果は、80歳未満の入院患者のサブグループに限定されたもので、重症度は軽度で挿管は必要なく、診断後72時間以内に血漿を投与されたケースです。

回復期血漿と標準治療を比較する厳密なデータ収集には多くの課題があります。これまでの証拠の弱さは、投資家にとって血漿製品のCOVID-19治療としての将来性に不安をもたらすでしょう。

今買うべきか？

ADMAバイオロジクスは、2020年前半に3940万ドルの損失を出しながらも、6月末時点で7500万ドルの現金を保有しています。第2四半期の製品売上は前年同期比19％増の780万ドルでしたが、製造には1350万ドルを費やしました。

COVID-19治療の売上に一時的な増加が見込まれる可能性はありますが、投資家は、血漿由来製品を販売して実際に利益を出せるかどうかを見極めるまでは、安全な距離を保つことを推奨します。