株式投資は金麒麟分析師のレポートを参考に。権威があり、専門的で、タイムリーかつ包括的。潜在的なテーマチャンスを掘り起こすお手伝いをします！作者｜王莉出典｜グローバルファイナンス例外なく、平安銀行は2025年の年次報告書を最初に発表した上場銀行です。今回の業績は2024年の下降傾向を引き継ぎ、引き続き二重の減少となりました。しかし、業績発表会で同行の経営陣は楽観的に、最も厳しい時期は過ぎたと述べ、2026年には「再び成長軌道に戻る」経営目標を全力で達成すると表明しました。これは、2025年の業績がトレンドの底に達したことを意味します。01連続2年の業績ダウン平安銀行は2025年において、営業収入は1314.42億元（前年比-10.4%）、純利益は426.33億元（前年比-4.2%）を記録しました。同時に、利息純収入と非利息純収入の両方が前年比で減少しています。2025年の利息純収入は880.21億元（前年比-5.8%）、非利息純収入は434.21億元（前年比-18.5%）です。純利差は1.78%、2024年と比べて9ベーシスポイント減少し、貸出規模も比較的安定しており、大きな増加はありませんでした。そのため、利差の縮小と規模の拡大が十分に進まなかったことから、利息収入の減少は明らかです。非利息収入については、手数料・手数料収入の減少が信用カードの影響を受けており、2025年のカード手数料収入は123.93億元（前年比-5.9%）と減少しました。この主な原因は信用カードの手数料収入の減少であり、同行の信用カード不良債比率は高めです。近年、信用カード事業のペースを意識的に抑制しており、2025年末の信用カード売掛金残高は前年末より減少しています。不良債比率は前年末より0.32ポイント低下しましたが、それでも2.24%と高水準です。その他の非利息収入は、債券市場の影響により大きく減少しました。2025年のその他の非利息純収入は195.27億元（前年比-33.0%）で、市場の変動により債券投資などの非利息収入が減少したためです。平安銀行党委書記兼行長の冀光恒は、業績発表会で、戦略改革の深化に伴い、一部の経営指標は好転の兆しを見せていると述べ、2026年には「再び成長軌道に戻る」経営目標を全力で達成すると表明しました。一方、純利差は緩やかに縮小しつつあり、安定した傾向を示しています。同行は資産の再価格設定と実体経済支援の背景の下、純利差には引き続き下落圧力があると予測していますが、その下行幅は緩やかになる見込みです。また、資産面では、2025年末の総資産は592兆5777億7000万元（前年比+2.7%）と増加しています。昨年の第3四半期末には資産規模はほぼ変わらず、4四半期目に資産拡大を加速させたことが示唆されます。データによると、2025年の企業貸出残高は前年末比3.5%増加し、その中で一般企業の貸出残高は9.2%増加しています。投資分析家は楽観的に見ており、同行が引き続き規模拡大を進めれば、2026年の営業収入は黒字転換も期待できると予測しています。貸出構成を見ると、個人貸出残高は前年末比2.3%減少しています。同行は年次報告書で、零售資産の最適化戦略を継続し、優良顧客比率を高め、「量・価格・リスク」のバランスを促進していると説明しています。過去2年間、平安銀行は零售金融事業のペースを緩めてきました。これは、零售金融の不良債比率が比較的高いためです。業績構造を見ると、2025年の零售金融の営業収入は、卸売金融とほぼ同じかやや上回る水準でしたが、高額な信用減損損失の計上により、最終的な利益は卸売金融よりも大きく下回っています。卸売金融の利益総額は366億元超ですが、零售金融の利益総額はわずか32億元で、その差は大きいです。業績発表会で、冀光恒は明確に、零售事業の底打ちはほぼ完了し、光明が見え始めていると述べました。02不動産業界の貸出不良率が引き続き上昇零售事業の底打ちがほぼ完了したと考える一つの論理は、不良債権の改善です。平安銀行の資産品質は引き続き改善しており、2025年の不良債比率は1.05%、前年末比で0.01ポイント低下しています。特に個人貸出の不良債比率は大きく改善し、2025年末は1.23%、前年末より0.16ポイント低下しています。一方、企業貸出の不良債比率は0.87%で、年初より0.17ポイント増加しています。ただし、注意すべきは、同行の引当金消耗も依然として高いことです。2025年末の引当金カバー率は220.88%、前年末より29.83ポイント低下しています。過去3年間、引当金カバー率は年々低下していますが、過去に十分な引当金を積んでいたため、利益への影響は抑えられています。また、損失性貸出の増加も見られ、引当金の損耗は今後も続く可能性があります。不動産業界の貸出不良率は引き続き上昇し、前年末比で0.43ポイント増加しています。これは、昨年の複数の不動産貸出のリストラクチャリングに基づく上昇です。2025年末、同行のリストラクチャリング貸出残高は411.18億元で、前年末比9.2%増加しています。これは不動産業界の影響によるもので、一部の不動産関連リスクが増加しています。同行は、規制方針や実質的なリスク判断に基づき、既存貸出の期限延長や返済計画の調整などを通じてリストラクチャリングを行い、担保も確実に確保しているため、全体のリスクはコントロール可能としています。3月23日、平安銀行の副行長兼コンプライアンス最高責任者の呉雷鳴は、同行の2025年業績発表会で、2025年の不動産市場は依然として深刻な調整期にあり、企業の資金繰り圧力が大きく、一部の大手民間企業でリスクが顕在化していると述べました。平安銀行も一定の影響を受けており、不動産の不良債比率は2024年より上昇していますが、業界平均と比べると低水準にあります。呉雷鳴はまた、2026年も不動産分野には一定の圧力が続くものの、リスクは全体的にコントロール可能だと述べました。公的貸出の観点からは、リスクの発生ペースは第1四半期に集中し、その後は遅延や新たな不良債権の増加も抑えられ、リスクのピークは過ぎたと見ています。零售面では、住宅ローンのリスクは明らかに改善し、リスクの発生源も効果的にコントロールされています。新規貸出の質も良好です。呉雷鳴は、「また、反詐欺などのリスクデータ能力も継続的に向上させており、新規貸出の質は良好な水準を維持しています。零售分野のリスクはやや上昇していますが、その上昇速度は鈍化しており、全体的なリスクはコントロール可能です」と述べました。年次報告書の前日、同行はまた、2026年の最初の罰金も受けました。3月20日、国家金融監督管理総局荆州監督分局は、平安銀行に対し行政罰金105万元を科しました。これは、貸前調査や貸後管理の不徹底、資金の流用、顧客の資金調達コスト増加、社員の行動管理の不備などの違反行為に対するものです。周慧龍、湯鵬、崔巍には警告が出され、熊海成には警告と2年間の銀行業務禁止措置が科されました。明らかに、同行のコンプライアンス管理にはまだ多くの課題があり、強化が必要です。さらに、2026年に資産規模拡大を計画している場合、現在の資本充実率は基準を満たしていますが、「厚み」が不足しています。2025年末の資本充実率は、コア一級資本比率9.36%、一級資本比率11.49%、資本充実率13.77%です。平安銀行は過去数年、招商銀行と比較することを頻繁に言及してきましたが、今年の業績発表会ではその話は出ませんでした。招商銀行と比べると、資本充実率はやや劣っています。昨年の第3四半期末時点で、招商銀行のコア一級資本比率は11.99%、一級資本比率は13.99%、資本充実率は15.07%です。今週末に年次報告書が公表される予定ですが、昨年の第3四半期末の水準から推測すると、2025年末の資本充実率は大きく変動しない見込みで、平安銀行よりも明らかに厚い水準になるでしょう。2026年は「第十五次五カ年計画」のスタートの年であり、平安銀行は「中国最優秀、世界をリードするインテリジェントリテールバンク」を戦略目標とし、「零售を強化し、対公を精緻化し、同業を専門化する」方針を掲げています。目標は高く大きいですが、その実現は容易ではありません。
平安銀行は連続2年の業績減少を記録、冀光恒は2026年までに「成長回復」に全力を尽くすと表明 | 年次報告シーズン
株式投資は金麒麟分析師のレポートを参考に。権威があり、専門的で、タイムリーかつ包括的。潜在的なテーマチャンスを掘り起こすお手伝いをします！
作者｜王莉
出典｜グローバルファイナンス
例外なく、平安銀行は2025年の年次報告書を最初に発表した上場銀行です。今回の業績は2024年の下降傾向を引き継ぎ、引き続き二重の減少となりました。
しかし、業績発表会で同行の経営陣は楽観的に、最も厳しい時期は過ぎたと述べ、2026年には「再び成長軌道に戻る」経営目標を全力で達成すると表明しました。これは、2025年の業績がトレンドの底に達したことを意味します。
01
連続2年の業績ダウン
平安銀行は2025年において、営業収入は1314.42億元（前年比-10.4%）、純利益は426.33億元（前年比-4.2%）を記録しました。
同時に、利息純収入と非利息純収入の両方が前年比で減少しています。2025年の利息純収入は880.21億元（前年比-5.8%）、非利息純収入は434.21億元（前年比-18.5%）です。
純利差は1.78%、2024年と比べて9ベーシスポイント減少し、貸出規模も比較的安定しており、大きな増加はありませんでした。そのため、利差の縮小と規模の拡大が十分に進まなかったことから、利息収入の減少は明らかです。非利息収入については、手数料・手数料収入の減少が信用カードの影響を受けており、2025年のカード手数料収入は123.93億元（前年比-5.9%）と減少しました。この主な原因は信用カードの手数料収入の減少であり、同行の信用カード不良債比率は高めです。近年、信用カード事業のペースを意識的に抑制しており、2025年末の信用カード売掛金残高は前年末より減少しています。不良債比率は前年末より0.32ポイント低下しましたが、それでも2.24%と高水準です。
その他の非利息収入は、債券市場の影響により大きく減少しました。2025年のその他の非利息純収入は195.27億元（前年比-33.0%）で、市場の変動により債券投資などの非利息収入が減少したためです。
平安銀行党委書記兼行長の冀光恒は、業績発表会で、戦略改革の深化に伴い、一部の経営指標は好転の兆しを見せていると述べ、2026年には「再び成長軌道に戻る」経営目標を全力で達成すると表明しました。
一方、純利差は緩やかに縮小しつつあり、安定した傾向を示しています。同行は資産の再価格設定と実体経済支援の背景の下、純利差には引き続き下落圧力があると予測していますが、その下行幅は緩やかになる見込みです。
また、資産面では、2025年末の総資産は592兆5777億7000万元（前年比+2.7%）と増加しています。昨年の第3四半期末には資産規模はほぼ変わらず、4四半期目に資産拡大を加速させたことが示唆されます。データによると、2025年の企業貸出残高は前年末比3.5%増加し、その中で一般企業の貸出残高は9.2%増加しています。
投資分析家は楽観的に見ており、同行が引き続き規模拡大を進めれば、2026年の営業収入は黒字転換も期待できると予測しています。
貸出構成を見ると、個人貸出残高は前年末比2.3%減少しています。同行は年次報告書で、零售資産の最適化戦略を継続し、優良顧客比率を高め、「量・価格・リスク」のバランスを促進していると説明しています。
過去2年間、平安銀行は零售金融事業のペースを緩めてきました。これは、零售金融の不良債比率が比較的高いためです。業績構造を見ると、2025年の零售金融の営業収入は、卸売金融とほぼ同じかやや上回る水準でしたが、高額な信用減損損失の計上により、最終的な利益は卸売金融よりも大きく下回っています。卸売金融の利益総額は366億元超ですが、零售金融の利益総額はわずか32億元で、その差は大きいです。
業績発表会で、冀光恒は明確に、零售事業の底打ちはほぼ完了し、光明が見え始めていると述べました。
02
不動産業界の貸出不良率が引き続き上昇
零售事業の底打ちがほぼ完了したと考える一つの論理は、不良債権の改善です。
平安銀行の資産品質は引き続き改善しており、2025年の不良債比率は1.05%、前年末比で0.01ポイント低下しています。特に個人貸出の不良債比率は大きく改善し、2025年末は1.23%、前年末より0.16ポイント低下しています。一方、企業貸出の不良債比率は0.87%で、年初より0.17ポイント増加しています。
ただし、注意すべきは、同行の引当金消耗も依然として高いことです。2025年末の引当金カバー率は220.88%、前年末より29.83ポイント低下しています。過去3年間、引当金カバー率は年々低下していますが、過去に十分な引当金を積んでいたため、利益への影響は抑えられています。
また、損失性貸出の増加も見られ、引当金の損耗は今後も続く可能性があります。
不動産業界の貸出不良率は引き続き上昇し、前年末比で0.43ポイント増加しています。これは、昨年の複数の不動産貸出のリストラクチャリングに基づく上昇です。
2025年末、同行のリストラクチャリング貸出残高は411.18億元で、前年末比9.2%増加しています。これは不動産業界の影響によるもので、一部の不動産関連リスクが増加しています。同行は、規制方針や実質的なリスク判断に基づき、既存貸出の期限延長や返済計画の調整などを通じてリストラクチャリングを行い、担保も確実に確保しているため、全体のリスクはコントロール可能としています。
3月23日、平安銀行の副行長兼コンプライアンス最高責任者の呉雷鳴は、同行の2025年業績発表会で、2025年の不動産市場は依然として深刻な調整期にあり、企業の資金繰り圧力が大きく、一部の大手民間企業でリスクが顕在化していると述べました。平安銀行も一定の影響を受けており、不動産の不良債比率は2024年より上昇していますが、業界平均と比べると低水準にあります。
呉雷鳴はまた、2026年も不動産分野には一定の圧力が続くものの、リスクは全体的にコントロール可能だと述べました。
公的貸出の観点からは、リスクの発生ペースは第1四半期に集中し、その後は遅延や新たな不良債権の増加も抑えられ、リスクのピークは過ぎたと見ています。
零售面では、住宅ローンのリスクは明らかに改善し、リスクの発生源も効果的にコントロールされています。新規貸出の質も良好です。呉雷鳴は、「また、反詐欺などのリスクデータ能力も継続的に向上させており、新規貸出の質は良好な水準を維持しています。零售分野のリスクはやや上昇していますが、その上昇速度は鈍化しており、全体的なリスクはコントロール可能です」と述べました。
年次報告書の前日、同行はまた、2026年の最初の罰金も受けました。3月20日、国家金融監督管理総局荆州監督分局は、平安銀行に対し行政罰金105万元を科しました。これは、貸前調査や貸後管理の不徹底、資金の流用、顧客の資金調達コスト増加、社員の行動管理の不備などの違反行為に対するものです。周慧龍、湯鵬、崔巍には警告が出され、熊海成には警告と2年間の銀行業務禁止措置が科されました。
明らかに、同行のコンプライアンス管理にはまだ多くの課題があり、強化が必要です。
さらに、2026年に資産規模拡大を計画している場合、現在の資本充実率は基準を満たしていますが、「厚み」が不足しています。2025年末の資本充実率は、コア一級資本比率9.36%、一級資本比率11.49%、資本充実率13.77%です。
平安銀行は過去数年、招商銀行と比較することを頻繁に言及してきましたが、今年の業績発表会ではその話は出ませんでした。招商銀行と比べると、資本充実率はやや劣っています。昨年の第3四半期末時点で、招商銀行のコア一級資本比率は11.99%、一級資本比率は13.99%、資本充実率は15.07%です。今週末に年次報告書が公表される予定ですが、昨年の第3四半期末の水準から推測すると、2025年末の資本充実率は大きく変動しない見込みで、平安銀行よりも明らかに厚い水準になるでしょう。
2026年は「第十五次五カ年計画」のスタートの年であり、平安銀行は「中国最優秀、世界をリードするインテリジェントリテールバンク」を戦略目標とし、「零售を強化し、対公を精緻化し、同業を専門化する」方針を掲げています。目標は高く大きいですが、その実現は容易ではありません。