毎経記者|任飛 毎経編集|肖芮冬 3月25日、工銀瑞信基金は公告を発表し、複数のファンドでファンドマネージャーの交代があったことを伝えた。その中で、複数のQDIIファンドを管理していた耿家琛は、すべての在管商品から退任した。 最近、QDIIファンドマネージャーの退任に関するニュースも相次いでいる。例えば、嘉実基金の韓同利や広發基金の李耀柱などが一部の在管商品から退任している。 注目すべきは、外貨管理局から現時点で新たなQDII枠の付与はなく、長期的な枠不足により、多くの基金会社のQDII商品においてポジション調整や流動性管理が制限されていることだ。申込・換金を制限する商品も一般的になっている。さらに、今年に入ってからQDII基金のパフォーマンスは大きく分かれており、一部の油気資源系QDIIは好調だが、アジア太平洋地域、特に香港株に投資するファンドの成績は振るわない。 3月25日、工銀瑞信基金は公告を出し、複数のファンドでファンドマネージャーの交代があったことを伝えた。その中で、耿家琛は管理していたすべてのファンドを退任した。大部分はQDIIファンドである。 公告によると、耿家琛は今回、工銀香港中小盤人民元、工銀グローバル配置人民元、工銀上海香港深セン厳選の3つのファンドから退任した。前者2つはQDIIファンドであり、3月23日に退任した。会社側は、個人的な理由による退任と説明し、中国基金業協会にて解約手続きを済ませた。 記者が注目したところ、最近、QDIIファンドマネージャーの交代は多く、清算退任や一部の在管商品だけの退任も見られる。少し前に、嘉実グローバル産業セレクト人民元は、基金マネージャーの韓同利が個人的な理由で退任したと発表した。同じく複数のQDIIファンドを管理していた広發基金の李耀柱も、最近、広發聚優フレキシブル配置のファンドマネージャーを退任した。 これらのファンドマネージャーの過去の実績を見ると、パフォーマンスは平均的だが、管理規模は拡大しているケースもある。耿家琛が管理する3つの商品のうち、2つは2025年初めから管理を始めており、最近1年で規模が大きく増加している。Windの統計によると、2024年末の1.18億元から、2025年末には10.59億元にまで拡大している。 特筆すべきは、以前に実績の良いQDIIファンドマネージャーが清算退任したケースもあることだ。2025年前半、南方基金は著名なファンドマネージャーの王士聡が清算退任したと発表し、彼が管理した南方中国新興経済9ヶ月は2024年のQDIIファンドのトップパフォーマンスを記録した。 今年に入ってから、QDIIファンドのパフォーマンスは明確に分かれており、特に地政学的リスクの影響で、油気資源系の資産が大きく値上がりしたことで、多くの油気系QDIIの成績が好調となった。一方、他の商品の成績は振るわない。 Windの統計によると、最新データでは、今年のパフォーマンストップのQDIIは南方原油Aで、年内リターンは54.64％に達している。年内リターン上位25のファンドはすべて油気資源関連（全てのシェアを統計）。一方、パフォーマンスの低い商品は、年内リターンが15％超下落したものが29本あり、その多くはIT株投資に関連している。 さらに、外貨管理局のQDII枠の解放は依然遅れており、公募機関の既存枠も逼迫しているため、多くの商品で申込・換金が制限されている。投資家は場外からの申込が難しく、一部のファンドでは場内のプレミアムも高騰している。 分析によると、こうしたQDIIファンドは外貨枠の枯渇により、場外申込の規制が厳しくなり、多くの資金が油価に期待して場内の既存シェアを買い漁る状況が生まれ、上昇しやすく下落しにくい環境が形成されている。 一部の株式系QDIIは申込制限を強化している一方、債券系のQDIIは申込制限を緩和しているケースもある。3月16日、海富通基金は、海富通ドル建て債券（QDII）の人民元申込限度額を1万元から1000万元に引き上げたと公告した。 業界内では、市場はインフレ期待の調整とともに、各国中央銀行、特に米連邦準備制度の利上げの影響を懸念している。流動性の観点から、利上げ環境はテクノロジー成長株の買い持ちに不利とされているため、リスク回避資産に資金が流れる傾向も見られる。 中銀基金は以前、「インフレ抑制」と「利下げ期待」の間で市場が揺れ動いていると公表し、長期金利を抑えた高配当の中長期商品に注目すべきだと指摘した。米国経済の減速兆候が確認される中、米国債の安全資産としての役割が、油価のインフレ圧力を上回る可能性もある。 表紙画像出典：毎経メディアライブラリー
QDIIファンドマネージャーの頻繁な交代！年内のパフォーマンス差が顕著になり、石油・ガス関連商品がリードする一方で、割高状態から抜け出せない状況
毎経記者|任飛 毎経編集|肖芮冬
3月25日、工銀瑞信基金は公告を発表し、複数のファンドでファンドマネージャーの交代があったことを伝えた。その中で、複数のQDIIファンドを管理していた耿家琛は、すべての在管商品から退任した。
最近、QDIIファンドマネージャーの退任に関するニュースも相次いでいる。例えば、嘉実基金の韓同利や広發基金の李耀柱などが一部の在管商品から退任している。
注目すべきは、外貨管理局から現時点で新たなQDII枠の付与はなく、長期的な枠不足により、多くの基金会社のQDII商品においてポジション調整や流動性管理が制限されていることだ。申込・換金を制限する商品も一般的になっている。さらに、今年に入ってからQDII基金のパフォーマンスは大きく分かれており、一部の油気資源系QDIIは好調だが、アジア太平洋地域、特に香港株に投資するファンドの成績は振るわない。
3月25日、工銀瑞信基金は公告を出し、複数のファンドでファンドマネージャーの交代があったことを伝えた。その中で、耿家琛は管理していたすべてのファンドを退任した。大部分はQDIIファンドである。
公告によると、耿家琛は今回、工銀香港中小盤人民元、工銀グローバル配置人民元、工銀上海香港深セン厳選の3つのファンドから退任した。前者2つはQDIIファンドであり、3月23日に退任した。会社側は、個人的な理由による退任と説明し、中国基金業協会にて解約手続きを済ませた。
記者が注目したところ、最近、QDIIファンドマネージャーの交代は多く、清算退任や一部の在管商品だけの退任も見られる。少し前に、嘉実グローバル産業セレクト人民元は、基金マネージャーの韓同利が個人的な理由で退任したと発表した。同じく複数のQDIIファンドを管理していた広發基金の李耀柱も、最近、広發聚優フレキシブル配置のファンドマネージャーを退任した。
これらのファンドマネージャーの過去の実績を見ると、パフォーマンスは平均的だが、管理規模は拡大しているケースもある。耿家琛が管理する3つの商品のうち、2つは2025年初めから管理を始めており、最近1年で規模が大きく増加している。Windの統計によると、2024年末の1.18億元から、2025年末には10.59億元にまで拡大している。
特筆すべきは、以前に実績の良いQDIIファンドマネージャーが清算退任したケースもあることだ。2025年前半、南方基金は著名なファンドマネージャーの王士聡が清算退任したと発表し、彼が管理した南方中国新興経済9ヶ月は2024年のQDIIファンドのトップパフォーマンスを記録した。
今年に入ってから、QDIIファンドのパフォーマンスは明確に分かれており、特に地政学的リスクの影響で、油気資源系の資産が大きく値上がりしたことで、多くの油気系QDIIの成績が好調となった。一方、他の商品の成績は振るわない。
Windの統計によると、最新データでは、今年のパフォーマンストップのQDIIは南方原油Aで、年内リターンは54.64％に達している。年内リターン上位25のファンドはすべて油気資源関連（全てのシェアを統計）。一方、パフォーマンスの低い商品は、年内リターンが15％超下落したものが29本あり、その多くはIT株投資に関連している。
さらに、外貨管理局のQDII枠の解放は依然遅れており、公募機関の既存枠も逼迫しているため、多くの商品で申込・換金が制限されている。投資家は場外からの申込が難しく、一部のファンドでは場内のプレミアムも高騰している。
分析によると、こうしたQDIIファンドは外貨枠の枯渇により、場外申込の規制が厳しくなり、多くの資金が油価に期待して場内の既存シェアを買い漁る状況が生まれ、上昇しやすく下落しにくい環境が形成されている。
一部の株式系QDIIは申込制限を強化している一方、債券系のQDIIは申込制限を緩和しているケースもある。3月16日、海富通基金は、海富通ドル建て債券（QDII）の人民元申込限度額を1万元から1000万元に引き上げたと公告した。
業界内では、市場はインフレ期待の調整とともに、各国中央銀行、特に米連邦準備制度の利上げの影響を懸念している。流動性の観点から、利上げ環境はテクノロジー成長株の買い持ちに不利とされているため、リスク回避資産に資金が流れる傾向も見られる。
中銀基金は以前、「インフレ抑制」と「利下げ期待」の間で市場が揺れ動いていると公表し、長期金利を抑えた高配当の中長期商品に注目すべきだと指摘した。米国経済の減速兆候が確認される中、米国債の安全資産としての役割が、油価のインフレ圧力を上回る可能性もある。
表紙画像出典：毎経メディアライブラリー