アマゾンは今、本当に10年に一度のバーゲン株ですか?

投資家は現在、アマゾン（AMZN 1.20%）の人工知能（AI）革命における地位を懸念しています。AIコンピューティングリソースへのクラウド支出増加の恩恵を受けているものの、最先端のAIモデルを提供できておらず、競合他社よりも契約獲得速度が遅いため、株価に圧力がかかっています。

しかし、読者も知っているように、アマゾンは単なるクラウドコンピューティング企業ではありません。世界中に広がる巨大な小売帝国を持ち、昨年だけで5000億ドル以上の収益を上げ、二桁成長を続けています。ここでは、投資家がAIブームを忘れるべき理由と、アマゾンのeコマースの利益潜在力が今まさに10年に一度の買い時である理由を解説します。

画像出典：Getty Images。

過小評価されているeコマースの利益潜在力

AIに焦点が当てられる一方で、eコマースでは利益率の向上に注目が集まっています。昨年、アマゾンの北米小売部門は、セグメント利益率が6.9%に達し、過去最高水準の一つとなりました。同時に、2025年の売上高は前年比10%増と堅調に推移しています。

広告などの高利益率セグメントの成長が、アマゾンの利益の拡大を後押ししています。アマゾンは今も、多くの研究プロジェクトやムーンショットに投資を続けており、Alexaデバイスや衛星インターネットのコンステレーション、新しい対面型ショッピング体験などが含まれます。これらは短期的には利益率を圧迫しますが、長期的には価値を生む可能性があります。失敗した場合は、コスト削減のためにこれらの部門を切り離すことも考えられます。

拡大

NASDAQ：AMZN

アマゾン

本日の変動

(-1.20%) $-2.52

現在の価格

$207.62

主要データポイント

時価総額

2.3兆ドル

本日のレンジ

$206.68 - $209.30

52週レンジ

$161.38 - $258.60

出来高

1.5百万株

平均出来高

49百万株

粗利益率

50.29%

これにより、アマゾンの北米eコマース部門は今後数年でさらに高い利益率を達成できる見込みです。10%に到達するのは容易であり、長期的には15%も夢ではありません。さらに、国際市場は現在、わずかな利益率で1620億ドルの収益を上げています。アマゾンの全体的な収益は、コストを抑え続けることができれば、今後10年間着実に拡大していくでしょう。

アマゾン株は史上最も割安

アマゾンの利益率は、小売業における長期的な潜在能力に比べて低いものの、株価は史上最低水準の株価収益率（P/E）28.5で取引されています。

これは、将来性を見据えた投資家にとって、アマゾン株がいかに安いかを過小評価しています。小売だけでも、数年以内に7500億ドルの収益企業に成長する可能性があります。北米と国際小売の合計利益率が10%に達すれば、これらの部門だけで750億ドルの利益となります。AWSの急速な成長とアマゾンのP/E比率を考慮すると、今後数年で株価はかなり下がる可能性があります。

AIのノイズは無視してください。アマゾンの株が安いのは、そのeコマース事業だけの利益潜在力によるものです。