この記事の出典：時代財経 著者：林心林リーディングカンパニーの華潤ビールは、まだ第二の成長曲線を模索している。3月23日、華潤ビール（00291.HK）は2025年の業績を発表し、期間中の売上高は379.85億元で前年同期比0.76％減少。株主に帰属する純利益は33.71億元で、前年同期比28.87％減少した。華潤ビールは2025年の一株当たり配当金を人民币1.021元と発表し、前年同期比34.3％増加した。白酒事業の商誉減損の影響により、2025年の華潤ビールの純利益は過去5年で最低水準となった。業績発表会の場で、就任から1年未満の取締役会長の趙春武は白酒事業を「支援」し、「白酒に対する長期的な信念に揺るぎはない」と述べた。趙春武は、華潤の白酒事業への取り組みはわずか3年であり、今になって戦略の見直しや調整を考えるのは時期尚早だと直言した。 華潤ビール業績発表会、取締役会長の趙春武の発言ビール販売は横ばいに止まり、一部地方ブランドを再展開過去一年、華潤ビールのコア経営陣は交代し、新たなチームが前面に立って指揮を執っている。「今日ご出席の方の中で、過去の発表会に参加したのは私と梁偉強（会社秘書）だけで、他の幹部は新たに加わったばかりです。外部からも私たちの戦略にどのような調整があるのか特に注目されています」と趙春武は業績発表会で述べた。昨年9月3日、趙春武は華潤ビールの総裁から取締役会長に異動し、10月には金漢權が総裁に就任、華潤万家的CFO陽紅霞が最高財務責任者に任命された。いずれも華潤系の出身だ。華潤ビールの新チームが直面しているのは、業界の縮小と変動、競争の激化、即飲チャネルの縮小といった複合的な現実的課題だ。2025年、華潤ビールは「成長追求」の目標を維持し、ビールの販売量は約1103万千リットル、前年比1.4％増となった。その中で、高級ビールの販売は引き続き増加している。業績発表で明らかにされたところによると、2025年、華潤ビールの次高級以上のビールの販売は前年比で中から高い単位数の増加を示し、全体の販売の約25％を占めた。一方、普及高級以上のビールの販売も約10％増加した。次高級市場について、趙春武は前向きな見解を示し、今後5年間この市場は引き続き成長を維持すると述べた。彼は、マクロ経済や消費環境の変化の影響を受け、「高級化」はもはやホットな話題ではなくなったものの、ビール業界においては、企業や同業者の高級化製品の販売は依然として堅調に推移していると指摘した。ビール業界全体の成長鈍化の局面にあっても、この国内大手ビール企業は業界の潜在力を高く評価している。趙春武は、ビールは低アルコール性の製品として独自の価値を持ち、業界の将来性に対して慎重ながらも楽観的な見方を示した。注目すべきは、過去一年で華潤ビールが買収した一部地域ブランドを市場に再投入したことだ。具体的には、浙江杭州の西湖ビールや貴州の黄果樹瀑布ビールなどだ。趙春武は、過去に雪花ビールが瀋陽から全国展開を進める過程で、多くの地方ビールブランドを買収・統合したと明かす。全国統一の雪花ブランド戦略を推進した後、これらの地方ブランドは徐々に市場から姿を消した。全国ブランド展開を完了した後、趙春武は、消費のアップグレードと多様化ニーズの高まりに伴い、華潤ビールは差別化されたブランドをいくつか追加する必要があると考えている。「ブランド庫には何百、何千ものブランドが蓄積されているが、実際に市場に出ているのはその中のごく少数で、しかも独自のIP価値や地域文化の特徴を持つブランド、例えば鴨綠江、海拉爾などだ」と述べた。ただし、これらのリニューアルブランドは一般的に次高級以上の位置付けであり、大衆向けの路線は取らないと強調した。業績発表会では、経営陣は海外展開についても言及した。これまで、華潤ビールはグローバルビール大手の喜力と提携し、喜力ブランドの中国市場での販売を担当してきた。今後は、喜力のグローバルチャネルネットワークを活用し、海外市場の開拓を進める計画だ。「私たちは、十五次五カ年計画（2026-2030年）の間に国際展開の準備を整える」と趙春武は述べた。国内市場の飽和傾向を踏まえ、華潤ビールは積極的に国際化を推進している。現在の計画は三段階で、喜力のチャネルを基盤に展開し、中国文化に親和性の高い国々を重点的に突破し、協力を通じてリスクを低減することだ。白酒に28億元の引当金を計上、「戦略の調整は時期尚早」約3年にわたる白酒事業の展開も、業績発表会の焦点の一つだった。2023年1月10日、華潤ビールは金沙酒業の55.19％の株式譲渡を完了し、正式に金沙酒業の親会社となった。しかし、近年の白酒業界の冷え込みと調整の中で、金沙酒業、特に高級ブランドの「摘要酒」は在庫処理や価格逆転の課題に直面している。華潤ビールの白酒事業は主に金沙酒業が担っている。財務報告によると、2025年の白酒事業の売上高は14.96億元で、2024年の21.49億元から約3割減少した。白酒事業の低迷は、華潤ビールの収益にも影響を及ぼしている。財務報告によると、今回の純利益減少は、買収した白酒事業の商誉に対して28.77億元の減損を計上したことによる。商誉減損、設備の最適化に伴う固定資産の減損や関連費用を除けば、華潤ビールの前年同期比未利息・税金・減価償却・償却前の株主帰属純利益は57.24億元で、二桁増となった。さらに重要なのは、この減損が一時的な清算を意味するのかという点だ。これについて、趙春武は、昨年の商誉減損は、マクロ経済や白酒業界のサイクルなどを十分に考慮した結果だと述べた。「減損は私たちの意図やコントロールによるものではなく、財務の慎重さの原則に基づき、毎年ストレステストを行っている結果だ」28億元の大幅な減損後、同社が白酒事業をどう評価し、推進していくのかが重要なポイントとなる。白酒事業への取り組みは、前任者の侯孝海が推進した施策だ。現在の白酒事業の展望について、趙春武は「振り返ると、我々の白酒事業は未曾有の困難に直面し、業界の激しい震動の中にある」と認めつつも、「中国のビール市場は震動と調整の時期に入り、華潤ビールにとっては第二の成長曲線を模索し続ける必要がある」と強調した。彼は、白酒の規模と許容範囲は大きいと述べている。したがって、現在の白酒業界の混乱にもかかわらず、趙春武は、ワインやウイスキーなど他のアルコール飲料と比べて、白酒は依然として良い選択肢だと断言した。「やらない、選ばないのも選択肢だが、もちろん間違いではない。しかし、企業の発展のためには何もしないと、気づかぬうちに時代に置き去りにされる可能性もある」趙春武は、業界の変動を理由に当時の戦略を疑うことはできないとし、白酒に対する長期的な信念を堅持し、再び立ち上がる決意を示した。白酒の統合難局をどう打破するかは、新たな経営陣にとって喫緊の課題だ。
華潤ビール業績会見：新任の趙春武氏が白酒事業を力強く支援、いくつかの地方ビールブランドを再開予定
この記事の出典：時代財経 著者：林心林
リーディングカンパニーの華潤ビールは、まだ第二の成長曲線を模索している。
3月23日、華潤ビール（00291.HK）は2025年の業績を発表し、期間中の売上高は379.85億元で前年同期比0.76％減少。株主に帰属する純利益は33.71億元で、前年同期比28.87％減少した。華潤ビールは2025年の一株当たり配当金を人民币1.021元と発表し、前年同期比34.3％増加した。
白酒事業の商誉減損の影響により、2025年の華潤ビールの純利益は過去5年で最低水準となった。
業績発表会の場で、就任から1年未満の取締役会長の趙春武は白酒事業を「支援」し、「白酒に対する長期的な信念に揺るぎはない」と述べた。趙春武は、華潤の白酒事業への取り組みはわずか3年であり、今になって戦略の見直しや調整を考えるのは時期尚早だと直言した。
ビール販売は横ばいに止まり、一部地方ブランドを再展開
過去一年、華潤ビールのコア経営陣は交代し、新たなチームが前面に立って指揮を執っている。
「今日ご出席の方の中で、過去の発表会に参加したのは私と梁偉強（会社秘書）だけで、他の幹部は新たに加わったばかりです。外部からも私たちの戦略にどのような調整があるのか特に注目されています」と趙春武は業績発表会で述べた。
昨年9月3日、趙春武は華潤ビールの総裁から取締役会長に異動し、10月には金漢權が総裁に就任、華潤万家的CFO陽紅霞が最高財務責任者に任命された。いずれも華潤系の出身だ。
華潤ビールの新チームが直面しているのは、業界の縮小と変動、競争の激化、即飲チャネルの縮小といった複合的な現実的課題だ。
2025年、華潤ビールは「成長追求」の目標を維持し、ビールの販売量は約1103万千リットル、前年比1.4％増となった。
その中で、高級ビールの販売は引き続き増加している。業績発表で明らかにされたところによると、2025年、華潤ビールの次高級以上のビールの販売は前年比で中から高い単位数の増加を示し、全体の販売の約25％を占めた。一方、普及高級以上のビールの販売も約10％増加した。
次高級市場について、趙春武は前向きな見解を示し、今後5年間この市場は引き続き成長を維持すると述べた。彼は、マクロ経済や消費環境の変化の影響を受け、「高級化」はもはやホットな話題ではなくなったものの、ビール業界においては、企業や同業者の高級化製品の販売は依然として堅調に推移していると指摘した。
ビール業界全体の成長鈍化の局面にあっても、この国内大手ビール企業は業界の潜在力を高く評価している。趙春武は、ビールは低アルコール性の製品として独自の価値を持ち、業界の将来性に対して慎重ながらも楽観的な見方を示した。
注目すべきは、過去一年で華潤ビールが買収した一部地域ブランドを市場に再投入したことだ。具体的には、浙江杭州の西湖ビールや貴州の黄果樹瀑布ビールなどだ。
趙春武は、過去に雪花ビールが瀋陽から全国展開を進める過程で、多くの地方ビールブランドを買収・統合したと明かす。全国統一の雪花ブランド戦略を推進した後、これらの地方ブランドは徐々に市場から姿を消した。
全国ブランド展開を完了した後、趙春武は、消費のアップグレードと多様化ニーズの高まりに伴い、華潤ビールは差別化されたブランドをいくつか追加する必要があると考えている。
「ブランド庫には何百、何千ものブランドが蓄積されているが、実際に市場に出ているのはその中のごく少数で、しかも独自のIP価値や地域文化の特徴を持つブランド、例えば鴨綠江、海拉爾などだ」と述べた。ただし、これらのリニューアルブランドは一般的に次高級以上の位置付けであり、大衆向けの路線は取らないと強調した。
業績発表会では、経営陣は海外展開についても言及した。これまで、華潤ビールはグローバルビール大手の喜力と提携し、喜力ブランドの中国市場での販売を担当してきた。今後は、喜力のグローバルチャネルネットワークを活用し、海外市場の開拓を進める計画だ。
「私たちは、十五次五カ年計画（2026-2030年）の間に国際展開の準備を整える」と趙春武は述べた。国内市場の飽和傾向を踏まえ、華潤ビールは積極的に国際化を推進している。現在の計画は三段階で、喜力のチャネルを基盤に展開し、中国文化に親和性の高い国々を重点的に突破し、協力を通じてリスクを低減することだ。
白酒に28億元の引当金を計上、「戦略の調整は時期尚早」
約3年にわたる白酒事業の展開も、業績発表会の焦点の一つだった。
2023年1月10日、華潤ビールは金沙酒業の55.19％の株式譲渡を完了し、正式に金沙酒業の親会社となった。しかし、近年の白酒業界の冷え込みと調整の中で、金沙酒業、特に高級ブランドの「摘要酒」は在庫処理や価格逆転の課題に直面している。
華潤ビールの白酒事業は主に金沙酒業が担っている。財務報告によると、2025年の白酒事業の売上高は14.96億元で、2024年の21.49億元から約3割減少した。
白酒事業の低迷は、華潤ビールの収益にも影響を及ぼしている。財務報告によると、今回の純利益減少は、買収した白酒事業の商誉に対して28.77億元の減損を計上したことによる。
商誉減損、設備の最適化に伴う固定資産の減損や関連費用を除けば、華潤ビールの前年同期比未利息・税金・減価償却・償却前の株主帰属純利益は57.24億元で、二桁増となった。
さらに重要なのは、この減損が一時的な清算を意味するのかという点だ。これについて、趙春武は、昨年の商誉減損は、マクロ経済や白酒業界のサイクルなどを十分に考慮した結果だと述べた。「減損は私たちの意図やコントロールによるものではなく、財務の慎重さの原則に基づき、毎年ストレステストを行っている結果だ」
28億元の大幅な減損後、同社が白酒事業をどう評価し、推進していくのかが重要なポイントとなる。
白酒事業への取り組みは、前任者の侯孝海が推進した施策だ。現在の白酒事業の展望について、趙春武は「振り返ると、我々の白酒事業は未曾有の困難に直面し、業界の激しい震動の中にある」と認めつつも、「中国のビール市場は震動と調整の時期に入り、華潤ビールにとっては第二の成長曲線を模索し続ける必要がある」と強調した。彼は、白酒の規模と許容範囲は大きいと述べている。
したがって、現在の白酒業界の混乱にもかかわらず、趙春武は、ワインやウイスキーなど他のアルコール飲料と比べて、白酒は依然として良い選択肢だと断言した。「やらない、選ばないのも選択肢だが、もちろん間違いではない。しかし、企業の発展のためには何もしないと、気づかぬうちに時代に置き去りにされる可能性もある」
趙春武は、業界の変動を理由に当時の戦略を疑うことはできないとし、白酒に対する長期的な信念を堅持し、再び立ち上がる決意を示した。
白酒の統合難局をどう打破するかは、新たな経営陣にとって喫緊の課題だ。