本日（chinatimes.net.cn）記者の郭怡琳、于娜北京報道最近、麗珠医薬グループ株式会社は、同じ日に4人の中核幹部を失うと発表した。報道によると、4人の幹部は同日に辞表を提出し、85年生まれの劉大平が社長の座を引き継いだ。同社は国内の老舗製薬企業の一つで、1993年に深セン証券取引所の本則市場に上場し、医薬業界で初めてA株とB株の両方に上場した企業となった。2014年には「B株からH株へ」移行し、香港証券取引所のメインボードに上場、株式略称は麗珠医薬。1990年代、麗珠グループは胃薬「麗珠得樂」で全国的に知名度を高め、SARSやH1N1、新型コロナウイルス感染症の流行期には抗ウイルス粒子の販売量が倍増した。近年、麗珠医薬の業績は低迷していると報じられ、幹部チームの「新旧交代」がこの企業に新たな活力をもたらすかどうかに業界の関心が集まっている。これについて、和君コンサルティングの医薬医療事業部分析師の史天一は、華夏时报の記者の取材に対し、「麗珠グループの‘新旧交代’は、業績低迷への積極的な対応策だ。新しい経営陣は若返りと専門性を特徴とし、生産・販売および国際的な背景を持つ‘若手派’のチームを導入することで、コア製品の価格低下や研究開発投資の減少といった課題を打破し、企業のイノベーションへの転換を加速させることを目的としている」と分析している。幹部辞任今回の公告によると、法定退職年齢に達したため、徐国祥氏は副董事長、執行董事、副総裁の職務から辞任を申請し、陶徳勝氏も副董事長および非執行董事の辞任を申請した。併せて、司燕霞氏は副総裁および財務責任者の辞任を申し出た。同時に、業務調整により、唐陽剛氏も総裁職を辞任し、引き続き執行董事の地位を保持し、副董事長への補選を予定している。これは真の意味での幹部の一斉交代であり、徐国祥氏と陶徳勝氏はともに、長年にわたり企業と深く結びついてきた麗珠の「古参戦士」だ。徐国祥氏は1992年に麗珠に入社し、基層の技術員から始まり、最終的に企業の中核管理者に成長し、麗珠が地方の製薬工場からA株とH株の両市場に上場する業界のリーダーへと成長する過程を見届けた。陶徳勝氏もまた、30年以上にわたり麗珠に勤務し、中薬セクターの台頭を支えた重要人物だ。司燕霞氏は財務責任者であり、長年にわたり麗珠の堅実な財務体制を守る「門番」としても知られる。この三人の古参幹部が年齢を理由に辞任することは、名誉ある退職ではあるが、時間の経過という残酷さも伴う。公告の中の「法定退職年齢に達したため」という一文は、この長い職業人生の幕を閉じる象徴だ。そして、その後任として、わずか38歳の劉大平が総裁の座に就く。中国薬科大学薬物製剤専攻を卒業した85年生まれの彼は、海浜製薬の工程員からキャリアをスタートさせ、工場長や生産部長を経て、深圳太太薬業を率いた後、2024年1月に麗珠グループの副総裁に昇進した。彼と同時に任命されたのは、45歳で豪森薬業の販売経験を持つ副総裁の陳志華と、44歳でデロイトの税務マネージャー、武田薬品北アジア税務責任者を務めた王勝である。これは若返りと専門性を重視した新体制だ。しかし、市場が注目しているのは単に「新しいリーダー」の経歴だけではなく、この「大規模な交代」の背後にある真の動機だ。公式には「年齢到達による退職」や「業務調整」とされているが、それ以外に、老舗製薬企業が成長の壁に直面したときの無力感や変革への渇望が隠されているのではないかという憶測もある。業績の伸び悩み人事の大きな変動の背後には、常に静かなる監督者である業績の存在がある。麗珠医薬の近年の財務報告書を振り返ると、この企業が「青蛙を温水で煮る」ような成長不安に陥っていることが容易に見て取れる。2024年通年、麗珠医薬の営業総収入は1181.2億元で、前年同期比4.97％減少した。一方、親会社の純利益は206.1億元で、5.5％増加した。売上は減少しつつも利益は微増していることは、コスト削減や製品構造の調整を行っていることを示唆し、主力事業の成長鈍化も暗示している。2025年に入っても、その疲弊は続いている。前三半期の売上高は911.6億元で、前年同期比0.38％のわずかな増加にとどまる一方、純利益は175.4億元で、前年同期比4.86％増となった。特に、第三四半期の純利益は前年同期比5.73％減少している。医薬品業界全体が圧力を受け、集団調達の常態化が進む中、麗珠は基本的な事業基盤を守ったものの、かつての高成長の弾力性を失いつつある。売上高以上に懸念されるのは、研究開発投資の継続的な縮小だ。財務報告によると、2024年の研究開発費は103億元で、2023年の133億元から20%以上減少した。2025年に入ると、この傾向は逆転せず、むしろ悪化している。前三四半期の研究開発投資は68.3億元にとどまり、売上高に対する比率は7.49％に下落した。この7.49％の研究開発比率は、業界内でどの程度の水準にあるのか？イノベーション薬のリーディング企業と比較すると、その差は明らかだ。恒瑞医薬の2025年前三四半期の研究開発費は49.45億元で、売上高比率は20％超に達している。復星医薬も同期間に27.3億元の研究開発費を投じている。これに対し、麗珠の研究開発費の絶対額は恒瑞の7分の1にも満たず、復星の4分の1にも及ばない。イノベーションを志す製薬企業にとって、研究パイプラインは生命線だ。イノベーション薬分野での投資縮小は、今後3〜5年の成長の持続性に大きな影響を及ぼす。麗珠もこの点を認識しており、さまざまな場面で「イノベーション薬のパイプライン構築」を強調している。実際、再生医療や精神神経領域で一定の成果を挙げている。例えば、免疫領域の重鎮である重組抗ヒトIL-17A/Fヒト化モノクローナル抗体注射剤（レカンチタモノクローナル抗体）は、乾癬の適応症で申請中であり、優先審査に入っており、2026年末までに承認される見込みだ。SGLT2阻害薬のセマグルチド注射剤の減量適応症の第3相臨床も完了している。しかし、限られた研究開発費は複数のパイプライン間で厳しい配分を強いられる。恒瑞がADC（抗体薬物複合体）、GLP-1（グルカゴン様ペプチド-1）、国際的なBD（ビジネス開発）に積極的に投資している一方、復星医薬がCAR-T（キメラ抗原受容体T細胞療法）や放射性医薬品に巨額を投じている中、麗珠の選択はより慎重かつ保守的だ。この幹部の大規模交代は、麗珠医薬にどのような影響をもたらすのか？史天一は、「若返りと専門性を重視した管理チームの登用は、確実に企業にイノベーションの活力と国際的な視野をもたらし、長年の低迷を打破する突破口となるだろう」と述べている。しかし、新旧の陣容は、痛みを伴う調整期間を経る必要もあり、コア製品ラインが圧迫される中で、戦略の揺らぎはより大きくなる可能性もある。今回の人事刷新は「変革による打開」を期待されているが、改革の実現や新たな方向性の確立には時間が必要だ。編集：姜雨晴 主任編集：陳岩鹏
Lianzhu Pharmaceutical Personnel "Earthquake" Behind the Scenes: Four Veteran Executives Resign on the Same Day, Performance Growth Slows and R&D Quality is Insufficient
本日（chinatimes.net.cn）記者の郭怡琳、于娜北京報道
最近、麗珠医薬グループ株式会社は、同じ日に4人の中核幹部を失うと発表した。
報道によると、4人の幹部は同日に辞表を提出し、85年生まれの劉大平が社長の座を引き継いだ。同社は国内の老舗製薬企業の一つで、1993年に深セン証券取引所の本則市場に上場し、医薬業界で初めてA株とB株の両方に上場した企業となった。2014年には「B株からH株へ」移行し、香港証券取引所のメインボードに上場、株式略称は麗珠医薬。1990年代、麗珠グループは胃薬「麗珠得樂」で全国的に知名度を高め、SARSやH1N1、新型コロナウイルス感染症の流行期には抗ウイルス粒子の販売量が倍増した。
近年、麗珠医薬の業績は低迷していると報じられ、幹部チームの「新旧交代」がこの企業に新たな活力をもたらすかどうかに業界の関心が集まっている。これについて、和君コンサルティングの医薬医療事業部分析師の史天一は、華夏时报の記者の取材に対し、「麗珠グループの‘新旧交代’は、業績低迷への積極的な対応策だ。新しい経営陣は若返りと専門性を特徴とし、生産・販売および国際的な背景を持つ‘若手派’のチームを導入することで、コア製品の価格低下や研究開発投資の減少といった課題を打破し、企業のイノベーションへの転換を加速させることを目的としている」と分析している。
幹部辞任
今回の公告によると、法定退職年齢に達したため、徐国祥氏は副董事長、執行董事、副総裁の職務から辞任を申請し、陶徳勝氏も副董事長および非執行董事の辞任を申請した。併せて、司燕霞氏は副総裁および財務責任者の辞任を申し出た。同時に、業務調整により、唐陽剛氏も総裁職を辞任し、引き続き執行董事の地位を保持し、副董事長への補選を予定している。
これは真の意味での幹部の一斉交代であり、徐国祥氏と陶徳勝氏はともに、長年にわたり企業と深く結びついてきた麗珠の「古参戦士」だ。徐国祥氏は1992年に麗珠に入社し、基層の技術員から始まり、最終的に企業の中核管理者に成長し、麗珠が地方の製薬工場からA株とH株の両市場に上場する業界のリーダーへと成長する過程を見届けた。陶徳勝氏もまた、30年以上にわたり麗珠に勤務し、中薬セクターの台頭を支えた重要人物だ。司燕霞氏は財務責任者であり、長年にわたり麗珠の堅実な財務体制を守る「門番」としても知られる。
この三人の古参幹部が年齢を理由に辞任することは、名誉ある退職ではあるが、時間の経過という残酷さも伴う。公告の中の「法定退職年齢に達したため」という一文は、この長い職業人生の幕を閉じる象徴だ。そして、その後任として、わずか38歳の劉大平が総裁の座に就く。中国薬科大学薬物製剤専攻を卒業した85年生まれの彼は、海浜製薬の工程員からキャリアをスタートさせ、工場長や生産部長を経て、深圳太太薬業を率いた後、2024年1月に麗珠グループの副総裁に昇進した。彼と同時に任命されたのは、45歳で豪森薬業の販売経験を持つ副総裁の陳志華と、44歳でデロイトの税務マネージャー、武田薬品北アジア税務責任者を務めた王勝である。
これは若返りと専門性を重視した新体制だ。しかし、市場が注目しているのは単に「新しいリーダー」の経歴だけではなく、この「大規模な交代」の背後にある真の動機だ。公式には「年齢到達による退職」や「業務調整」とされているが、それ以外に、老舗製薬企業が成長の壁に直面したときの無力感や変革への渇望が隠されているのではないかという憶測もある。
業績の伸び悩み
人事の大きな変動の背後には、常に静かなる監督者である業績の存在がある。麗珠医薬の近年の財務報告書を振り返ると、この企業が「青蛙を温水で煮る」ような成長不安に陥っていることが容易に見て取れる。
2024年通年、麗珠医薬の営業総収入は1181.2億元で、前年同期比4.97％減少した。一方、親会社の純利益は206.1億元で、5.5％増加した。売上は減少しつつも利益は微増していることは、コスト削減や製品構造の調整を行っていることを示唆し、主力事業の成長鈍化も暗示している。
2025年に入っても、その疲弊は続いている。前三半期の売上高は911.6億元で、前年同期比0.38％のわずかな増加にとどまる一方、純利益は175.4億元で、前年同期比4.86％増となった。特に、第三四半期の純利益は前年同期比5.73％減少している。医薬品業界全体が圧力を受け、集団調達の常態化が進む中、麗珠は基本的な事業基盤を守ったものの、かつての高成長の弾力性を失いつつある。
売上高以上に懸念されるのは、研究開発投資の継続的な縮小だ。財務報告によると、2024年の研究開発費は103億元で、2023年の133億元から20%以上減少した。2025年に入ると、この傾向は逆転せず、むしろ悪化している。前三四半期の研究開発投資は68.3億元にとどまり、売上高に対する比率は7.49％に下落した。
この7.49％の研究開発比率は、業界内でどの程度の水準にあるのか？イノベーション薬のリーディング企業と比較すると、その差は明らかだ。恒瑞医薬の2025年前三四半期の研究開発費は49.45億元で、売上高比率は20％超に達している。復星医薬も同期間に27.3億元の研究開発費を投じている。これに対し、麗珠の研究開発費の絶対額は恒瑞の7分の1にも満たず、復星の4分の1にも及ばない。
イノベーションを志す製薬企業にとって、研究パイプラインは生命線だ。イノベーション薬分野での投資縮小は、今後3〜5年の成長の持続性に大きな影響を及ぼす。麗珠もこの点を認識しており、さまざまな場面で「イノベーション薬のパイプライン構築」を強調している。実際、再生医療や精神神経領域で一定の成果を挙げている。
例えば、免疫領域の重鎮である重組抗ヒトIL-17A/Fヒト化モノクローナル抗体注射剤（レカンチタモノクローナル抗体）は、乾癬の適応症で申請中であり、優先審査に入っており、2026年末までに承認される見込みだ。SGLT2阻害薬のセマグルチド注射剤の減量適応症の第3相臨床も完了している。
しかし、限られた研究開発費は複数のパイプライン間で厳しい配分を強いられる。恒瑞がADC（抗体薬物複合体）、GLP-1（グルカゴン様ペプチド-1）、国際的なBD（ビジネス開発）に積極的に投資している一方、復星医薬がCAR-T（キメラ抗原受容体T細胞療法）や放射性医薬品に巨額を投じている中、麗珠の選択はより慎重かつ保守的だ。
この幹部の大規模交代は、麗珠医薬にどのような影響をもたらすのか？史天一は、「若返りと専門性を重視した管理チームの登用は、確実に企業にイノベーションの活力と国際的な視野をもたらし、長年の低迷を打破する突破口となるだろう」と述べている。しかし、新旧の陣容は、痛みを伴う調整期間を経る必要もあり、コア製品ラインが圧迫される中で、戦略の揺らぎはより大きくなる可能性もある。今回の人事刷新は「変革による打開」を期待されているが、改革の実現や新たな方向性の確立には時間が必要だ。
編集：姜雨晴 主任編集：陳岩鹏