バンク・オブ・アメリカはオラクルの格付けを「買い」に引き上げ、「AIインフラに全力を賭ける巨人」と評した

Investing.com - 米国銀行(BofA)は、Oracleのレーティングを「買い」に再設定し、目標株価を200ドルとしました。その理由は、AIインフラとクラウドサービスの需要が加速していること、そして大量の長期契約の積み上げにあります。この目標株価は、現状から約30％の上昇余地を示しています。

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Tal Lianiを含むアナリストは、Oracleを「AIインフラとクラウドコンピューティングに全力投資する巨人」と表現しています。彼らは、買い推奨に再評価した理由について、「加速するAIインフラ需要とOracleの変革のタイミング、集中度、資本要求のバランスを反映している」と述べています。

投資の主な理由は、Oracleの残存契約義務（RPO）が約5530億ドルに達していることです。これらの義務は、長期的なAIトレーニングやクラウドインフラへのコミットメントに関連しています。

アナリストは、この積み上げられた契約が「大きな成長機会の堅実な見通しを提供している」と指摘し、同時に、同社が生産能力を拡大し契約を収益に変換していく中で、実行力が重要になると述べています。

この銀行は、見通しに影響を与える三つの主要な論点を概説しています。まずは収益の変換タイミングです。RPOの57％超が3年以内に完了し、約22％が5年以内に完了する見込みであり、これによりデータセンターの準備、GPUの納入、パートナーの実行に依存する度合いが高まっています。

次に、顧客の集中度も重要な論点です。積み上げられた契約の大部分は、OpenAIを含む少数のAI開発者に関連しています。

最後に、米国銀行はOracleの戦略が資本集約的であることを強調しています。同社は投資を超大規模レベルに引き上げており、2026年度（FY26）には資本支出が約500億ドルに達し、FY29まで増加を続ける見込みです。一方、フリーキャッシュフローはこの期間中にマイナスを維持し、外部からの資金調達が必要となると予測しています。

「しかしながら、破壊的なイノベーションサイクルにおいては、前期の大規模投資は典型的なものであり、投資サイクル後のパフォーマンスに注目している」とアナリストは述べています。

これらの要因にもかかわらず、米国銀行は、2025年のピークから大きく下落した後の株価について、見通しを調整しています。同銀行は、Oracleのクラウドインフラ（OCI）の拡大に伴い、FY26からFY28までの売上成長率がそれぞれ17％、33％、46％に達し、同時に粗利益率は約1200ベーシスポイント圧縮されると予測しています。

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