高興｜侯啓明最近、国家エネルギー局は2026年1〜2月のエネルギー生産と電力消費量の状況を公表しました。電力消費量については、1〜2月の全社会の電力使用量は累計で16546億キロワット時となり、前年同期比で6.1％増加しました。その中で、ハイテクおよび装備製造業の電力使用量は前年比で10.6％増加し、充電・交換サービス業とインターネットデータサービス業の電力使用量増加率はそれぞれ55.1％、46.2％に達しました。発電量については、1〜2月の規模以上工業の発電量は15718億キロワット時で、前年同期比4.1％増加し、平均日発電量は266.4億キロワット時となっています。その内訳は火力、水力、風力、原子力の発電量がそれぞれ10539.0、1560.1、1946.4、751.5億キロワット時で、前年比の変化は+3.2％、+6.8％、+9.6％、+0.8％です。2025年の再生可能エネルギーの設備規模の大幅な拡大の影響で、新エネルギーの発電量は前年比で大きく増加しています。上流の生産状況を見ると、1〜2月の規模以上工業の原煤生産量は7.6億トンで、前年同期比0.3％減少し、平均日生産量は1293万トンです。市場動向の振り返り：3月15日から3月20日までの電力セクター（882528.WI）は1.96％下落し、上海・深センA株300指数は2.19％下落しましたが、電力セクターは市場全体を0.23ポイント上回りました。2025年初から現在まで、電力セクターは8.55％上昇し、同期間の上海・深センA株300指数は1.36％下落しています。これにより、年初から現在までの電力セクターは市場を9.91％上回っています。セクター内の細分化された指数を見ると、3月15日から20日までの火力、水力、ガスの各セクター（中信指数）の変動率はそれぞれ-2.34％、-0.65％、-0.81％です。動力煤の現物価格は前月比で1.36％下落し、前年同期比では6.62％増加しています。3月21日、秦皇島の5500キロカロリーの動力煤の現物価格は725元/トンで、前月比1.36％下落、前年同期比6.62％増となっています。輸入煤炭については、広州港の5500キロカロリーのインドネシア産煤の3月20日の価格は860元/トンで、前月比0.94％減少し、前年同期比8.67％増加しています。秦港の煤炭在庫は前月比8.79％増加し、前年同期比では1.64％減少しています。煤炭在庫については、3月20日時点で秦港の在庫は718万トンで、前月比58万トン増加し、増加率は8.79％です。一方、広州港の在庫は259.9万トンで、前月比7.4万トン増加し、増加率は2.93％、前年同期比では17.4万トン増加し、増加率は7.18％です。最近、国家エネルギー局は2026年1〜2月のエネルギー生産と電力消費量の状況を再度公表しました。電力消費量については、1〜2月の全社会の電力使用量は累計で16546億キロワット時となり、前年同期比6.1％増加しました。その中で、ハイテクおよび装備製造業の電力使用量は前年比で10.6％増加し、充電・交換サービス業とインターネットデータサービス業の電力使用量増加率はそれぞれ55.1％、46.2％に達しました。発電量については、1〜2月の規模以上工業の発電量は15718億キロワット時で、前年同期比4.1％増加し、平均日発電量は266.4億キロワット時です。その内訳は火力、水力、風力、原子力の発電量がそれぞれ10539.0、1560.1、1946.4、751.5億キロワット時で、前年比の変化は+3.2％、+6.8％、+9.6％、+0.8％です。2025年の再生可能エネルギーの設備規模の大幅な拡大の影響で、新エネルギーの発電量は前年比で大きく増加しています。上流の生産状況を見ると、1〜2月の規模以上工業の原煤生産量は7.6億トンで、前年同期比0.3％減少し、平均日生産量は1293万トンです。煤炭価格上昇のリスク：現在、火力発電の長期契約煤の履行率が100％未満の政策目標のため、火力発電の燃料コストは市場の煤価格の変動に引き続き影響を受けています。もし現段階で煤価格が大幅に上昇すれば、火力発電の燃料コストが増加する可能性があります。地域の利用時間数低下のリスク：経済の転換などの要因により、中国の電力需要は一定の変動を伴います。今後、電力需要が弱まる場合、火力発電の利用時間数が低下するリスクがあります。また、風力や太陽光発電は毎年の風や日照条件の変動により出力が変動し、当年の風や光が良くない場合や電力網の吸収能力に制限がある場合、風力・太陽光の利用時間数が低下するリスクもあります。電気料金の低下リスク：発展改革委員会が火力発電の市場化取引を全面的に推進し、電価の変動範囲を緩和した後、市場の需給関係や高い煤価格の影響により、市場電価は長期的に高水準を維持しています。今後、電力供給過剰や煤価格の下落、火力発電の長期契約煤の制度が実質的に導入され、火力発電企業の燃料コストが低減すれば、市場電価の下落リスクがあります。新エネルギーの設備拡大が予想通り進まないリスク：新エネルギーの発電設備拡大は、政策指針、下流の需要、上流の材料価格など多くの要因に左右され、増加速度には不確定性が伴います。したがって、計画通りに拡大しないリスクも存在します。新エネルギー電源の出力変動リスク：新エネルギーの分散性、不安定性、利用コストの高さが、新エネルギー発電プロジェクトの発展を制約しています。資源、技術、経済、管理、市場など多方面の問題に直面し、投資・建設・運営のモデルも多様性と不確実性を伴います。証券調査レポート名：《1〜2月の電力消費量は前年比6.1％増、データサービスの電力増速は46.2％》公開日：2026年3月23日発行機関：中信建投証券股份有限公司本レポートの分析者： 高興 SAC番号：S1440519060004侯啓明 SAC番号：S1440525070011大量の情報と正確な解読は、シナリオファイナンスアプリでご覧ください
中信建投 | 1-2月の電力使用量は前年同期比で6.1%増加、データサービスの電力使用量は46.2%増加
高興｜侯啓明
最近、国家エネルギー局は2026年1〜2月のエネルギー生産と電力消費量の状況を公表しました。電力消費量については、1〜2月の全社会の電力使用量は累計で16546億キロワット時となり、前年同期比で6.1％増加しました。その中で、ハイテクおよび装備製造業の電力使用量は前年比で10.6％増加し、充電・交換サービス業とインターネットデータサービス業の電力使用量増加率はそれぞれ55.1％、46.2％に達しました。発電量については、1〜2月の規模以上工業の発電量は15718億キロワット時で、前年同期比4.1％増加し、平均日発電量は266.4億キロワット時となっています。その内訳は火力、水力、風力、原子力の発電量がそれぞれ10539.0、1560.1、1946.4、751.5億キロワット時で、前年比の変化は+3.2％、+6.8％、+9.6％、+0.8％です。2025年の再生可能エネルギーの設備規模の大幅な拡大の影響で、新エネルギーの発電量は前年比で大きく増加しています。上流の生産状況を見ると、1〜2月の規模以上工業の原煤生産量は7.6億トンで、前年同期比0.3％減少し、平均日生産量は1293万トンです。
市場動向の振り返り：3月15日から3月20日までの電力セクター（882528.WI）は1.96％下落し、上海・深センA株300指数は2.19％下落しましたが、電力セクターは市場全体を0.23ポイント上回りました。2025年初から現在まで、電力セクターは8.55％上昇し、同期間の上海・深センA株300指数は1.36％下落しています。これにより、年初から現在までの電力セクターは市場を9.91％上回っています。セクター内の細分化された指数を見ると、3月15日から20日までの火力、水力、ガスの各セクター（中信指数）の変動率はそれぞれ-2.34％、-0.65％、-0.81％です。
動力煤の現物価格は前月比で1.36％下落し、前年同期比では6.62％増加しています。
3月21日、秦皇島の5500キロカロリーの動力煤の現物価格は725元/トンで、前月比1.36％下落、前年同期比6.62％増となっています。輸入煤炭については、広州港の5500キロカロリーのインドネシア産煤の3月20日の価格は860元/トンで、前月比0.94％減少し、前年同期比8.67％増加しています。
秦港の煤炭在庫は前月比8.79％増加し、前年同期比では1.64％減少しています。
煤炭在庫については、3月20日時点で秦港の在庫は718万トンで、前月比58万トン増加し、増加率は8.79％です。一方、広州港の在庫は259.9万トンで、前月比7.4万トン増加し、増加率は2.93％、前年同期比では17.4万トン増加し、増加率は7.18％です。
最近、国家エネルギー局は2026年1〜2月のエネルギー生産と電力消費量の状況を再度公表しました。電力消費量については、1〜2月の全社会の電力使用量は累計で16546億キロワット時となり、前年同期比6.1％増加しました。その中で、ハイテクおよび装備製造業の電力使用量は前年比で10.6％増加し、充電・交換サービス業とインターネットデータサービス業の電力使用量増加率はそれぞれ55.1％、46.2％に達しました。発電量については、1〜2月の規模以上工業の発電量は15718億キロワット時で、前年同期比4.1％増加し、平均日発電量は266.4億キロワット時です。その内訳は火力、水力、風力、原子力の発電量がそれぞれ10539.0、1560.1、1946.4、751.5億キロワット時で、前年比の変化は+3.2％、+6.8％、+9.6％、+0.8％です。2025年の再生可能エネルギーの設備規模の大幅な拡大の影響で、新エネルギーの発電量は前年比で大きく増加しています。上流の生産状況を見ると、1〜2月の規模以上工業の原煤生産量は7.6億トンで、前年同期比0.3％減少し、平均日生産量は1293万トンです。
煤炭価格上昇のリスク：現在、火力発電の長期契約煤の履行率が100％未満の政策目標のため、火力発電の燃料コストは市場の煤価格の変動に引き続き影響を受けています。もし現段階で煤価格が大幅に上昇すれば、火力発電の燃料コストが増加する可能性があります。
地域の利用時間数低下のリスク：経済の転換などの要因により、中国の電力需要は一定の変動を伴います。今後、電力需要が弱まる場合、火力発電の利用時間数が低下するリスクがあります。また、風力や太陽光発電は毎年の風や日照条件の変動により出力が変動し、当年の風や光が良くない場合や電力網の吸収能力に制限がある場合、風力・太陽光の利用時間数が低下するリスクもあります。
電気料金の低下リスク：発展改革委員会が火力発電の市場化取引を全面的に推進し、電価の変動範囲を緩和した後、市場の需給関係や高い煤価格の影響により、市場電価は長期的に高水準を維持しています。今後、電力供給過剰や煤価格の下落、火力発電の長期契約煤の制度が実質的に導入され、火力発電企業の燃料コストが低減すれば、市場電価の下落リスクがあります。
新エネルギーの設備拡大が予想通り進まないリスク：新エネルギーの発電設備拡大は、政策指針、下流の需要、上流の材料価格など多くの要因に左右され、増加速度には不確定性が伴います。したがって、計画通りに拡大しないリスクも存在します。
新エネルギー電源の出力変動リスク：新エネルギーの分散性、不安定性、利用コストの高さが、新エネルギー発電プロジェクトの発展を制約しています。資源、技術、経済、管理、市場など多方面の問題に直面し、投資・建設・運営のモデルも多様性と不確実性を伴います。
証券調査レポート名：《1〜2月の電力消費量は前年比6.1％増、データサービスの電力増速は46.2％》
公開日：2026年3月23日
発行機関：中信建投証券股份有限公司
本レポートの分析者：
高興 SAC番号：S1440519060004
侯啓明 SAC番号：S1440525070011
大量の情報と正確な解読は、シナリオファイナンスアプリでご覧ください