## このレポートが市場にHyperliquidの新たな理解をもたらす@HyperliquidR が発表した2025年のレポートは単なる数字の羅列ではなく、皆のこのプロトコルに対する見方を変えた。DeFi界隈は「永続契約」の話に飽き飽きしていたが、Hyperliquidは「利益還元と買い戻し」を行う仕組みとして再構築されている。ツイートは11.1万ビューを超え、多くの大手アカウントがリツイートし、「投機の方法」から「トークン経済学の仕組み」へと議論の焦点が移っている。第三者データは総収益9.07億ドル、累計取引高3兆ドル超を裏付けている。重要なのは、「99%の利益還元」方式が、無理に通貨を刷りまくる競合他社とは全く異なる点だ。レポート公開後も価格は37〜38ドルの範囲で安定しており、市場がじわじわと消化している様子で、急騰を追いかけているわけではないと感じられる。コミュニティの反応はすぐに拡散した。@Yaugourtはこれらのデータを「必見」とし、回購規模9.83億ドルやARPUがRobinhoodより高い（ただしユーザー数は3%しかない）と指摘した。@FourPillarsFPはこのモデルを「価値の流れ」と表現。DeFiLlamaやToken Terminalの外部データも一致しており、年換算収益7.38億ドル、TVLは48億ドルに達している。さらに興味深いのは、HIP-3に注目が集まっている点だ。月間取引高は260億ドルと解釈され、機関資金の流入の初期兆候と見なされている。builder codeの取引比率はすでに8%に達しており、エコシステムの市場サイクルへの依存度が低下していることを示している。短期的な価格動向については、「引き上げの動きがあるかどうか」を注視するのは実は間違いだ。HYPEの24時間変動は37.01〜38.83ドル、取引高は4億6千万ドルで、「ニュースが出た瞬間に急騰する」動きではなく、むしろ「長期資金がじわじわ吸収している」様子だ。オンチェーンのホルダー分布データはまだ十分ではないが、HIP-3がより大きな流量を取り込めば、年換算利益6億3千万ドルの水準は継続的な買い圧力を支えるのに十分だ。- **マクロ経済の側面が過小評価されている**：コモディティの保有比率が高く、Hyperliquidのストーリーは単なる「仮想通貨の投機」だけでなく、資産間の流動性の想像も可能にしている。- **ソーシャルの拡散が進行中**：大手や機関風のアカウントがこのストーリーを拡大しており、オンチェーンデータが完全でなくても、ステーキングや資金流入を促進する可能性がある。- **買い戻しの価格設定はまだ適正ではない可能性**：9.83億ドルの買い戻しは供給を継続的に圧縮しており、**ホルダーにとっては追い上げや売り崩しよりも有利**だ。| 立場 | 根拠とデータソース | 市場認識への影響 | 見方 ||---|---|---|---|| 利益追求者 | 9.07億ドルの収益、9.83億ドルの買い戻し（DeFiLlama検証）、KOLがARPUの優位性を強調 | 「コントラクト投資」から「キャッシュフロー資産」へ変化 | **中長期的に保有した方が有利**；供給は絞られているが、上昇ペースはマクロ次第 || エコシステム構築者 | HIP-3の月取引高260億ドル；Yahoo Financeはユーザー数140万、前年比4倍増；builder code比率8% | プロトコルを「インフラ」と再定義し、資金は開発関連資産に流れる | **構築者にとっては良いこと**；エコシステムの報酬の複利効果はHYPEを持ち続けるよりもお得かもしれない || 様子見層 | レポート公開後、価格は37〜38ドルで横ばい、オンチェーンに変動なし | 市場の熱気が冷め、DeFi全体が軟調な中で様子見を続ける | 保守的な見方；ただし、機関資金の流入も考慮すると**空売りリスクの方が買いより大きい** || マクロ統合を期待する層 | コモディティの保有比率が高く、3兆ドルの取引高（Token Terminal検証）、Policy Centerのローンチ | クロスアセットの議論に入り、伝統的金融の関心を引く | 今から注目しても遅くはなく、**HIP-3の拡大が主要な入口** |私の見解：レポートの値動きに追随するよりも、「99%の収益還元」という長期的な論理を軸に資産配分を考えた方が、**ステーキングと忍耐強い保有のコストパフォーマンスは高い**。2026年に規制が明確になれば、このストーリーは再評価される可能性が高い。**結論：これは「キャッシュフローの再評価」がまだ初期段階にある物語であり、長期保有者とエコシステム構築者の方が明らかに優位だ。ファンドはHIP-3や大宗商品・クロスアセットの流入を軸に展開すべきであり、短期トレーダーはこの構造の中では不利だ。**
Hyperliquid takes 99% of profits for buybacks, the market has started treating it as an "asset that generates cash flow"
このレポートが市場にHyperliquidの新たな理解をもたらす
@HyperliquidR が発表した2025年のレポートは単なる数字の羅列ではなく、皆のこのプロトコルに対する見方を変えた。DeFi界隈は「永続契約」の話に飽き飽きしていたが、Hyperliquidは「利益還元と買い戻し」を行う仕組みとして再構築されている。ツイートは11.1万ビューを超え、多くの大手アカウントがリツイートし、「投機の方法」から「トークン経済学の仕組み」へと議論の焦点が移っている。第三者データは総収益9.07億ドル、累計取引高3兆ドル超を裏付けている。重要なのは、「99%の利益還元」方式が、無理に通貨を刷りまくる競合他社とは全く異なる点だ。レポート公開後も価格は37〜38ドルの範囲で安定しており、市場がじわじわと消化している様子で、急騰を追いかけているわけではないと感じられる。
コミュニティの反応はすぐに拡散した。@Yaugourtはこれらのデータを「必見」とし、回購規模9.83億ドルやARPUがRobinhoodより高い（ただしユーザー数は3%しかない）と指摘した。@FourPillarsFPはこのモデルを「価値の流れ」と表現。DeFiLlamaやToken Terminalの外部データも一致しており、年換算収益7.38億ドル、TVLは48億ドルに達している。さらに興味深いのは、HIP-3に注目が集まっている点だ。月間取引高は260億ドルと解釈され、機関資金の流入の初期兆候と見なされている。builder codeの取引比率はすでに8%に達しており、エコシステムの市場サイクルへの依存度が低下していることを示している。
短期的な価格動向については、「引き上げの動きがあるかどうか」を注視するのは実は間違いだ。HYPEの24時間変動は37.01〜38.83ドル、取引高は4億6千万ドルで、「ニュースが出た瞬間に急騰する」動きではなく、むしろ「長期資金がじわじわ吸収している」様子だ。オンチェーンのホルダー分布データはまだ十分ではないが、HIP-3がより大きな流量を取り込めば、年換算利益6億3千万ドルの水準は継続的な買い圧力を支えるのに十分だ。
私の見解：レポートの値動きに追随するよりも、「99%の収益還元」という長期的な論理を軸に資産配分を考えた方が、ステーキングと忍耐強い保有のコストパフォーマンスは高い。2026年に規制が明確になれば、このストーリーは再評価される可能性が高い。
結論：これは「キャッシュフローの再評価」がまだ初期段階にある物語であり、長期保有者とエコシステム構築者の方が明らかに優位だ。ファンドはHIP-3や大宗商品・クロスアセットの流入を軸に展開すべきであり、短期トレーダーはこの構造の中では不利だ。