最高値から82％下落、2026年に買うべき割安な成長株のトップはこれか？

かつて最高の投資機会だったものが最悪に変わることは、それほど珍しいことではありません。このeコマース企業の株価は、2021年11月のピークに向かって過去5年間で2,160％上昇しました。しかし、その記録を達成して以来、株価は3月18日現在で82％下落しています。

これは2026年に買うべき過小評価された成長株のトップになったのでしょうか？

画像出典：Getty Images。

過去の勝者が敗者に

Etsy（ETSY 0.66％）はかつて市場で最も熱い成長株の一つでした。2016年から2021年の間に、COVID-19パンデミックの前後のオンラインショッピング活動の活発化により、売上高は年平均44.9％の複合成長率で増加しました。その間に純損失は3,000万ドルから4億9,400万ドルの純利益に転じました。

近年、同社の成長が期待外れだったと言うのは控えめな表現です。健康危機のロックダウン以降、消費者の行動は正常化しました。そして、インフレ圧力やマクロ経済の不確実性が消費者の心に影響を与え、経済状況は不安定な環境となっています。

Etsyのコアマーケットプレイスは2025年に105億ドルの総商品売上高（GMS）を記録しました。管理陣はこの指標が2026年にはやや成長すると考えており、安定しているようです。これは励みになります。

しかし、昨年のGMS総額は2021年の数字より14％低いままです。過去5年ほどの間に、Etsyの買い手と売り手の魅力は着実に弱まっています。これが収益に圧力をかけています。

新しいCEOのクルティ・パテル・ゴヤルが指揮を執っています。彼女の焦点は、持続可能なGMS成長に戻すことです。しかし、彼女にはやるべきことが山積しています。Etsyは、プラットフォーム上での支出活動を増やすために苦戦しています。

拡大

NYSE：ETSY

Etsy

本日の変動

(-0.66%) $-0.35

現在の価格

$52.49

主要データポイント

時価総額

51億ドル

本日のレンジ

$52.06 - $54.26

52週レンジ

$40.05 - $76.52

出来高

69

平均出来高

3.6百万

総利益率

71.64％

この消費者向け裁量株は当然ながら割安

過去数年で株価が大きく下落したことから、投資家はEtsyの現在の評価額が安いと考えるのは妥当です。結局、この消費者裁量株は、売上高に対する株価倍率がほぼ史上最低の2.2倍で取引されています。

Etsyの現在の評価は妥当です。同社は数年間苦戦しており、その価値提案に疑問が投げかけられています。前CEOもDepop、Reverb、Elo7の高額買収により株主資本を燃やし、その後すべて売却されました。

参考までに、Etsyは依然としてネットワーク効果を持っています。世界中に9350万人の買い手と880万人の売り手がおり、二面性のエコシステムを支えています。さらに、Etsyの専門的でクリエイティブな商品提供は、小売セクターでの差別化に役立っています。この競争優位性は少なくとも、同社が財務を整える時間を稼ぐことを可能にしています。

しかし、最も賢明な投資家は今、Etsy株を避けています。事業が持続可能な収益と利益の成長に戻るまでは、その株は買い推奨に値しません。