アメリカの財政見通しは二重の圧力に直面している。最高裁判所がトランプ政権下での大規模関税措置を覆した判決に加え、イラン戦争による追加支出が重なり、財務長官ベセントの赤字GDP比率を3％台に抑える目標の達成はますます困難になっている。最高裁判決により連邦政府の重要な収入源が失われた。彭博によると、経済学者の見解では、**その後の代替関税による税収は以前よりも大きく減少する見込みだ。**同時に、**イラン戦争は政府支出の需要を押し上げ、油価上昇によるインフレ圧力を強め、連邦準備制度の利下げ余地を狭めている—利下げは本来、赤字の利息負担を軽減する有効な手段だった。**これらの衝撃が次々と襲い、すでに厳しい財政路線をさらに悪化させている。無党派の機関である議会予算局（CBO）は先月、今後10年間のアメリカの赤字が平均6％程度で推移すると予測しているが、これは最近の最新事態の影響を考慮していない。外部環境の悪化が続く中、ベセントが掲げる「2029年までに赤字率を3％に抑える」目標はますます困難になっている。**二重の打撃が財政収支に連続して影響**----------------**関税判決は直接的に財政収入に打撃を与える。**最高裁判決によりトランプ政権下の大規模関税措置が覆されたことで、関連税収は実質的に減少した。代替策がその穴を埋められるかは不透明だ。彭博によると、関税収入は昨年10月にピークを迎えた。**支出面も圧迫されている。**米国防総省は中東紛争に追加で2000億ドルの資金を申請している。同時に、油価の高騰はインフレ期待を押し上げ、市場の連邦準備制度の利下げ期待をさらに冷やしている—利下げは本来、赤字を圧縮するための重要な要素の一つである、債務の利息支出を抑える効果がある。非営利・無党派の「責任ある連邦予算委員会（CBO）」の会長マヤ・マクギニースは、「関税判決と戦争の両方が、すでに悪化している財政の軌道をさらに逸らしている」と述べている。判決は連邦政府の収入を減少させ、代替関税がその穴を埋められるかは不明だ。戦争は明らかに多額の新規支出をもたらす。**ベセントは衝撃を軽視し、成長主導の道を堅持**--------------------ベセントはこれらのリスクに対して比較的控えめな公の発言をしている。3月22日にNBCの番組インタビューで、「我々にはこの戦争を資金援助する十分な資金がある」と述べ、毎年1兆ドル超の軍事費を根拠に挙げた。政府の年度財務報告書の声明では、「成長を通じて、連邦赤字を段階的にGDPの3％にまで下げられる」とし、「現政権は持続不可能な財政軌道を引き継いだ」と述べている。赤字の解釈について、ベセントは最近、昨年の赤字率が6％未満に低下したデータを頻繁に引用している。しかし、これは一時的な連邦学生ローンの会計処理の調整によるもので、支出計算値を人為的に低く見積もった結果だ。彭博によると、JPモルガンなどの機関は、これを除外すれば実際の赤字率は再び6％を超えると推定している。**長期的な構造的圧力はより深刻**---------------関税判決とイラン戦争は短期的には注目されているが、ブルッキングス研究所の財政政策専門家ジェシカ・リードルは、「長期的な視点から見ると、これら二つの要因の影響は構造的な赤字の推進力に比べてはるかに小さい」と指摘している。彼女は、「現在の1.8兆ドルの予算赤字規模において、イランの紛争は予算レベルでの破壊的な打撃にはなっていない」と述べている。より根本的な圧力は、人口高齢化による福祉支出の自動増加にある。退職者の数が増え続ける中、社会保障や医療保険の支出は着実に拡大している。議会予算局（CBO）の今年2月の予測では、赤字率は2036年に6.7％に達するとされているが、この予測にはイラン戦争の影響は含まれておらず、関税税率が変わらないと仮定している—しかし、最高裁判決はこの仮定を崩してしまった。ピーター・G・ピーターソン基金会のCEOマイケル・ピーターソンは、「これほど速いペースで1兆ドル、また1兆ドルと借金を重ねていきながら、何の対策もないのは、まさに持続不可能の定義だ」と述べている。**債務規模と利息支出の継続的な増加**-----------------アメリカの財政状況悪化には歴史的な背景がある。パンデミック時の大規模な財政刺激策とその後のインフレ高騰は、「二重の打撃」をもたらした。一つは、巨額の抗疫支出が債務残高を押し上げ、もう一つはインフレ抑制のための利上げが債務の利息コストを大きく引き上げたことだ。この二重の衝撃に加え、退職者増による福祉支出の拡大もあり、財政圧力はますます高まっている。現在、米国の公的債務はGDPにほぼ匹敵している。議会予算局（CBO）の予測では、今年の連邦債務は32兆ドルに達し、トランプ政権発足時より約3兆ドル増加している。純利息支出は2026会計年度に1兆ドルを突破し、全体の予算不足の半分以上を占める見込みだ。市場は今のところ米国債の購入拒否の兆候は見られないが、中東紛争以降、基準となる10年物米国債の利回りは約40ベーシスポイント上昇している。ベセントは昨年の議会公聴会で、「市場がいつ、どの程度国債供給に抵抗を示すかは非常に予測が難しい」と述べている。ジェシカ・リードルは、両党の共通の困難を一言で表現している。「両党とも、赤字の洪水を止める具体的な対策を真剣に打ち出していない。」
戦争支出の急増に関税減収が重なり、ベッセントの3％赤字目標は「難産」になる恐れがある
アメリカの財政見通しは二重の圧力に直面している。最高裁判所がトランプ政権下での大規模関税措置を覆した判決に加え、イラン戦争による追加支出が重なり、財務長官ベセントの赤字GDP比率を3％台に抑える目標の達成はますます困難になっている。
最高裁判決により連邦政府の重要な収入源が失われた。彭博によると、経済学者の見解では、**その後の代替関税による税収は以前よりも大きく減少する見込みだ。**同時に、イラン戦争は政府支出の需要を押し上げ、油価上昇によるインフレ圧力を強め、連邦準備制度の利下げ余地を狭めている—利下げは本来、赤字の利息負担を軽減する有効な手段だった。
これらの衝撃が次々と襲い、すでに厳しい財政路線をさらに悪化させている。無党派の機関である議会予算局（CBO）は先月、今後10年間のアメリカの赤字が平均6％程度で推移すると予測しているが、これは最近の最新事態の影響を考慮していない。外部環境の悪化が続く中、ベセントが掲げる「2029年までに赤字率を3％に抑える」目標はますます困難になっている。
二重の打撃が財政収支に連続して影響
**関税判決は直接的に財政収入に打撃を与える。**最高裁判決によりトランプ政権下の大規模関税措置が覆されたことで、関連税収は実質的に減少した。代替策がその穴を埋められるかは不透明だ。彭博によると、関税収入は昨年10月にピークを迎えた。
**支出面も圧迫されている。**米国防総省は中東紛争に追加で2000億ドルの資金を申請している。同時に、油価の高騰はインフレ期待を押し上げ、市場の連邦準備制度の利下げ期待をさらに冷やしている—利下げは本来、赤字を圧縮するための重要な要素の一つである、債務の利息支出を抑える効果がある。
非営利・無党派の「責任ある連邦予算委員会（CBO）」の会長マヤ・マクギニースは、「関税判決と戦争の両方が、すでに悪化している財政の軌道をさらに逸らしている」と述べている。判決は連邦政府の収入を減少させ、代替関税がその穴を埋められるかは不明だ。戦争は明らかに多額の新規支出をもたらす。
ベセントは衝撃を軽視し、成長主導の道を堅持
ベセントはこれらのリスクに対して比較的控えめな公の発言をしている。3月22日にNBCの番組インタビューで、「我々にはこの戦争を資金援助する十分な資金がある」と述べ、毎年1兆ドル超の軍事費を根拠に挙げた。政府の年度財務報告書の声明では、「成長を通じて、連邦赤字を段階的にGDPの3％にまで下げられる」とし、「現政権は持続不可能な財政軌道を引き継いだ」と述べている。
赤字の解釈について、ベセントは最近、昨年の赤字率が6％未満に低下したデータを頻繁に引用している。しかし、これは一時的な連邦学生ローンの会計処理の調整によるもので、支出計算値を人為的に低く見積もった結果だ。彭博によると、JPモルガンなどの機関は、これを除外すれば実際の赤字率は再び6％を超えると推定している。
長期的な構造的圧力はより深刻
関税判決とイラン戦争は短期的には注目されているが、ブルッキングス研究所の財政政策専門家ジェシカ・リードルは、「長期的な視点から見ると、これら二つの要因の影響は構造的な赤字の推進力に比べてはるかに小さい」と指摘している。彼女は、「現在の1.8兆ドルの予算赤字規模において、イランの紛争は予算レベルでの破壊的な打撃にはなっていない」と述べている。
より根本的な圧力は、人口高齢化による福祉支出の自動増加にある。退職者の数が増え続ける中、社会保障や医療保険の支出は着実に拡大している。議会予算局（CBO）の今年2月の予測では、赤字率は2036年に6.7％に達するとされているが、この予測にはイラン戦争の影響は含まれておらず、関税税率が変わらないと仮定している—しかし、最高裁判決はこの仮定を崩してしまった。
ピーター・G・ピーターソン基金会のCEOマイケル・ピーターソンは、「これほど速いペースで1兆ドル、また1兆ドルと借金を重ねていきながら、何の対策もないのは、まさに持続不可能の定義だ」と述べている。
債務規模と利息支出の継続的な増加
アメリカの財政状況悪化には歴史的な背景がある。パンデミック時の大規模な財政刺激策とその後のインフレ高騰は、「二重の打撃」をもたらした。一つは、巨額の抗疫支出が債務残高を押し上げ、もう一つはインフレ抑制のための利上げが債務の利息コストを大きく引き上げたことだ。この二重の衝撃に加え、退職者増による福祉支出の拡大もあり、財政圧力はますます高まっている。
現在、米国の公的債務はGDPにほぼ匹敵している。議会予算局（CBO）の予測では、今年の連邦債務は32兆ドルに達し、トランプ政権発足時より約3兆ドル増加している。純利息支出は2026会計年度に1兆ドルを突破し、全体の予算不足の半分以上を占める見込みだ。
市場は今のところ米国債の購入拒否の兆候は見られないが、中東紛争以降、基準となる10年物米国債の利回りは約40ベーシスポイント上昇している。ベセントは昨年の議会公聴会で、「市場がいつ、どの程度国債供給に抵抗を示すかは非常に予測が難しい」と述べている。
ジェシカ・リードルは、両党の共通の困難を一言で表現している。「両党とも、赤字の洪水を止める具体的な対策を真剣に打ち出していない。」