シティ：老舗の金の目標株価は1,162香港ドル、中国の宝飾品セクターで最優先銘柄

花旗はリサーチレポートで、老舗黄金（06181）は以前に好業績予想を発表し、2025年の業績は堅調であることを示したと述べている。最新の第1四半期の業績見通しは予想を大きく上回り、収益と利益率は同行および市場予測を上回っている。今年の第1四半期の収益は165億から175億元で、前年同期比で2倍以上の増加となり、同行および市場の2026年年間収益予測の41%から44%、45%から47%をすでに占めている。老舗黄金に対して「買い」レーティングを維持し、目標株価は1,162香港ドル、2026年予測のPERは24倍に設定している。

花旗は、投資家が金価格の変動後の将来の販売推進力に関心を持ち、資金調達の可能性に関する議論に注意を向けていることが、最近の株価に圧力をかけていると考えている。花旗のシナリオ分析は、市場のコンセンサスを上回る利益予測と、短期的な販売に対応できる十分な在庫を支持している。老舗黄金は、花旗の中国ジュエリーセクターにおける最優先銘柄である。

最近の金価格の大幅な下落を考慮し、同行は、価格に敏感な顧客の需要が圧迫されると予測している。これらの顧客は今年第1四半期の収益の約40%、すなわち70億元を占めると見ている。悲観的なシナリオを仮定すると、その部分の収益を完全に失った場合でも、老舗黄金の今年の収益は約370億元に達し、下振れリスクは低いことを示している。

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（編集：王治強 HF013）

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