AIに質問·白酒事業の業績低迷、華潤は戦略をどう調整するのか？> 界面新聞記者 | 武冰聪香港株式上場企業の華潤ビールは2025年度のビール事業で成長の粘り強さを示している一方、白酒事業の全体的なパフォーマンスは芳しくない。3月23日、華潤ビールは2025年通年の業績報告を発表し、2025年の売上高は人民币379.85億元で前年同期比1.68％減少、株主に帰属する純利益は33.71億元で28.87％減少した。華潤ビールの2025年の業績について、外部の関心は主に白酒の商誉減損と、侯孝海離任後に高級ビール市場でどのように展開を続けるかに集中している。2025年9月3日より、執行取締役の趙春武は総裁から華潤ビールの取締役会長に異動し、侯孝海後の最初の年次報告書となった。3月23日午後、華潤ビールの経営陣は業績説明会を開催し、趙春武がこれらの課題について回答した。**高級化推進によるビール事業の成長**2025年、華潤ビールの財務報告のハイライトは依然として明確であり、高級ビールの販売は引き続き市場から支持を得ている。国家統計局のデータによると、2025年、中国の規模以上の企業のビール生産量は3536.0万千リットルで、前年同期比1.1％減少、これはビール生産量が2年連続で減少していることを示している。業界の縮小傾向の中、華潤ビールは2025年に販売量1103万千リットルを達成し、前年同期比1.4％増、売上高は前年度とほぼ同じ364.89億元を維持した。中高級ビールに関しては、2025年に同社の次高級以上のビールの販売量は前年比で中から高い単位数の増加を示し、全体の販売量の約25％を占めている。その中で、ハイネケン、ラオシュエ、レッドジャックなどのブランドの販売量は約20％、60％、100％超の増加を見せている。雪花、勇闖天涯などのビール／撮影：界面新聞 武冰聪原材料コストの節約も相まって、同社のビール事業の粗利益率は1.4ポイント上昇し、42.5％となった。ビール業界にとってこれはかなり良好な粗利益率のパフォーマンスである。経営陣はまた、業績説明会で高級ビールの価格帯を維持し、若年層の消費者を惹きつけるための施策についても言及した。趙春武は、「当社は品質第一を堅持し、コストパフォーマンスと価値超過を重視している」と述べた。さらに、高級化にはブランドのプレミアム化が伴い、ブランドのトーンを若者の価値観に合わせることが非常に重要だと指摘した。趙春武は例として、喜力ビールがATP1000上海マスターズと提携し、テニス愛好者の目に留まるようになったマーケティング実践を挙げた。「ブランドのトーンが消費者の認識と嗜好を形成すれば、他のブランドは価格競争だけでは消費者を惹きつけ、変えることは難しくなる。」**第二の成長曲線のパフォーマンスは不振**華潤ビールは白酒事業を第二の成長曲線と位置付けているが、2025年の白酒の業績は成長を妨げる結果となった。2025年、華潤ビールの白酒事業の収益は14.96億元で、前年同期比約31％減少し、利息・税金控除前の利益は-33.54億元となった。華潤ビールは白酒分野に三年間取り組んできた。2023年には、貴州金沙酒業の55.19％の株式を超過120億港元で買収し、白酒事業に本格的に参入した。しかし、白酒業界の深刻な調整期に入り、金沙酒業の業績は予想を下回ったため、華潤ビールは2025年に約28.77億元の商誉減損を計上した。商誉減損は非現金項目であり、企業のキャッシュフローや日常運営には影響しないが、白酒事業が短期的に大きな経営圧力に直面していることを反映しており、今後長期的に収益性を回復させる必要がある。白酒事業のパフォーマンスについて、華潤ビールの取締役会長の趙春武は業績説明会で次のように述べた。彼は、「白酒戦略は華潤ビールの戦略的転換の一環であり、その理由は中国のビール市場が消費量のピークに達しているためだ。華潤を含む五つのビール企業の市場シェアはすでに約九割に達しており、トップクラスのビール企業は成長を維持するために『第二の成長曲線』を模索している」と語った。「我々は白酒を慎重に検討した上で選択した。酒類消費の中で、白酒は市場規模が大きく、誤りの許容範囲も広い」とし、「白酒業界は激しい変動に見舞われており、特に外部の影響を受けた変化により、華潤ビールが白酒事業を選択したことで予想外の困難に直面した」と述べた。「選ばなかった（白酒事業を拡大しなかった）ことが間違いではないとも言えるが、企業の発展の観点からは、間違っていなかったとしても、時代に置き去りにされる可能性もある」と語った。同社の経営陣は、今後も販売店と共に「メーカーと販売店の運命共同体」を築き、チャネルへの過剰供給を避け、適正な利益を確保しながら販売チャネルを維持する方針を示している。現段階で華潤ビールが示すシグナルは、白酒市場の成長可能性を模索し続ける意向を示しており、経営陣は白酒に関してわずか3年で戦略を変更するのは時期尚早と考えている。白酒事業の遅れを引きずる現状について、華潤ビールは業績説明会で長期的な健全な発展を推進するための七つの戦略を明らかにした。界面新聞はこれらの中からいくつかの主要な方向性を整理した。具体的には：製品面では中高級品と光瓶酒の推進、金沙と摘要の二ブランドの集中展開、ブランドと価格の明確なポジショニング；チャネル面では華潤系ネットワークを通じた非対称チャネルの構築、コア市場と優位性のある地域でのリーダーシップの実現。2026年は「第十四五」の始まりの年であり、趙春武は華潤ビールの今後の方向性について次のように述べた。まずは従来の成長路線を継続し、高級化戦略は変更しない。次に、新興事業の短所を早急に補うことを加速させる。趙春武は、「この分野は今のところ総量は大きくないが、成長速度は非常に速く、消費者のニーズの変化も反映している」と述べた。第三に、華潤ビールは「第十四五」期間中に国際展開に注力する方針だ。国内市場の販売が安定してきたことを踏まえ、海外展開は重要な考慮事項とされている。趙春武は、「国際化は異なる経済文化や国・地域を含むため、まずは展開を進め、空白地帯を埋めることが第一歩だ」と述べた。さらに、中国と友好関係にあり、文化的に近い国々を重点市場とし、適切なパートナーを見つけてリスクを抑えつつ、後の拡大に備える方針も示した。
華潤ビールの中高級製品が堅調さを示す一方、白酒事業が成長を鈍らせている
AIに質問·白酒事業の業績低迷、華潤は戦略をどう調整するのか？
香港株式上場企業の華潤ビールは2025年度のビール事業で成長の粘り強さを示している一方、白酒事業の全体的なパフォーマンスは芳しくない。3月23日、華潤ビールは2025年通年の業績報告を発表し、2025年の売上高は人民币379.85億元で前年同期比1.68％減少、株主に帰属する純利益は33.71億元で28.87％減少した。
華潤ビールの2025年の業績について、外部の関心は主に白酒の商誉減損と、侯孝海離任後に高級ビール市場でどのように展開を続けるかに集中している。
2025年9月3日より、執行取締役の趙春武は総裁から華潤ビールの取締役会長に異動し、侯孝海後の最初の年次報告書となった。3月23日午後、華潤ビールの経営陣は業績説明会を開催し、趙春武がこれらの課題について回答した。
高級化推進によるビール事業の成長
2025年、華潤ビールの財務報告のハイライトは依然として明確であり、高級ビールの販売は引き続き市場から支持を得ている。
国家統計局のデータによると、2025年、中国の規模以上の企業のビール生産量は3536.0万千リットルで、前年同期比1.1％減少、これはビール生産量が2年連続で減少していることを示している。
業界の縮小傾向の中、華潤ビールは2025年に販売量1103万千リットルを達成し、前年同期比1.4％増、売上高は前年度とほぼ同じ364.89億元を維持した。
中高級ビールに関しては、2025年に同社の次高級以上のビールの販売量は前年比で中から高い単位数の増加を示し、全体の販売量の約25％を占めている。その中で、ハイネケン、ラオシュエ、レッドジャックなどのブランドの販売量は約20％、60％、100％超の増加を見せている。
雪花、勇闖天涯などのビール／撮影：界面新聞 武冰聪
原材料コストの節約も相まって、同社のビール事業の粗利益率は1.4ポイント上昇し、42.5％となった。ビール業界にとってこれはかなり良好な粗利益率のパフォーマンスである。
経営陣はまた、業績説明会で高級ビールの価格帯を維持し、若年層の消費者を惹きつけるための施策についても言及した。趙春武は、「当社は品質第一を堅持し、コストパフォーマンスと価値超過を重視している」と述べた。さらに、高級化にはブランドのプレミアム化が伴い、ブランドのトーンを若者の価値観に合わせることが非常に重要だと指摘した。
趙春武は例として、喜力ビールがATP1000上海マスターズと提携し、テニス愛好者の目に留まるようになったマーケティング実践を挙げた。「ブランドのトーンが消費者の認識と嗜好を形成すれば、他のブランドは価格競争だけでは消費者を惹きつけ、変えることは難しくなる。」
第二の成長曲線のパフォーマンスは不振
華潤ビールは白酒事業を第二の成長曲線と位置付けているが、2025年の白酒の業績は成長を妨げる結果となった。
2025年、華潤ビールの白酒事業の収益は14.96億元で、前年同期比約31％減少し、利息・税金控除前の利益は-33.54億元となった。
華潤ビールは白酒分野に三年間取り組んできた。2023年には、貴州金沙酒業の55.19％の株式を超過120億港元で買収し、白酒事業に本格的に参入した。しかし、白酒業界の深刻な調整期に入り、金沙酒業の業績は予想を下回ったため、華潤ビールは2025年に約28.77億元の商誉減損を計上した。
商誉減損は非現金項目であり、企業のキャッシュフローや日常運営には影響しないが、白酒事業が短期的に大きな経営圧力に直面していることを反映しており、今後長期的に収益性を回復させる必要がある。
白酒事業のパフォーマンスについて、華潤ビールの取締役会長の趙春武は業績説明会で次のように述べた。彼は、「白酒戦略は華潤ビールの戦略的転換の一環であり、その理由は中国のビール市場が消費量のピークに達しているためだ。華潤を含む五つのビール企業の市場シェアはすでに約九割に達しており、トップクラスのビール企業は成長を維持するために『第二の成長曲線』を模索している」と語った。
「我々は白酒を慎重に検討した上で選択した。酒類消費の中で、白酒は市場規模が大きく、誤りの許容範囲も広い」とし、「白酒業界は激しい変動に見舞われており、特に外部の影響を受けた変化により、華潤ビールが白酒事業を選択したことで予想外の困難に直面した」と述べた。
「選ばなかった（白酒事業を拡大しなかった）ことが間違いではないとも言えるが、企業の発展の観点からは、間違っていなかったとしても、時代に置き去りにされる可能性もある」と語った。
同社の経営陣は、今後も販売店と共に「メーカーと販売店の運命共同体」を築き、チャネルへの過剰供給を避け、適正な利益を確保しながら販売チャネルを維持する方針を示している。
現段階で華潤ビールが示すシグナルは、白酒市場の成長可能性を模索し続ける意向を示しており、経営陣は白酒に関してわずか3年で戦略を変更するのは時期尚早と考えている。
白酒事業の遅れを引きずる現状について、華潤ビールは業績説明会で長期的な健全な発展を推進するための七つの戦略を明らかにした。界面新聞はこれらの中からいくつかの主要な方向性を整理した。具体的には：製品面では中高級品と光瓶酒の推進、金沙と摘要の二ブランドの集中展開、ブランドと価格の明確なポジショニング；チャネル面では華潤系ネットワークを通じた非対称チャネルの構築、コア市場と優位性のある地域でのリーダーシップの実現。
2026年は「第十四五」の始まりの年であり、趙春武は華潤ビールの今後の方向性について次のように述べた。まずは従来の成長路線を継続し、高級化戦略は変更しない。
次に、新興事業の短所を早急に補うことを加速させる。趙春武は、「この分野は今のところ総量は大きくないが、成長速度は非常に速く、消費者のニーズの変化も反映している」と述べた。
第三に、華潤ビールは「第十四五」期間中に国際展開に注力する方針だ。国内市場の販売が安定してきたことを踏まえ、海外展開は重要な考慮事項とされている。趙春武は、「国際化は異なる経済文化や国・地域を含むため、まずは展開を進め、空白地帯を埋めることが第一歩だ」と述べた。さらに、中国と友好関係にあり、文化的に近い国々を重点市場とし、適切なパートナーを見つけてリスクを抑えつつ、後の拡大に備える方針も示した。