パニック？何のパニック？バークレイズがS&P 500の目標価格を引き上げ

Investing.com - マクロ背景がより脆弱になる中、バークレイズは米国株式市場の見通しに楽観的な見方を維持し、S&P500指数の利益と価格目標を引き上げ、市場はパニックの兆候を示していないと考えています。

「マクロリスクが上昇しています（中東戦争、人工知能の革新、民間信用の圧力）が、米国は名目成長とテクノロジー主導の長期的な好材料において依然としてリードしています」と、ヴェヌ・クリシュナ率いるストラテジストチームは火曜日のレポートで述べました。

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この証券会社は、2026年のS&P500の一株当たり利益予測を$305から$321に引き上げ、年末の目標値を7,400ポイントから7,650ポイントに引き上げました。これは堅調な利益に支えられています。「我々は利益見通しに対してより楽観的です」とストラテジストは記しています。

この引き上げは、テクノロジー企業の堅調なガイダンス、産業活動の改善、名目成長の粘り強さを反映しています。これらの要因は、米国外の成長鈍化や今年後半の消費者データの基準値の高まりの影響を相殺すると予想されます。バークレイズは、新しい一株当たり利益予測が市場予想の$322とほぼ一致していると指摘しています。

年末目標の引き上げについて、ストラテジストは「より強力な利益基盤による推進であり、評価の見直しによるものではない」と述べています。

「我々はマクロとAIの結果の不確実性を反映して、公正価値倍率を全面的に引き下げています」と付け加えました。

しかし、不確実性がある中でも、バークレイズは米国経済が「持続的な消費」と安定した労働市場を引き続き示していること、そしてAI駆動の投資が継続していることを指摘しています。同行は2026年の実質GDP成長率を2.6%、インフレは「粘り強くも良好な水準に固定される」と予測しています。

一方、リスクは下向きに偏っています。ストラテジストは、結果の分布が左側にシフトしており、弱気の目標値は5,900ポイントであり、これは最近の高値から約15%の調整が起こる可能性を示しています。エネルギー価格の高騰や民間信用の圧力により、FRBはインフレと成長の間でジレンマに陥る可能性があります。

しかし、ポジション状況は市場の恐怖感が限定的であることを示しています。「純粋なロングファンドはエクスポージャーを減少させており、ヘッジファンドも適度に総エクスポージャーを縮小しています。システムリスクはより対称的に見えます」とストラテジストは指摘しています。

また、オプションの動きはマクロ懸念にシフトしていますが、同チームは「パニックはまだ起きていない」と述べており、外部には十分な資金が残っています。

「もし感情が悪化すれば、我々はインフレの変動フィードバックループに入り、最近の下落圧力は実質資金の流出やシステム的な売り圧力を通じて解放される可能性があります」と付け加えました。

セクター別では、バークレイズは工業セクターをポジティブ評価に引き上げました。これは製造業の勢いとAI関連の需要によるものです。同時に、素材とエネルギーセクターは供給の中断を背景に中立に引き上げられました。テクノロジーと金融は依然として利益成長の主要な柱であり、AI投資は引き続き主要な推進力となっています。

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