両会で科学技術革新の風が吹き、「小登」への認識が高まる

2026年全国人民代表大会及び中国人民政治協商会議（全国両会）が開幕し、政府報告には脳機インターフェース、スマート経済の新たな形態、未来産業への投資増加とリスク分担メカニズムなどの最先端の表現が集中して登場し、各界から熱い議論を呼ぶイノベーションの焦点となっている。

春晩の舞台で人と機械が協働して演じるテクノロジー美学から、全国各地で人工知能と未来産業の加速的な実現まで、「第十五次五カ年計画」のスタートとともに、革新のエネルギーが中華大地で全面的に爆発し、新たな発展のビジョンが徐々に展開されている……

まさに、新華社の評論記事が述べているように——

蓄積された力が勢いとなり、着実に遠くへと進む。革新の力強い声が全国両会の会場で高まり、盛り上がっている。実験室の微光から生産ラインの鼓動まで、基礎研究の深耕から未来産業の夜明けまで、人工知能による産業の再構築から新エネルギー車の世界進出まで、革新の時代の交響曲が神州大地に響き渡っている。

科技革新：未来の必答問題

今年の両会で示された明確なシグナルの中で、科技革新はもはや選択肢の道ではなく、国家発展の必答問題となった。

政策側、国家は重要なコア技術の突破に注力し、集積回路、革新的医薬品、高度な装備などの「首を絞める」分野の突破を支援し、国家大基金は継続的に資金投入を増やし、科技成果の実用化を加速させている。

産業側、AIの計算能力需要の爆発、革新的医薬品の国際化の加速、ロボットの商業化が近づき、ハードテクノロジー産業の景気は全面的に上昇している。

資本側、科創板制度の継続的な最適化により、未収益のハードテクノロジー企業の上場を奨励し、合併・再編を支援し、中小規模の科創企業の成長の場を拡大している。

科創板の企業は長期にわたり高強度の研究開発投資を維持し、収益に対する研究開発投資比率はメインボードや創業板よりも著しく高く、ハードテクノロジーと新たな生産力の中核を担う存在であり、両会が注目する科技革新の主力路線でもある。

その中で、科創200指数は科創板の中小型成長銘柄に焦点を当て、高弾性・高潜力の創業期および成長期のハードテクノロジー企業を集め、最先端の革新方向に正確にフィットし、最も成長弾性の高い、創業の活力を最もよく表す小型広範指数として位置づけられている。

本日取り上げるのは、科創200指数を追跡する科創200ETFの国泰である。

科創“小登”の正確なポジショニング

科創200ETF国泰は、上海証券取引所の科創200指数を密接に追跡し、その構成ロジックは両会の「早期支援、小規模支援、科創支援」の方針に完全に適合し、科創板の小型広範指数の配置不足を補い、既存の科創50、科創100指数と明確に補完関係を築き、科創板の時価総額投資階層を完全に構築している。

差別化されたポジショニング、科創路線の補完。科創200指数は、精密な選定メカニズムを採用し、まず科創50の大型株や科創100の中型株を除外し、科創板内の質の高い小型龍頭企業を選定し、構成銘柄とした。時価総額の中央値は約93億元で、中証1000と中証2000の間に正確に位置し、急成長期にありながら市場に十分に評価されていない創業間もないハードテクノロジー企業を完璧にカバーしている。これらの企業は規模が適度で、研究開発投資が集中し、技術突破が実現すれば、業績の成長弾性は成熟した龍頭企業をはるかに超える可能性があり、成長の潜在力も非常に高い。

データ出典：WIND、2026年1月27日現在。リスク警告：時価総額分布、業界分布、スタイル分布は、市場動向や企業行動、構成銘柄の変動により変動する。

動的な最適化調整により、常に路線の活力を維持。科創200指数は四半期ごとの調整メカニズムを採用し、従来の指数より頻度を高め、新興成長銘柄を迅速に組み入れ、経営が弱い企業を淘汰し、科創板の産業の進化と政策の動向に動的に適応している。

分散とバランスの取れた配置により、投資リスクを効果的に低減。指数は一度に200銘柄の優良な小型科創構成銘柄をカバーし、銘柄の分散度も高く、単一銘柄への偏重や特定業界への過度依存を避け、小型株の変動リスクを十分に分散している。

三大高景気セクター、両会のホットトピックに密接に連動

科創200指数の業界分布は、2026年の両会で重点支援されるハードテクノロジー分野と高度に一致し、三つのコアセクターはすべて高景気サイクルにあり、政策支援、産業需要、技術突破の三重の共振を迎えている。

データ出典：WIND、2026年1月27日現在。リスク警告：時価総額分布、業界分布、スタイル分布は、市場動向や企業行動、構成銘柄の変動により変動する。

2. 電子：テクノロジーの自立と強化のコアセクター、政策と資金の二重支援

指数の第一位の重みを持つ業界として、電子は両会期間中に重点的に取り上げられ、集積回路は支柱産業に位置付けられ、半導体の自主制御推進が全力で進められている。AIの計算能力需要の継続的な爆発、国家大基金の第3期の大規模な資金投入と相まって、チップ装置や材料などの「首を絞める」コア部分に重点的に投資され、産業チェーンの国産代替の進展は全面的に加速している。科創板の電子小型企業は細分化された分野に深く取り組み、技術的障壁も高く、業界の高景気の恩恵を十分に受けており、業績の成長エンジンも十分にある。

3. 医薬・バイオ：新興の支柱産業、革新の国際化が加速

生物医薬は今年初めて新興支柱産業に位置付けられ、政策の全链条の支援を受けている。国内の革新的医薬品のBD取引は引き続き盛況であり、国内の革新医薬品の国際的な認知度は大きく向上し、源頭の革新能力はすでに世界トップクラスに入り、国際化の進展も全面的に加速している。科創板には多くの革新的医薬企業が集まり、研究開発の成果は早期に実現し、業績の実現見込みも強く、医薬セクターの中でも最も成長潜力の高い細分野となっている。

4. 機械設備：高端製造業に政策の支援、商業化の転換点が近づく

「第十五次五カ年計画」では高端製造分野を重点支援し、工業用母機やロボットなどのセクターは重要な政策恩恵を受け、ロボットの商業化の転換点も近づいている。テスラや国内のトップテクノロジー企業は産業の推進を継続的に促進しており、産業のアップグレードと需要の拡大により、機械設備の科創小型企業は柔軟な経営と技術の優位性を活かし、成長の余地は非常に大きい。

実際、多くの投資家は科創概念株の研究において、科創板の株式50万元の資金門限に躊躇している。

しかし、科創板テーマのETF連動ファンドはこの課題を解決し、わずか1元から投資可能で、一般投資家にとって科創の優良資産への投資の扉を開き、新興生産力の成長恩恵を気軽に享受できる。

以前に、私たちは「科創200ETF国泰（589220）」を既にリリースしており、主に場内口座を持つ投資家向けに、科創200指数の動きに密接に追随し、場内投資者が科創の中小型優良資産を便利に配置できるよう支援している。

そして、科創200の成長チャンスを享受したい投資家に朗報——

**現在、国泰上海証券取引所科創板200ETFは、**連動ファンド（A類：026843、C類：026844）の募集を進めており、場内口座不要で、場外から気軽に申込可能だ。新興生産力に期待するすべての投資家が気軽に参入できる。

リスク警告：市場の見解は各種要因の変化に応じて動的に調整されるものであり、投資者の投資判断や具体的な商品選択の根拠とはならない。科創200ETF国泰は株式型ファンドであり、期待収益とリスク水準は混合型、債券型、貨幣市場基金より高い。上記ETFは指数連動型であり、対象指数のリスク・リターン特性は、その市場ポートフォリオのリスク・リターン特性に類似している。投資前に「基金契約」「募集説明書」「商品資料概要」「リスク開示書」などの法的書類をよく読み、基金のリスク・リターン特性を理解し、自身の投資目的、投資期間、投資経験、資産状況に照らしてリスク許容度に適合するか判断すること。基金にはリスクが伴い、投資は慎重に行う必要がある。

国泰上海証券取引所科創板200ETF連動基金リスク開示書：

基金にはリスクがあり、投資は慎重に。公開募集の証券投資基金（以下「基金」）は長期投資のツールであり、主な機能は分散投資による個別リスクの低減である。基金は銀行預金などの固定収益を保証する金融商品と異なり、購入時には基金投資による収益を享受できる一方、損失も負う可能性がある。

投資判断を下す前に、「基金契約」「募集説明書」「商品資料概要」などの法的書類と本リスク開示書をよく読み、基金のリスク・リターン特性と商品性を十分に理解し、各種リスク要因を慎重に考慮し、自身の投資目的、期間、経験、資産状況に照らしてリスク許容度を十分に検討し、商品内容や販売適合性の意見を理解した上で、合理的に投資判断を行うこと。

関係法令に基づき、国泰基金管理有限公司は以下のリスク開示を行う：

一、投資対象の違いにより、株式型、混合型、債券型、貨幣市場型、ファンド・オブ・ファンズ、商品ファンドなどに分類され、投資対象の種類により得られる収益期待やリスクの程度も異なる。一般に、収益期待が高いほどリスクも高くなる。

二、投資運用過程で直面するリスクには、市場リスクだけでなく、基金自身の管理リスク、技術リスク、コンプライアンスリスクなども含まれる。特に、巨額の換金リスクはオープンエンドファンド特有のものであり、特定の取引日において換金申請額が基金総額の一定割合（オープンエンドは10%、定期的に開く基金は20%、中国証券監督管理委員会の規定による特殊商品は除く）を超えた場合、全ての申請を即時に処理できない可能性や、換金金額の支払い遅延のリスクがある。

三、定期積立投資や定額貯蓄といった預金方式との違いを十分理解すべき。定期積立は長期投資と平均コストを促す簡便な投資方法だが、基金投資の固有リスクを回避できず、利益を保証しないし、預金の代替となる理財手段ではない。

四、当該基金の特定リスク開示：

1、対象ETFのリスク：本基金はETF連動型であり、主に対象ETFに投資するため、対象ETFが直面するリスク（例：管理リスク、運用リスク、二次市場での取引価格のプレミアム・ディスカウントリスク、技術リスクなど）が直接または間接的に本基金のリスクとなる可能性がある。

2、対象ETFのパフォーマンス差異リスク：本基金は対象ETFの連動ファンドだが、投資戦略、投資制限、申買・換金方式、運用メカニズム、取引方式などの違いにより、パフォーマンスに差異が生じる可能性がある。

3、対象指数のリスク：（1）指数の変動リスク；（2）指数の変更リスク；（3）指数構成銘柄の一時停止リスク；（4）指数値計算の誤りリスク。

4、本基金は主に対象ETFのファンドシェアを通じて指数を追跡し、以下の要因により、投資ポートフォリオと基準値との乖離や、追跡誤差が想定を超える可能性がある：（1）対象ETFと指数の乖離；（2）対象ETFの売買時に生じる価格差、取引コスト、取引インパクト；（3）資産配分の調整による追跡誤差；（4）申買・換金時の追跡誤差；（5）現金資産の遅れによる追跡誤差；（6）管理費、信託報酬などの費用による追跡誤差；（7）その他の要因による偏差。正常な市場環境下では、当基金のリスクコントロール目標は、日次の追跡偏差の絶対値を0.35%以内、年間追跡誤差を4%以内に抑えることだが、指数の編成ルールの調整やその他の要因により追跡誤差の管理が目標に達しない場合、基準価額と指数の動きに大きな乖離が生じる可能性がある。

5、本基金の対象指数は指数作成機関が発表・管理・維持しており、将来的に管理・維持を停止する場合もあり、その際は基金契約に従い、発生から10営業日以内に中国証券監督管理委員会に報告し、解決策（指数の変更、運用方式の変更、他の基金との合併、または基金契約の終了など）を提案し、6ヶ月以内に投資者総会を開催して決議を行う。投資者総会が開催されなかったり、決議が否決された場合は、基金契約は終了する。投資者は、対象指数の変更や運用方式の変更、他の基金との合併、または契約終了のリスクに直面する。

6、本基金は資産サポート証券に投資可能であり、信用リスク、金利リスク、流動性リスク、早期償還リスク、運用リスク、法律リスクなどに直面し、基金純資産価値に不利な影響や損失をもたらす可能性がある。

7、本基金は株価指数先物に投資でき、市場リスク、信用リスク、流動性リスク、運用リスク、保証金リスクなどを負う。

8、本基金は国債先物に投資でき、市場リスク、ベーシスリスク、流動性リスクなどに直面する。

9、本基金は株式オプションに投資でき、市場リスク、流動性リスク、レバレッジリスク、信用リスク、運用リスクなどのリスクに直面する。

10、本基金は国内で法的に発行・上場された預託証券に投資でき、基金純資産価値は預託証券の海外基礎証券価格の変動に影響される可能性があり、預託証券の海外基礎証券や発行者、国内外の取引メカニズムに関わるリスクも間接的に本基金のリスクとなる。

11、本基金は融資事業に参加でき、流動性リスクや信用リスクなどのリスクに直面し、基金純資産価値に不利な影響や損失をもたらす可能性がある。

12、本基金は転融通証券の貸出業務に参加でき、流動性リスク、信用リスク、市場リスク、その他のリスクを伴う。

13、科創板株式への投資リスク：本基金が科創板株式に投資する場合、投資対象、マーケット制度、取引ルールの違いにより、特有のリスクに直面し、以下のような特殊リスクも含まれる。

14、基金契約の早期終了リスク：本基金は発起式基金であり、「基金契約」が発効してから3年後の対応日に、純資産が2億元未満の場合、自動的に契約は終了し、投資者総会を開催して延長できない。法律や規制、証券監督管理委員会の規定が変わった場合、上記の終了規定が変更・取消・補足されることもあり、その場合は有効な法律や規制に従って運用される。投資者は、契約の早期終了の不確実性リスクに直面する。

五、基金管理人は誠実かつ勤勉に基金資産を管理・運用し、利益を保証しないが、過去の実績や純資産の高低は将来のパフォーマンスを示すものではなく、他の基金の実績も本基金のパフォーマンス保証にはならない。国泰基金管理有限公司は、「自己責任」の原則を念頭に、投資判断後の基金運営状況や純資産価値の変動に伴う投資リスクは自己負担とし、基金の運営者、信託受託者、販売機関、関連機関は投資収益について一切の約束や保証をしない。

六、国泰上海証券取引所科創板200ETF連動基金（以下「本基金」）は、関係法令に基づき、国泰基金管理有限公司（以下「基金管理人」）が募集申請し、中国証券監督管理委員会（以下「中国証監会」）の許可を得て登録された。基金契約、募集説明書、商品資料概要は、中国証券監督管理委員会の基金電子開示サイトを通じて公開されている。

国泰上海証券取引所科創板200ETF連動基金A類（026843）とC類（026844）の管理費率はともに年0.15%、信託報酬は年0.05%。A類の申込手数料は、申込金額に応じて段階的に設定されており、100万元以下は0.3%、100万元超から500万元までは0.2%、500万元超は1,000元ごとに0.2%。C類は申込手数料は無料で、販売サービス料は0.20%。個人投資家の換金手数料は保有期間に応じて段階的に設定されており、7日未満は1.50%、7日以上は0%。機関投資家の換金手数料も保有期間により異なり、7日未満は1.50%、7日以上30日以下は1.00%、30日以上180日以下は0.50%、180日超は0%。

国泰上海証券取引所科創板200ETF（589220）の管理費率は年0.15%、信託報酬は年0.05%。投資者が申込や換金を行う際、代理証券会社は最大0.50%の手数料を徴収でき、その中には証券取引所や登録機関などの関連費用も含まれる。