出典：北京商報 江蘇康瑞新材料科技股份有限公司（以下「康瑞新材」）のIPOに関する新たな動きが出てきた。最近、深交所の公式ウェブサイトにて、同社の主板IPOに対する第一次審査質問函への回答が公開された。IPOを目指す背景には、康瑞新材の業績の変動が顕著であり、2023年の純利益は大幅に増加した。一方、同社はリスク提示として、2025年の純利益が50%以上減少する見込みであることを示している。また、支配権に関しては、実質的な支配者夫婦が70%以上の支配権を握っている。 2025年純利益は半減見込み 深交所の公式ウェブサイトによると、康瑞新材の主板IPOは2025年6月26日に受理され、その後7月15日に質問段階に入った。2025年7月には、現場検査も選定された。 同社は、高精度・高性能および特定構造の精密金属材料の研究開発、製造、販売に特化し、チタン合金の溶解、精密圧延、圧延複合、引き抜き、熱処理を中心とした全工程の技術体系を形成しているほか、金属粉末、粉末冶金、金属3Dプリントなどの金属精密製造技術も展開している。 注意すべきは、IPOの突破の背景には、X社の産業チェーン収入比率が高い状況があることだ。具体的には、2025年上半期において、X社の産業チェーン収入は約6.96億元であり、当期の主要事業収入の65.87%を占めている。 康瑞新材の基本的な状況を見ると、2022年から2024年まで、売上高と純利益はともに増加傾向を維持している。しかし、同社はリスク提示として、2025年の純利益は減少すると予測している。 具体的には、2022年から2024年および2025年上半期まで、康瑞新材の営業収入はそれぞれ約10.53億元、24.86億元、29.98億元、10.7億元、純利益はそれぞれ約4755.6万元、2.29億元、4.11億元、1.61億元となっている。 募集要項によると、康瑞新材のチタン-アルミ複合材料製品は主に高級スマートフォンのチタン合金フレームの製造に用いられ、各期のチタン-アルミ複合材料の販売収入は約1137.33万元、15.87億元、19.31億元、5.62億元であった。最終顧客によるチタン合金フレーム搭載モデルの調整などの影響により、2025年度のチタン-アルミ複合材料の収入規模は一時的に減少し、純利益も50%以上の減少が見込まれている。 中関村物聯網産業連盟副事務局長の袁帥は、「規制の論理から見ると、上場予定企業の業績の安定性と持続的な収益能力は審査の重点となる。一方、短期的に業績が急増する場合、市場の成長の真実性や収益の持続性についての検証が行われる。逆に、著しい業績の下落があれば、過度な市場需要の先取りや収入認識の過激さ、特定顧客や製品への過度な依存が疑われる可能性もある」と述べている。 実質的支配者夫婦が70%以上の株式を支配 株式関係について、康瑞新材の主要株主は江陰市康徳企業管理有限公司（以下「江陰康徳」）であり、実質的な支配者は朱衛と李莉の夫婦で、二人合わせて4億1076万489株を支配し、総株式の72.52%を占めている。 経歴によると、朱衛は1970年生まれで、現在、同社の会長を務め、江陰康徳の取締役兼総経理も務めている。李莉は1975年生まれで、康瑞新材の完全子会社であるシンガポール康瑞の取締役を務めている。 今回の上場に向けて、康瑞新材は約11.05億元の資金調達を計画しており、発行費用を差し引いた後、優先順位に従って、年産5000トンのチタン合金材料プロジェクト、年産4000トンの金属層状複合材料部品および複合材料プロジェクト、研究開発センターの建設、運転資金の補充に投資する予定である。なお、同社は2億元の資金を追加で調達し、流動性の補充に充てる計画だ。 注意すべきは、資金調達の補充の背景には、康瑞新材が報告期間中に配当を行っていたことだ。2022年と2024年には、それぞれ4000万元と5000万元の配当を実施している。 また、康瑞新材の棚卸資産の帳簿価値は上昇傾向にある。報告期間の各末期において、棚卸資産の帳簿価値はそれぞれ約1.46億元、3.58億元、3.99億元、3.86億元であり、流動資産に占める割合はそれぞれ25.64%、18.18%、27.39%、30%となっている。 棚卸資産の構成を見ると、各期末において、原材料、委託加工資材、仕掛品の占める割合はそれぞれ69.15%、71.66%、74.5%、67.46%、在庫商品と出荷商品はそれぞれ30.85%、28.34%、25.49%、32.54%であった。 これについて、康瑞新材は「今後、市場需要の減少、業界競争の激化、契約済みの注文の変更やキャンセルなどの不利な変化があれば、在庫の滞留や販売不振が生じ、在庫の減価償却損失が増加し、経営成績に悪影響を及ぼす可能性がある」とリスクを提示している。 関連の状況について、北京商報の記者は康瑞新材に取材依頼を送ったが、記事執筆時点では回答を得られていない。 北京商報記者 馬換換 李佳雪
重要局面で純利益が下落予想、康瑞新材のA株上場成功の可能性はどれほどか
出典：北京商報
江蘇康瑞新材料科技股份有限公司（以下「康瑞新材」）のIPOに関する新たな動きが出てきた。最近、深交所の公式ウェブサイトにて、同社の主板IPOに対する第一次審査質問函への回答が公開された。IPOを目指す背景には、康瑞新材の業績の変動が顕著であり、2023年の純利益は大幅に増加した。一方、同社はリスク提示として、2025年の純利益が50%以上減少する見込みであることを示している。また、支配権に関しては、実質的な支配者夫婦が70%以上の支配権を握っている。
2025年純利益は半減見込み
深交所の公式ウェブサイトによると、康瑞新材の主板IPOは2025年6月26日に受理され、その後7月15日に質問段階に入った。2025年7月には、現場検査も選定された。
同社は、高精度・高性能および特定構造の精密金属材料の研究開発、製造、販売に特化し、チタン合金の溶解、精密圧延、圧延複合、引き抜き、熱処理を中心とした全工程の技術体系を形成しているほか、金属粉末、粉末冶金、金属3Dプリントなどの金属精密製造技術も展開している。
注意すべきは、IPOの突破の背景には、X社の産業チェーン収入比率が高い状況があることだ。具体的には、2025年上半期において、X社の産業チェーン収入は約6.96億元であり、当期の主要事業収入の65.87%を占めている。
康瑞新材の基本的な状況を見ると、2022年から2024年まで、売上高と純利益はともに増加傾向を維持している。しかし、同社はリスク提示として、2025年の純利益は減少すると予測している。
具体的には、2022年から2024年および2025年上半期まで、康瑞新材の営業収入はそれぞれ約10.53億元、24.86億元、29.98億元、10.7億元、純利益はそれぞれ約4755.6万元、2.29億元、4.11億元、1.61億元となっている。
募集要項によると、康瑞新材のチタン-アルミ複合材料製品は主に高級スマートフォンのチタン合金フレームの製造に用いられ、各期のチタン-アルミ複合材料の販売収入は約1137.33万元、15.87億元、19.31億元、5.62億元であった。最終顧客によるチタン合金フレーム搭載モデルの調整などの影響により、2025年度のチタン-アルミ複合材料の収入規模は一時的に減少し、純利益も50%以上の減少が見込まれている。
中関村物聯網産業連盟副事務局長の袁帥は、「規制の論理から見ると、上場予定企業の業績の安定性と持続的な収益能力は審査の重点となる。一方、短期的に業績が急増する場合、市場の成長の真実性や収益の持続性についての検証が行われる。逆に、著しい業績の下落があれば、過度な市場需要の先取りや収入認識の過激さ、特定顧客や製品への過度な依存が疑われる可能性もある」と述べている。
実質的支配者夫婦が70%以上の株式を支配
株式関係について、康瑞新材の主要株主は江陰市康徳企業管理有限公司（以下「江陰康徳」）であり、実質的な支配者は朱衛と李莉の夫婦で、二人合わせて4億1076万489株を支配し、総株式の72.52%を占めている。
経歴によると、朱衛は1970年生まれで、現在、同社の会長を務め、江陰康徳の取締役兼総経理も務めている。李莉は1975年生まれで、康瑞新材の完全子会社であるシンガポール康瑞の取締役を務めている。
今回の上場に向けて、康瑞新材は約11.05億元の資金調達を計画しており、発行費用を差し引いた後、優先順位に従って、年産5000トンのチタン合金材料プロジェクト、年産4000トンの金属層状複合材料部品および複合材料プロジェクト、研究開発センターの建設、運転資金の補充に投資する予定である。なお、同社は2億元の資金を追加で調達し、流動性の補充に充てる計画だ。
注意すべきは、資金調達の補充の背景には、康瑞新材が報告期間中に配当を行っていたことだ。2022年と2024年には、それぞれ4000万元と5000万元の配当を実施している。
また、康瑞新材の棚卸資産の帳簿価値は上昇傾向にある。報告期間の各末期において、棚卸資産の帳簿価値はそれぞれ約1.46億元、3.58億元、3.99億元、3.86億元であり、流動資産に占める割合はそれぞれ25.64%、18.18%、27.39%、30%となっている。
棚卸資産の構成を見ると、各期末において、原材料、委託加工資材、仕掛品の占める割合はそれぞれ69.15%、71.66%、74.5%、67.46%、在庫商品と出荷商品はそれぞれ30.85%、28.34%、25.49%、32.54%であった。
これについて、康瑞新材は「今後、市場需要の減少、業界競争の激化、契約済みの注文の変更やキャンセルなどの不利な変化があれば、在庫の滞留や販売不振が生じ、在庫の減価償却損失が増加し、経営成績に悪影響を及ぼす可能性がある」とリスクを提示している。
関連の状況について、北京商報の記者は康瑞新材に取材依頼を送ったが、記事執筆時点では回答を得られていない。
北京商報記者 馬換換 李佳雪