AI・ブルコは、IPライセンスと自主革新のリスクをどのようにバランスさせているのか？作者：雷子桐 鄢子为 江一苇 編集：鄢子为 画像源：ネットワーク紹興の経営者朱偉松は、赤字を黒字に転換した。3月13日、朱が実質的に支配するブルコは、2025年の収益が29.1億元に達し、純利益は6.3億元となり、前年同期比で2.6倍の急増を記録した。ブルコは、「中国版レゴ」と称され、73のIPを保有し、組み立て玩具を通じて収益化している。赤字からの脱却は、「トランスフォーマー」の組み立て玩具の好調な販売によるもので、昨年の売上は9.5億元、全収益の約三割を占める。創業のきっかけとなったウルトラマンIPも依然として強く、8.1億元の収益をもたらしている。勢いに乗り、朱偉松は1年で23の人気IPを新たに獲得した。例として、「トイ・ストーリー」「ズー・動物園」「アナと雪の女王」「天宮の乱」「ナタラの海闘」などがある。業績発表後、ブルコの株価は2営業日で8％上昇し、市場価値は166億香港ドルに達した。朱の資産も一段と増え、80億香港ドルに近づいている。**低価格で大量販売**創業者の朱偉松は、ブルコの精神的リーダーであり、会長兼CEOを務める。彼はNextBloksやSmartBloksを通じて、上場企業の株式の47.9％をコントロールし、絶対的な発言権を持つ。彼の指導の下、ブルコは主にキャラクター組み立て玩具、いわゆる「積み木人形」を製造している。朱偉松この新興玩具大手は、積み木の組み立てと人形のフィギュアを融合させ、遊びながら組み立てたり、飾ったり、友達と交流したりできる製品を作り出している。統一された骨格を持ち、外殻は自由に交換可能で、簡単にIPキャラクターを組み立てられる。2025年には、キャラクター組み立て玩具の販売数は2.5億個に達し、販売量は85.6％増加、収益の90％超に貢献した。中でも、9.9元の低価格商品は1.22億個売れ、総販売量のほぼ半分を占める。つまり、ブルコの玩具を2個買えば、そのうち1個は9.9元の商品ということになる。ブルコの「星辰版」シリーズは、約5cmの小型積み木人形を中心に、「良いけれど高くない」路線を打ち出し、市場を開拓し、多くの新規ユーザーを獲得している。2025年に発売された「ヒーロー総動員星辰版」は、15種類のキャラクターと乗り物（隠しアイテム含む）がセットになっており、シンプルな組み立て、少ないパーツで、低年齢層に適していると好評だ。ユーザーからは「損しないし、騙されない」と評されている。低価格商品は主に大量販売を狙い、2025年の収益は5.4億元に達した。朱偉松はまた、多様な価格帯をカバーするために複数バージョン戦略を採用している。星辰版（9.9元）、星光版（19.9元）、群星版（39元）などを展開し、さまざまな消費者のニーズに応えている。さらに、高級市場にも進出し、199元以上のコレクターズアイテムも発売している。公式旗艦店で最も高価な玩具は、「ウルトラマン名鑑伝説版」フィギュアで、価格は最大249元、累計販売数は3万個超にのぼる。朱偉松はまた、インターネット運営の考え方を玩具業界に導入している。玩具の面白さとリピート率を高めるため、一部商品はブラインドボックス形式で販売されている。小学生の中には、「交換グループ」を作り、隠しアイテムを集めるために互いに「パーツ」を交換し合う者もいる。2026年初頭、ブルコは「ジュラシック・ワールド」シリーズの限定版「ゴールドトリケラトプス骨格ギフトボックス」を発売した。抽選方式を採用し、世界で999セットのみ販売。うち298セットは淘宝の抽選により会員限定で販売され、指定の箱を購入したりポイントを使ったりして抽選資格を得る仕組みだ。この方式により、限定品は即完売し、通常商品への流入も促進している。**著作権依存**さまざまな玩具の遊び方を工夫する朱偉松は、ゲーム業界の「ベテラン」であり、上海交通大学卒業後、遊族ネットワークの創立に関わり、上場後に10億元を現金化して退場した。その資金をもとに、2014年末に葡萄科技を設立し、2017年にオリジナルアニメ「百変布鲁可」と連動した積み木を発売し、「布鲁可」ブランドを立ち上げた。初期の頃は、オリジナルIPの市場反応は鈍かったが、2021年にウルトラマンのライセンスを獲得してから、布鲁可の業績は爆発的に拡大した。2023年から2024年にかけて、ウルトラマンIPの玩具は、それぞれ5.56億元と10.96億元の収益をもたらし、総収益の63.5％と48.9％を占めた。2025年には、「トランスフォーマー」IPに切り替わり、最大の収入源となった。淘宝プラットフォームでは、「トランスフォーマー」積み木の箱が110元で販売され、ヒット商品となっている。消費者の評価には、「可動性が高い」「パーツが精巧」「コストパフォーマンスが非常に良い」などの声が多い。IPの拡張は、朱偉松の長期戦略の一つだ。布鲁可は、ハズブロやユニバーサル・ピクチャーズなどの大手企業と提携を深めており、「トランスフォーマー」「マーベル」「スター・ウォーズ」などのIPのライセンス範囲は、世界のほとんどの国と地域に拡大している。2025年末までに、朱偉松は73のライセンスIPを所有している。自主開発のIPは、「百変布鲁可」と中国文化をテーマにした「英雄無限」の2つだけだ。「英雄無限」の2025年の収益は2.64億元に増加し、総収益の一割未満を占めている。財務報告書では、「百変布鲁可」の積み木玩具の昨年の売上高は明示されていないが、招股書によると、2024年上半期の売上は957万元にとどまる。ライセンスIPについて、ブルコは著作権を所有しておらず、契約満了やライセンス料の値上げなどのリスクに直面している。「私たちの競争力は、重要なIPを獲得し維持し保護する能力に一部依存している」と招股書は述べている。IPの取得や更新、継続に有利な条件を得られないリスクも存在する。公開情報によると、ウルトラマン版IPの国内ライセンスは2027年に満了し、トランスフォーマーのライセンスは2028年に満了する予定だ。**自社工場の建設**人気IPを組み合わせ、朱偉松のチームは頻繁に新商品を投入している。2025年には、ブルコは913の新SKUを発売し、年末時点で販売中のSKUは1447に達した。そのうち、1002個は6歳から16歳の消費者向けで、小学校から中学校までの層をカバーし、主に男性層をターゲットにしている。小学生の中には、ブルコの玩具を組み立てた後に達成感を得たり、友達に自慢したりする者もいる。朱偉松は女性ユーザーの拡大にも積極的で、サンリオのハローキティ、マイメロディ、叶麗麗などのIPを用いた商品を展開し、組み立て工程も簡素化、持ち運びやすいデザインにして、交流性を高めている。「16歳以上の消費者向け商品も着実に増加しており、成人向け玩具市場での優位性を今後も強化していく」と財務報告書は述べている。SKUの新規投入を支えるのは、ブルコのモジュール化された研究開発能力だ。関節パーツなどの特許技術を駆使し、標準的な骨格上でさまざまなIPキャラクターを迅速に反復でき、「月一の新作リリース」を安定して実現している。注目すべきは、ブルコは自社工場を持たず、主に委託工場に依存している点だ。招股書によると、6つの専門委託工場と協力し、3年ごとの生産契約を結び、専任スタッフが監督にあたることで、品質を確保している。2025年に香港証券取引所に上場し、17.9億港元の資金調達に成功したことで、朱は大きな展開の資金を得た。彼は資金の使途を明確に計画しており、4.48億港元を自社工場建設に充て、2025年末までに約9400万円をすでに投入している。自社工場の設計生産能力は月900万個で、2026年の竣工を目指している。今後は、自ら生産を管理し、人気IPの契約更新を合理的なコストで行うことが、朱偉松チームの課題となる。
紹興の経営者が組み立て玩具を販売し、80億の資産を築いた
AI・ブルコは、IPライセンスと自主革新のリスクをどのようにバランスさせているのか？
作者：雷子桐 鄢子为 江一苇 編集：鄢子为 画像源：ネットワーク
紹興の経営者朱偉松は、赤字を黒字に転換した。
3月13日、朱が実質的に支配するブルコは、2025年の収益が29.1億元に達し、純利益は6.3億元となり、前年同期比で2.6倍の急増を記録した。
ブルコは、「中国版レゴ」と称され、73のIPを保有し、組み立て玩具を通じて収益化している。
赤字からの脱却は、「トランスフォーマー」の組み立て玩具の好調な販売によるもので、昨年の売上は9.5億元、全収益の約三割を占める。創業のきっかけとなったウルトラマンIPも依然として強く、8.1億元の収益をもたらしている。
勢いに乗り、朱偉松は1年で23の人気IPを新たに獲得した。例として、「トイ・ストーリー」「ズー・動物園」「アナと雪の女王」「天宮の乱」「ナタラの海闘」などがある。
業績発表後、ブルコの株価は2営業日で8％上昇し、市場価値は166億香港ドルに達した。朱の資産も一段と増え、80億香港ドルに近づいている。
低価格で大量販売
創業者の朱偉松は、ブルコの精神的リーダーであり、会長兼CEOを務める。
彼はNextBloksやSmartBloksを通じて、上場企業の株式の47.9％をコントロールし、絶対的な発言権を持つ。
彼の指導の下、ブルコは主にキャラクター組み立て玩具、いわゆる「積み木人形」を製造している。
朱偉松
この新興玩具大手は、積み木の組み立てと人形のフィギュアを融合させ、遊びながら組み立てたり、飾ったり、友達と交流したりできる製品を作り出している。統一された骨格を持ち、外殻は自由に交換可能で、簡単にIPキャラクターを組み立てられる。
2025年には、キャラクター組み立て玩具の販売数は2.5億個に達し、販売量は85.6％増加、収益の90％超に貢献した。
中でも、9.9元の低価格商品は1.22億個売れ、総販売量のほぼ半分を占める。つまり、ブルコの玩具を2個買えば、そのうち1個は9.9元の商品ということになる。
ブルコの「星辰版」シリーズは、約5cmの小型積み木人形を中心に、「良いけれど高くない」路線を打ち出し、市場を開拓し、多くの新規ユーザーを獲得している。
2025年に発売された「ヒーロー総動員星辰版」は、15種類のキャラクターと乗り物（隠しアイテム含む）がセットになっており、シンプルな組み立て、少ないパーツで、低年齢層に適していると好評だ。ユーザーからは「損しないし、騙されない」と評されている。
低価格商品は主に大量販売を狙い、2025年の収益は5.4億元に達した。
朱偉松はまた、多様な価格帯をカバーするために複数バージョン戦略を採用している。星辰版（9.9元）、星光版（19.9元）、群星版（39元）などを展開し、さまざまな消費者のニーズに応えている。
さらに、高級市場にも進出し、199元以上のコレクターズアイテムも発売している。
公式旗艦店で最も高価な玩具は、「ウルトラマン名鑑伝説版」フィギュアで、価格は最大249元、累計販売数は3万個超にのぼる。
朱偉松はまた、インターネット運営の考え方を玩具業界に導入している。
玩具の面白さとリピート率を高めるため、一部商品はブラインドボックス形式で販売されている。小学生の中には、「交換グループ」を作り、隠しアイテムを集めるために互いに「パーツ」を交換し合う者もいる。
2026年初頭、ブルコは「ジュラシック・ワールド」シリーズの限定版「ゴールドトリケラトプス骨格ギフトボックス」を発売した。抽選方式を採用し、世界で999セットのみ販売。うち298セットは淘宝の抽選により会員限定で販売され、指定の箱を購入したりポイントを使ったりして抽選資格を得る仕組みだ。
この方式により、限定品は即完売し、通常商品への流入も促進している。
著作権依存
さまざまな玩具の遊び方を工夫する朱偉松は、ゲーム業界の「ベテラン」であり、上海交通大学卒業後、遊族ネットワークの創立に関わり、上場後に10億元を現金化して退場した。
その資金をもとに、2014年末に葡萄科技を設立し、2017年にオリジナルアニメ「百変布鲁可」と連動した積み木を発売し、「布鲁可」ブランドを立ち上げた。
初期の頃は、オリジナルIPの市場反応は鈍かったが、2021年にウルトラマンのライセンスを獲得してから、布鲁可の業績は爆発的に拡大した。
2023年から2024年にかけて、ウルトラマンIPの玩具は、それぞれ5.56億元と10.96億元の収益をもたらし、総収益の63.5％と48.9％を占めた。
2025年には、「トランスフォーマー」IPに切り替わり、最大の収入源となった。
淘宝プラットフォームでは、「トランスフォーマー」積み木の箱が110元で販売され、ヒット商品となっている。消費者の評価には、「可動性が高い」「パーツが精巧」「コストパフォーマンスが非常に良い」などの声が多い。
IPの拡張は、朱偉松の長期戦略の一つだ。
布鲁可は、ハズブロやユニバーサル・ピクチャーズなどの大手企業と提携を深めており、「トランスフォーマー」「マーベル」「スター・ウォーズ」などのIPのライセンス範囲は、世界のほとんどの国と地域に拡大している。
2025年末までに、朱偉松は73のライセンスIPを所有している。自主開発のIPは、「百変布鲁可」と中国文化をテーマにした「英雄無限」の2つだけだ。
「英雄無限」の2025年の収益は2.64億元に増加し、総収益の一割未満を占めている。財務報告書では、「百変布鲁可」の積み木玩具の昨年の売上高は明示されていないが、招股書によると、2024年上半期の売上は957万元にとどまる。
ライセンスIPについて、ブルコは著作権を所有しておらず、契約満了やライセンス料の値上げなどのリスクに直面している。
「私たちの競争力は、重要なIPを獲得し維持し保護する能力に一部依存している」と招股書は述べている。IPの取得や更新、継続に有利な条件を得られないリスクも存在する。
公開情報によると、ウルトラマン版IPの国内ライセンスは2027年に満了し、トランスフォーマーのライセンスは2028年に満了する予定だ。
自社工場の建設
人気IPを組み合わせ、朱偉松のチームは頻繁に新商品を投入している。
2025年には、ブルコは913の新SKUを発売し、年末時点で販売中のSKUは1447に達した。
そのうち、1002個は6歳から16歳の消費者向けで、小学校から中学校までの層をカバーし、主に男性層をターゲットにしている。
小学生の中には、ブルコの玩具を組み立てた後に達成感を得たり、友達に自慢したりする者もいる。
朱偉松は女性ユーザーの拡大にも積極的で、サンリオのハローキティ、マイメロディ、叶麗麗などのIPを用いた商品を展開し、組み立て工程も簡素化、持ち運びやすいデザインにして、交流性を高めている。
「16歳以上の消費者向け商品も着実に増加しており、成人向け玩具市場での優位性を今後も強化していく」と財務報告書は述べている。
SKUの新規投入を支えるのは、ブルコのモジュール化された研究開発能力だ。
関節パーツなどの特許技術を駆使し、標準的な骨格上でさまざまなIPキャラクターを迅速に反復でき、「月一の新作リリース」を安定して実現している。
注目すべきは、ブルコは自社工場を持たず、主に委託工場に依存している点だ。
招股書によると、6つの専門委託工場と協力し、3年ごとの生産契約を結び、専任スタッフが監督にあたることで、品質を確保している。
2025年に香港証券取引所に上場し、17.9億港元の資金調達に成功したことで、朱は大きな展開の資金を得た。
彼は資金の使途を明確に計画しており、4.48億港元を自社工場建設に充て、2025年末までに約9400万円をすでに投入している。
自社工場の設計生産能力は月900万個で、2026年の竣工を目指している。
今後は、自ら生産を管理し、人気IPの契約更新を合理的なコストで行うことが、朱偉松チームの課題となる。