界面新聞記者 | 田鹤琪昨年の金価格の急騰を受けて、「鉱山の巨人」紫金鉱業（601899.SH）の2025年純利益は前年比で60%以上増加した。3月20日夜、紫金鉱業は2025年の業績を発表し、年間売上高は3491億元（人民元）、前年比15%増、純利益は518億元（人民元）、前年比62%増となり、史上初めて500億元を突破した。紫金鉱業は全株主に対し、10株につき現金配当3.8元（税引き前）を予定し、合計で101.04億元の配当を行う。昨年、同社の営業活動によるキャッシュフロー純額は754億元（人民元）、前年比54%増加し、一年内に満期を迎える非流動資産は1.4億元（人民元）、前期末比50.2%減少した。負債比率は51.56%、前期比で3.63ポイント低下した。この好調な業績は、マクロ環境の後押しによるところが大きい。昨年、米国の関税政策の加速、世界的な緩和サイクルの継続、地政学的リスクの持続など複数の要因が共振し、金価格は歴史上最も強力な年間上昇の一つを記録した。ロンドン金銀市場協会（LBMA）によると、昨年末の現物金価格は1オンスあたり4308ドルで、年初比約63%上昇、年間で53回の史上最高値を更新した。年間平均価格は3439ドル/オンスだった。画像出典：紫金鉱業の財務報告書銅価格も堅調に推移した。LMEの3月期銅は年内で40%以上上昇し、年末には史上最高値を記録した。画像出典：紫金鉱業の財務報告書紫金鉱業の各製品の粗利益率を見ると、金精鉱が最も高く73.89%、次いで鉱山から産出される銀と銅精鉱がそれぞれ69.15%、64.85%となっている。鉄精鉱の粗利益率は61.31%で、前年比約12ポイント低下し、各製品の中で最大の下落幅となった。画像出典：紫金鉱業の財務報告書紫金鉱業は巨大なグローバル資源の地図を持つ。現在、海外17か国と中国の17省（自治区）において、30以上の大型および超大型の鉱山資源開発基地を所有している。2025年末までに、同社の資源量は金4610トン、銅1億1000万トン、亜鉛1256万トン、リチウム1883万トン、銀3.2万トン、モリブデン499万トンを含む。画像出典：紫金鉱業の財務報告書昨年、紫金鉱業の鉱山で産出された金は90トンで、前年比22.81%増加し、世界トップ5に入った。過去5年間の鉱山金の年平均成長率は17%に達している。中国黄金協会のデータによると、2025年の中国の鉱山金産出量は381トンであり、紫金鉱業の鉱山金産出は中国全体の23%に相当する。また、同社の鉱山から産出される銀は439トンで、前年比0.72%増、銅は109万トンで1.56%増、亜鉛精鉱の亜鉛含有量は35.74万トンで12.19%減少、リチウム炭酸塩の当量は2.55万トンとなっている。2026年の生産計画について、紫金鉱業は、銅120万トン、金105トン、亜鉛（鉛）40万トン、リチウム炭酸塩当量12万トン、銀520トン、モリブデン1.5万トンの生産を実現すると発表した。画像出典：紫金鉱業の財務報告書昨年、紫金鉱業は急速な成長期にあり、昨年9月に紫金黄金国際（02259.HK）を分離上場させ、2025年の世界第2位のIPO記録を樹立した。紫金黄金国際は、紫金鉱業の金ビジネス拡大の主力であり、新たに買収したアキム金鉱と瑞果多金鉱は、操業後の年間金産出量がそれぞれ15トンと1トンに増加する見込みだ。ロズベル金鉱の第2期拡張工事も完成し、年間金産出量は12トンに増加する。昨年、紫金黄金国際は純利益16億0200万ドル（約110.18億元人民元）を達成し、前年比233%増加した。営業活動によるキャッシュフロー純額は24億0200万ドル（約165.41億元人民元）で、前年比174%増。負債比率は29.22%、期初比で17ポイント低下した。銅鉱山では、同社のチュカル・ペギ銅金鉱とボール銅鉱がヨーロッパ第2位の銅鉱企業となり、巨大な竜銅鉱の第2期拡張工事が完成し、年産銅は30万～35万トンに達し、中国最大の銅山となった。リチウム鉱については、紫金鉱業は2028年までに27万～32万トンの当量リチウム炭酸塩の生産能力を形成し、世界有数のリチウム鉱生産企業の一つとなる計画だ。第1期の塩湖リチウム鉱プロジェクトは稼働し、技術改良と認可により生産量は3万トン/年に増加。第2期の4万トン/年のリチウム炭酸塩プロジェクトも順調に進行中だ。2025年末までに、紫金鉱業は重要な人事交代を完了した。創業者の陳景河は退任し、邹来昌が正式に後任となった。彼は1996年に紫金鉱業に入社し、総工程師、高級副社長、常務副社長などを歴任し、2019年に総裁に就任、2022年12月から副取締役会長兼総裁を務めている。邹来昌は今回の年次報告で、世界情勢の複雑さと動揺、サプライチェーンや産業チェーンが直面する多重のリスクと課題、鉱業の重要な基盤的地位の再認識、グローバルガバナンスの失序による金価格の高騰、供給と需要の不均衡による銅価格の高止まり、エネルギー転換に伴うリチウムなどの重要金属需要の拡大について述べた。紫金鉱業は「資源第一主義」を堅持し続けると強調した。今年2月初め、紫金鉱業は「2026-2028年の主要鉱産物の生産計画と2035年の長期目標の概要」を審議・承認し、今後3年間の主要鉱産物の生産計画指標を明確にした。紫金鉱業は、2028年までに資源埋蔵量、主要鉱産物の生産量、売上高、資産規模、利益などの総合指標をさらに向上させ、銅と金の鉱産物の生産量を世界トップ3に入れることを目指す。2035年までに、主要指標は2025年比で飛躍的に成長し、一部の指標は世界一を達成する見込みだ。今年3月以降、中東情勢の継続的な緊迫化に加え、米連邦準備制度の利下げ期待の後退、ドル指数の上昇、流動性の引き締まりなどの要因により、金価格は大きく下落した。今週は、1983年3月以来約43年ぶりの最大の週次下落を記録した。これらの影響により、3月19日時点で紫金鉱業の株価は1株あたり31.65元で、前日比2.07%下落、時価総額は8416億元となり、年初の最高値から約3500億元減少した。紫金鉱業は同日、公告を出し、自社資金を用いて集中買い付け方式でA株を株式取得する計画を発表した。買い付け金額は最低15億元、最大25億元で、買い付け価格は1株あたり41.5元を超えないとした。本株買い付けは従業員持株制度や株式報奨の実施に充てられ、買い付け期間は取締役会の承認日から12ヶ月以内とする。
純利益が初めて500億を突破、「鉱業の茅台」が100億の配当を豪快に支払う
界面新聞記者 | 田鹤琪
昨年の金価格の急騰を受けて、「鉱山の巨人」紫金鉱業（601899.SH）の2025年純利益は前年比で60%以上増加した。
3月20日夜、紫金鉱業は2025年の業績を発表し、年間売上高は3491億元（人民元）、前年比15%増、純利益は518億元（人民元）、前年比62%増となり、史上初めて500億元を突破した。
紫金鉱業は全株主に対し、10株につき現金配当3.8元（税引き前）を予定し、合計で101.04億元の配当を行う。
昨年、同社の営業活動によるキャッシュフロー純額は754億元（人民元）、前年比54%増加し、一年内に満期を迎える非流動資産は1.4億元（人民元）、前期末比50.2%減少した。負債比率は51.56%、前期比で3.63ポイント低下した。
この好調な業績は、マクロ環境の後押しによるところが大きい。
昨年、米国の関税政策の加速、世界的な緩和サイクルの継続、地政学的リスクの持続など複数の要因が共振し、金価格は歴史上最も強力な年間上昇の一つを記録した。
ロンドン金銀市場協会（LBMA）によると、昨年末の現物金価格は1オンスあたり4308ドルで、年初比約63%上昇、年間で53回の史上最高値を更新した。年間平均価格は3439ドル/オンスだった。
画像出典：紫金鉱業の財務報告書
銅価格も堅調に推移した。LMEの3月期銅は年内で40%以上上昇し、年末には史上最高値を記録した。
画像出典：紫金鉱業の財務報告書
紫金鉱業の各製品の粗利益率を見ると、金精鉱が最も高く73.89%、次いで鉱山から産出される銀と銅精鉱がそれぞれ69.15%、64.85%となっている。
鉄精鉱の粗利益率は61.31%で、前年比約12ポイント低下し、各製品の中で最大の下落幅となった。
画像出典：紫金鉱業の財務報告書
紫金鉱業は巨大なグローバル資源の地図を持つ。現在、海外17か国と中国の17省（自治区）において、30以上の大型および超大型の鉱山資源開発基地を所有している。
2025年末までに、同社の資源量は金4610トン、銅1億1000万トン、亜鉛1256万トン、リチウム1883万トン、銀3.2万トン、モリブデン499万トンを含む。
画像出典：紫金鉱業の財務報告書
昨年、紫金鉱業の鉱山で産出された金は90トンで、前年比22.81%増加し、世界トップ5に入った。過去5年間の鉱山金の年平均成長率は17%に達している。
中国黄金協会のデータによると、2025年の中国の鉱山金産出量は381トンであり、紫金鉱業の鉱山金産出は中国全体の23%に相当する。
また、同社の鉱山から産出される銀は439トンで、前年比0.72%増、銅は109万トンで1.56%増、亜鉛精鉱の亜鉛含有量は35.74万トンで12.19%減少、リチウム炭酸塩の当量は2.55万トンとなっている。
2026年の生産計画について、紫金鉱業は、銅120万トン、金105トン、亜鉛（鉛）40万トン、リチウム炭酸塩当量12万トン、銀520トン、モリブデン1.5万トンの生産を実現すると発表した。
画像出典：紫金鉱業の財務報告書
昨年、紫金鉱業は急速な成長期にあり、昨年9月に紫金黄金国際（02259.HK）を分離上場させ、2025年の世界第2位のIPO記録を樹立した。
紫金黄金国際は、紫金鉱業の金ビジネス拡大の主力であり、新たに買収したアキム金鉱と瑞果多金鉱は、操業後の年間金産出量がそれぞれ15トンと1トンに増加する見込みだ。ロズベル金鉱の第2期拡張工事も完成し、年間金産出量は12トンに増加する。
昨年、紫金黄金国際は純利益16億0200万ドル（約110.18億元人民元）を達成し、前年比233%増加した。営業活動によるキャッシュフロー純額は24億0200万ドル（約165.41億元人民元）で、前年比174%増。負債比率は29.22%、期初比で17ポイント低下した。
銅鉱山では、同社のチュカル・ペギ銅金鉱とボール銅鉱がヨーロッパ第2位の銅鉱企業となり、巨大な竜銅鉱の第2期拡張工事が完成し、年産銅は30万～35万トンに達し、中国最大の銅山となった。
リチウム鉱については、紫金鉱業は2028年までに27万～32万トンの当量リチウム炭酸塩の生産能力を形成し、世界有数のリチウム鉱生産企業の一つとなる計画だ。第1期の塩湖リチウム鉱プロジェクトは稼働し、技術改良と認可により生産量は3万トン/年に増加。第2期の4万トン/年のリチウム炭酸塩プロジェクトも順調に進行中だ。
2025年末までに、紫金鉱業は重要な人事交代を完了した。創業者の陳景河は退任し、邹来昌が正式に後任となった。彼は1996年に紫金鉱業に入社し、総工程師、高級副社長、常務副社長などを歴任し、2019年に総裁に就任、2022年12月から副取締役会長兼総裁を務めている。
邹来昌は今回の年次報告で、世界情勢の複雑さと動揺、サプライチェーンや産業チェーンが直面する多重のリスクと課題、鉱業の重要な基盤的地位の再認識、グローバルガバナンスの失序による金価格の高騰、供給と需要の不均衡による銅価格の高止まり、エネルギー転換に伴うリチウムなどの重要金属需要の拡大について述べた。紫金鉱業は「資源第一主義」を堅持し続けると強調した。
今年2月初め、紫金鉱業は「2026-2028年の主要鉱産物の生産計画と2035年の長期目標の概要」を審議・承認し、今後3年間の主要鉱産物の生産計画指標を明確にした。
紫金鉱業は、2028年までに資源埋蔵量、主要鉱産物の生産量、売上高、資産規模、利益などの総合指標をさらに向上させ、銅と金の鉱産物の生産量を世界トップ3に入れることを目指す。2035年までに、主要指標は2025年比で飛躍的に成長し、一部の指標は世界一を達成する見込みだ。
今年3月以降、中東情勢の継続的な緊迫化に加え、米連邦準備制度の利下げ期待の後退、ドル指数の上昇、流動性の引き締まりなどの要因により、金価格は大きく下落した。今週は、1983年3月以来約43年ぶりの最大の週次下落を記録した。
これらの影響により、3月19日時点で紫金鉱業の株価は1株あたり31.65元で、前日比2.07%下落、時価総額は8416億元となり、年初の最高値から約3500億元減少した。
紫金鉱業は同日、公告を出し、自社資金を用いて集中買い付け方式でA株を株式取得する計画を発表した。買い付け金額は最低15億元、最大25億元で、買い付け価格は1株あたり41.5元を超えないとした。本株買い付けは従業員持株制度や株式報奨の実施に充てられ、買い付け期間は取締役会の承認日から12ヶ月以内とする。