【003大行報告】滙證が中華ガスの目標株価を1%引き上げて6.8元に設定、保有継続　配当利回りの上昇余地は限定的

HSBCグローバル・インベストメント・リサーチはレポートを発表し、中華煤氣（00003）の目標株価を1%引き上げて6.8元とし、評価は「ホールド」を維持しました。HSBC証券は、2026年に香港のガス販売量は安定し、基本料金は中程度の単位成長を記録し、グリーン燃料事業は引き続き急速に拡大すると予測しています。同証券は、煤氣の2026年の配当利回りは4.8%と香港の公益事業と比較して魅力的だと述べていますが、自由現金流が配当を完全にカバーできるとは見込んでおらず、配当性向が継続的に100%を超えているため、配当利回りの上昇余地は限定的です。

一株当たり配当は35セントを維持、配当性向は115%

HSBC証券は、煤氣の2025年純利益は57億元で予想通りであり、香港の天然ガス販売の増加が新たな接続や再生可能エネルギー事業の減少を相殺したと指摘しています。EcoCeresやグリーンメタノールなどのグリーンエネルギー事業の赤字は前年より縮小しています。一株当たり配当は35セントを維持し、配当性向は115%となっています。

また、同証券は、煤氣の経営陣が2026年までの見通しについて建設的な見解を示していると述べています。年初から現在まで原油価格が高止まりしており、持続可能な航空燃料（SAF）の価格を支えるのに役立つと考えられます。強制的なSAF混合目標の施行開始に伴い、需要も支えられる見込みです。マレーシアにあるEcoCeresの新しいSAF工場は2025年末に稼働を開始し、能力増強段階に近づいています。グリーンメタノール事業では、2025年の販売量は1.7万トンで、経営陣は2026年には年間4万トンに達すると予測しています。煤氣は2026年にグリーンメタノールの生産能力を年間15万トンに引き上げ、2028年にはさらに50万トンに拡大する計画です。

開市追揸沽

業績期遇中東戦火　香港株式は25000ポイントを守れるか？「油高金安」の極端な分化　紫金系・中石化の業績分析