バリュエーションとパフォーマンスのミスマッチ、証券ETFファーストが戦略的配置機会を迎える

3月19日、米連邦準備制度理事会のハト派的な発言を受けて、A株の三大指数は大幅に下落し、証券・金融テクノロジーセクターも軒並み下落しました。午前の取引終了時点で、証券ETF華夏(515010)は0.86%下落し、保有銘柄は上昇・下落が入り混じっています。第一創業は1.98%上昇し、紅塔証券は0.49%上昇、中泰証券は0.32%上昇しました。一方、華泰証券、国泰海通、長江証券は下落し、金融テクノロジーETF華夏(516100)は0.69%下落しました。

華泰証券の分析によると、過去のサイクルを見ると、証券業績は衝撃的な成長を示し、変動性が高いことから、市場は成長の持続性に懸念を抱いています。しかし、過去2年間で市場規模は著しく拡大し、投資者や上場企業の数も増加、中長期資金が継続的に市場に流入しています。証券各事業線の経営状況も良好で、多角的な事業展開や国際事業の増加により、業績の変動性は顕著に低下しています。今後については、資本市場の発展を支援する政策のもと、緩やかな上昇局面が期待され、証券業界は引き続き多角化を進め、衝撃的な成長から安定成長期へと移行し、業績の安定性も向上しています。これにより、評価と業績の乖離が戦略的な資産配分の余地を提供しています。

評価面では、証券ETF華夏が連動する中証全指証券会社指数の最新のPER（株価収益率、TTM）は15.97倍であり、過去10年の5.02%の位置にあります。これは、過去10年の94.98%以上の期間よりも低い水準であり、歴史的に見て低評価の水準にあります。

証券ETF華夏は中証全指証券会社指数に密接に連動しており、2026年2月27日時点で、指数の上位10銘柄は東方財富、中信証券、国泰海通、華泰証券、招商証券、広發証券、東方証券、興業証券、申万宏源、中金公司であり、これら上位10銘柄の合計比率は60.15%です。

証券ETF華夏(515010)と金融テクノロジーETF華夏(516100)の管理費率は0.15%、信託報酬は0.05%で、比較可能なファンドの中でも最低水準を誇り、投資家がワンタッチで市場に参入できるようサポートしています。

（上記の銘柄は指数構成銘柄のみであり、特定の推奨を意図したものではありません）

証券ETF華夏(515010)、店頭連動（華夏中証全指証券会社ETF連動A：007992、華夏中証全指証券会社ETF連動C：007993、華夏中証全指証券会社ETF連動D：023766）