永遠に保有すべき最高の株式：アルトリア・グループ対フィリップ・モリス・インターナショナル

これまでに、そしておそらく今後も、タバコ産業よりも強靭な産業は存在しないだろう。アメリカ合衆国で喫煙率がピークに達したのは何十年前のことだが、トップのタバコ株は依然として巨大な時価総額を誇り、毎年配当を支払い、株主に利益を還元し続けている。その中には、アルトリア・グループ（MO 0.12%）とフィリップ・モリス・インターナショナル（PM +0.14%）があり、かつて姉妹会社だった両者は、アメリカ国内外でマールボロのタバコを販売している。

両社は2008年の分離以来、大きく方向性を変えてきた。現在では、口腔パウチや電子タバコなどの煙の出ないニコチン製品が産業に新たな命を吹き込んでいる。

しかし、どちらのタバコ巨人が「買って永遠に持ち続けるのに最適な株」なのだろうか？

画像出典：Getty Images。

煙の出ない製品の重要性が高まる

タバコは、その依存性と高い規制障壁のためにユニークな商品だ。アルトリアは、喫煙量の減少を価格引き上げで相殺し、ささやかな成長を続けながら配当増加を実現している。同社は配当王の一つであり、50年以上にわたり連続して配当を増やしている。

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NYSE: MO

アルトリア・グループ

本日の変動

(-0.12%) $-0.08

現在の株価

$64.39

主要データポイント

時価総額

$1080億

本日の範囲

$64.08 - $65.16

52週範囲

$52.82 - $70.51

出来高

1000万株

平均出来高

1000万株

総利益率

75.86%

配当利回り

6.46%

フィリップ・モリスは、規模は大きいが利益率の低い国際市場で成功を収めてきた。大きな違いは、新製品の積極的な展開を選択した点だ。フィリップ・モリスは10年以上前に加熱式たばこブランドのIqosを立ち上げ、2022年にはニコチン塩パウチのトップブランドZynを製造するスウェーデン・マッチを買収した。

煙の出ない製品は、フィリップ・モリスの総売上の41.5%を占める一方、アルトリアは依然としてほぼ完全に喫煙可能な製品に依存している。

フィリップ・モリスが勝者となる理由

アルトリアの伝統的なマールボロブランドはほぼ不死身のように堅牢であり、投資家はまだ慌てる必要はない。同社には、煙の出ない分野での地位を確立する時間が残されている。ただし、それを証明する必要もある。アルトリアはJuulへの投資で大失敗し、On!ニコチンパウチブランドも米国市場ではZynに遅れをとっている。

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NYSE: PM

フィリップ・モリス・インターナショナル

本日の変動

(0.14%) $0.22

現在の株価

$163.33

主要データポイント

時価総額

$2540億

本日の範囲

$162.54 - $164.95

52週範囲

$142.11 - $191.30

出来高

13.6万株

平均出来高

530万株

総利益率

65.23%

配当利回り

3.53%

一方、フィリップ・モリスは、国際市場でのIqosの展開を長年にわたり進めており、米国でも展開を始めている。Zynは競争に直面しているが、業界のリーダーとしての地位を維持し、口腔ニコチンパウチの市場が拡大する中で急成長を続けている。

もしアルトリアが今後数年で加熱式たばこや電子タバコなどの代替品で意味のある進展を見せなければ、Iqosやその他の煙の出ない製品は、同社のたばこ事業に大きな圧力をかけ始める可能性がある。販売量の減少が加速すれば、アルトリアのビジネスは一気にひっくり返るかもしれない。

現時点では、フィリップ・モリスは煙の出ない分野で明確な競争優位性を持ち、長期的に見て有利な立場にある。アルトリア・グループがコア事業以外で具体的な成果を出せるまでは、投資家にとってフィリップ・モリスを買って持ち続けるのは明らかな選択だ。