緊急ニュース！世界で最も危険な男が再び一時停止を宣言し、ウォール街は一斉に「見て見ぬふり」をしながら買い漁る—今回の取引は誰の底値を狙っているのか？

本当に呆れるわ。この脚本、2週間前にすでに一度演じたのではないか？今朝、ツイッターで国を治めるおじさんがまた発言した。イランへの爆弾投下期限を5日延ばすと言い、「非常に良い対話」「全面的な解決」とも。ニュースが出ると、わあ、その光景、まさにすごい。原油価格は一気に下落し、13%以上も急落。ブレント原油は100ドルを突破した。米国株もさらに狂って、ダウ平均は一時千ドル超の上昇、S&P500も数ヶ月ぶりの最大上昇幅を記録。債券市場の利回りも下がった。市場全体がまるで鶏血を浴びたかのように、戦争は明日終わる、世界はすぐに平和になるとでもいうような盛り上がりだ。

しかし問題はこれだ。今回の動き、本当に機関投資家が買っているのか？

ふざけるな。イラン側は1時間も持たずに、公式が顔を打ち付けてきた。全く交渉していないと。顔面を何度も叩かれるようなものだ。でも、どうだと思う？ウォール街のエリートたちは、まるで聞こえないふりをしている。上がるべきところは上がり、ただし上昇幅は縮小しているだけだ。終値では、S&Pは1.2%上昇、ダウも600ポイント以上上げた。これがまた不思議だ。明らかに嘘をついているのに、なぜ買うのか？分析者はこう言う。彼らは賢いのだ。彼らが買っているのは「平和」そのものではなく、「大統領が株価の下落を恐れている」という底線だと。彼らは思っている。もしこのおじさんが緑の株価に嫌悪感を示せば、最後には事態を収拾できなくなるのを恐れているのだと。要するに、市場で取引されているのは真実ではなく、大統領の弱点だ。

本当に下落するのか？

さらに面白いのは、この不安定さ自体が市場の「安定剤」になっていることだ。考えてみてほしい。今日彼が戦争を叫び、明日やめると言えば、投資家は安心して追いかけられない。高値追いは怖いし、空売りも気軽にできない。彼の一つのツイートで市場が崩れるのを恐れるからだ。Piper Sandlerの戦略家はこう言った。この不確実性こそが、楽観的な空売りを抑え、市場に息をつかせる時間を与えていると。これこそまさに「嘘は恥ずかしいが役に立つ」だ。市場の崩壊を防ぐためなら、真実も偽りも関係ない。まずは出してみる。それだけだ。今のやり方は、まるで「他人の考えを推測する」大規模なゲームのようだ。Westwood Capitalのパートナーはこう言う。市場は事実に基づいて取引されているのではなく、「他人がどう反応するか」を予測して取引しているのだと。たとえ私が彼の嘘を信じなくても、あなたがそれを利好と感じて買いに走るなら、私は先に動かなければならない！これがまさにFOMO（取り残される恐怖）の極致だ。

しかし、こんな遊びを続けて本当に爆発しないのか？

今の問題は、この戦争が3週間以上続き、世界経済を引きずりまわしていることだ。重要な航路は封鎖され、油価は急騰、インフレ圧力も再び高まっている。世界の債券市場からは2.5兆ドル以上が蒸発し、まるで誰も知らない状態だ。2年物米国債の利回りはどんどん上昇し、FRBの利下げ路線もほぼ詰まっている。RBCのアナリストはこう言う。トランプはずっと油価を抑えたかったが、今回は債券市場が彼に口を閉ざさせているのだと。BCAリサーチのチーフストラテジストはさらに厳しい。もし今後7〜10日以内に解決しなければ、世界経済は「大停滞」に陥る可能性があると。今日の声明は、彼自身も経済の崖から落ちるのを恐れている証拠だ。だから、これはもう彼一人のコントロールを超えたゲームになっている。Hirtle Callaghanのチーフ投資責任者も心配している。関税の停止のように簡単には止められないと。対岸のイランの指導者たちはまだ舞台にいる。海峡も封鎖されたまま。大統領の「市場反応」に盛り上がる人々は、信頼を誤っているかもしれない。みずほ銀行の戦略家もこう嘆く。今最も難しいのは、戦争の行方を予測することではなく、ホワイトハウスの発言と市場の反応を予測することだと。私たちが直面しているのは、完全に混乱した市場であり、これが本当に終わるのか、それともまた「狼が来た」パフォーマンスなのか、見極められない状態だ。

だから、兄弟たちよ、今日の上昇に惑わされるな。この水は深すぎる。底だと思って買っても、実はただの乗っ取りかもしれない。平和を取引していると思っても、実はK線への恐怖を売買しているだけだ。この市場は、もう基本面やテクニカルだけでは見抜けない。今や「ツイッター心理学」と「底値ゲーム学」も必要だ。

心疲れた。