米伊停火は難しいのか？ウォール街が警告：イランの衝突は「関税戦」とは異なり、はるかに複雑だ！

月曜日、アメリカ大統領トランプがアメリカとイランの戦争終結に向けて進展があることを示唆したことで、市場は大きく反発しました。しかし、米イラン衝突が緩和の兆しを見せているとしても、市場の専門家は依然として現実は複雑であると考えています。

ウォール街のトップマーケットメーカー、シタデル・セキュリティーズは、「米イラン戦争は市場が考えるよりも複雑であり、投資家はその影響を過小評価している可能性がある」と述べています。

シタデル証券のヨーロッパ・中東・アフリカ地域の固定収益販売責任者ノシャド・シャーは以前、市場が地政学的緊張の高まりによるリスク評価に過度に楽観的であると指摘しました。月曜日のレポートでは、投資家は現在の衝突を単なる地政学的ショックとみなすべきではないと強調しています。

シャーは特に、こうした極めて不確実な時期に特定の信念を持つことは危険だと指摘しています。

「近年、投資家は地政学的ショックを軽視する傾向に慣れており、今回の衝突の影響についても比較的楽観的です……この心態は、トランプ大統領がいつでも戦争を終結させて身を引くことができるという仮定に基づいています。私にはそれは誤った見解に思えます」と彼は述べています。

シャーは現在のイラン衝突を昨年の広範な関税措置と比較し、この戦争は他の市場をパニックに陥れた出来事とは異なり、多くの関係者が関与している点で特異だと付け加えました。トランプは多くの米国貿易相手国に課した関税をいつでも撤回できるが、イランの衝突を終わらせるには複数の関係者の合意が必要だと述べています。

中央テレビなどの報道によると、アメリカのトランプ大統領は月曜日、ソーシャルメディア「リアル・ソーシャル」にて、「アメリカとイランは過去2日間、非常に良好で実りある対話を行った」と投稿しました。しかし、イラン側はこれに対し、米国との交渉を行った事実を否定しています。

これはまさにシャーの見解を裏付けるものであり、「トランプはこの衝突から簡単に身を引くことはできず、その影響が世界経済に止まると期待するのは誤りだ」と示唆しています。

シャーはまた、「イランは米国と迅速に停戦協定を結ぶ動機に欠けている可能性が高い」と強調しています。

「イランにとってこれは生死に関わる衝突です」と彼は指摘し、「したがって、数年続かなくても、イランは数ヶ月の非対称戦を維持する強い動機を持っています。軍事的には劣勢ですが、イランは驚くべき効率で十分な破壊をもたらし、広範な経済混乱を引き起こすことができることを証明しています。これにより、いかなる停戦協定の成立のハードルは高まっています」と述べています。

経済・金融分野の著名な専門家たちも、イラン衝突がもたらす広範な経済的影響を強調しており、そのほとんどがネガティブな影響です。アメリカのトップ経済学者であり、2008年ノーベル経済学賞受賞者のポール・クルーグマンは、インフレと景気後退のリスクが高まると指摘しています。一方、ムーディーズのシニアエコノミスト、マーク・ザンディは、原油価格の高騰がアメリカ経済をさらに景気後退の瀬戸際に追い込む可能性を示しています。

シャーは、投資家はこの衝突の全体像をマクロ的に評価し、その世界経済への意義を総合的に判断すべきだと述べています。彼は、市場にとって危険な新たな局面を見て取っています。それは、「トランプが抜け出せない戦争に巻き込まれ、他国もこの戦争を早期に終わらせる動機を欠いている可能性がある」というものです。

「（戦争の拡大の）戦略的論理は次第に崩れつつありますが、両者は対立をエスカレートさせ続けています。妥協のコスト—政治的、軍事的、心理的な面を問わず—が高まり続けているからです」と彼は述べています。

実際、米イスラエル・イラン戦争の勃発初期においても、ウォール街の戦略家たちは、「トランプの弱気オプション」に頼ることは避けるべきだと警告していました。彼らの理由の一つは、戦争は貿易戦争と異なり、一度始まると「一時停止」しにくいという点です。

ニューヨークの投資会社Unlimitedの最高投資責任者ボブ・エリオットは、「有名な格言にあるように、戦争は一旦始まると、その勢いで進むものです。今の市場の痛みや対応は、解放日程の頃のように簡単ではありません。当時、トランプ大統領はほぼ完全に政策をコントロールしていました」と述べています。

（出典：財聯社）