ジェットコースター再び車頭を向ける！金は史上最長の連続下落に見舞われる可能性があり、イラン情勢が「流動性吸引の磁石」となっている

智通财经APPによると、投資家が中東情勢の矛盾する各陣営の声明を天秤にかける中、金価格は下落を続けている。米国がイランのエネルギーインフラへの攻撃を延期したことで、この貴金属の戦時中の激しい下落に一時的な息継ぎがもたらされた。

激しい変動の取引時間帯において、金価格は一時1.8％下落し、以前はほぼ1％上昇していた。動きは株式市場とほぼ同期し、原油価格とは逆の関係を示している。米国のトランプ大統領は、以前脅していたイランの発電所への攻撃を5日延期すると発表し、「有意義な議論を行った」と述べた。しかし、イランのある官員は交渉の可能性を否定し、米国の湾岸地域のパートナーが戦闘に加わる可能性も伝えられている。

紛争による高エネルギー価格はインフレリスクを高め、投資家は流動性が高く利益を上げている金のポジションを売却し、他の資産を保有する動きに向かっている。前取引日には金価格は約2％下落し、連続9日間の下落となった。もし10日連続で下落すれば、史上最長の連続下落記録を更新することになる。

トランプ大統領が攻撃の一時停止を発表したものの、交渉の結果や今後のホルムズ海峡を通過する船舶の状況は依然不確定だ。既存のエネルギーインフラの破壊も修復に時間を要する。これによりインフレの脅威は依然として存在し、市場のFRBや他の中央銀行の利上げ予想も消えていない。これは、利息のつかない貴金属にとって不利な要因となる。

スタンダードチャータード銀行のコモディティ調査責任者、スキ・クーパーは、「今回の調整において金価格の相対的な弱さは通常よりも激しい」と述べた。彼はさらに、「極度の恐慌期を経た後、金は4〜6週間の下落圧力にさらされることは珍しくない。市場が必要とする時、金は流動性資産として証明されてきたからだ」と付け加えた。

2022年初頭のロシア・ウクライナ紛争後にも類似の状況が見られた。当時、安全資産としての金は最初に急騰したが、その後数ヶ月にわたり下落し、エネルギー価格のショックが市場に波及し、インフレ圧力を強めた。

ユニオン・バンケール・プリベー・UBPのグローバル外為戦略責任者、ピーター・キンセラは、「このような重大な危機では、投資家はしばしば、過去に多く保有し良好なパフォーマンスを示した資産を大量に売却し、株式や債券などのパフォーマンスが芳しくない資産の追加証拠金ニーズを補う傾向がある」と述べた。

彼はまた、2022年や2008年の世界金融危機時にも類似の動きが見られたと指摘し、「短期的な価格変動は主にポジションに関係している」と述べ、長期的なドライバーは変わっていないとも付け加えた。

2月末の戦闘勃発から月曜日のクローズまでに、金価格は約17％下落したが、それ以前は地政学的緊張や貿易摩擦、中央銀行の継続的な買い入れなどの要因に支えられ、持続的な上昇局面を経験していた。一部の金を継続的に買い増している国々はエネルギー輸入国であり、そのため戦争による石油・ガスの輸入コストの上昇は、金購入に利用できるドル準備高の減少を意味している。

執筆時点で、金の現物価格は1.07％下落し、1オンスあたり4359.80ドルとなった。白金は2.4％下落し67.49ドル、パラジウムも下落した。ドルの為替レートを示すブルームバーグドルスポット指数は0.24％上昇し、前取引日の終値は0.4％下落していた。