為替市場：資金が「避風港」を急いで求める 世界の為替市場は分裂した動きを見せる

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◎記者 陈佳怡

米国とイスラエルによるイラン攻撃は、世界の金融市場に混乱をもたらす「ブラックスワン」となり、資金は急速にリスク回避モードに切り替わり、為替市場は二極化しています。ドルやスイスフランなどの通貨は上昇し、新興市場通貨は圧迫を受けています。

アナリストは短期的にはリスク回避に関連する資産や通貨が恩恵を受ける可能性があり、これによりドル指数は上昇する見込みです。中長期的には、中東の緊張が続く場合、米国の財政圧力の増大やドルの信用低下などにより、ドルは大きな下落圧力に直面する可能性も指摘されています。

北京时间3月2日、ドル指数は始値から上昇し、98の節目を超えました。17時10分時点で、最高値は98.5690に達し、一時的に1%近く上昇しました。

伝統的なリスク回避通貨であるスイスフランも資金流入を引きつけています。3月2日、ユーロ対スイスフランのレートは一時、過去10年で最低水準に落ち込み、北京时间17時には0.9059となりました。モルガン・スタンレーは以前のレポートで、スイスフランは「最も広範なシナリオ検証に耐えられるリスク回避通貨」と述べています。

一方、新興市場通貨は明らかに圧迫を受けています。例としてタイバーツを挙げると、3月2日、取引中に下落し、北京时间17時には1ドル=31.4280タイバーツとなり、日内で1%以上下落しました。

今後の展望として、多くのアナリストは中東の情勢には依然として不確実性が高く、市場は引き続き高い変動性を示すと見ています。短期的には、リスク回避のムードが完全に消えるのは難しく、ドルなどの通貨はこの流れに乗って強含みを維持する可能性があります。

中国金公司のレポートによると、短期的にはドル指数は強含みになる可能性があるとしています。リスク回避に関連する資産や通貨としては、金やスイスフラン、そして原油価格の上昇に伴うカナダドルやノルウェークローネが挙げられます。

スタンダードチャータード中国の資産運用戦略責任者、王昕杰は、リスク回避通貨であるスイスフランや円もわずかに恩恵を受けると予測しています。一方、アジアの原油輸入国の通貨は短期的に弱含む可能性があると述べています。

しかし、中長期的な視点では、ドルの短期的なリスク回避の優位性は持続しにくいと考えられます。華泰証券のレポートは、短期的にはドルには一定のリスク回避特性があるものの、米国が世界の地政学的変動の「震源地」にあるため、世界秩序の再構築が進む中でドルとドル資産の支配的地位は中長期的に弱まると指摘しています。今回の米国とイスラエルによるイラン攻撃は、ドル体制の信用をさらに侵食し、グローバルなドル離れの動きが続く可能性があります。

感情的な衝撃や緊張の持続に加え、中東の緊張は世界のエネルギー供給網にも影響を及ぼす可能性があります。データによると、3月2日、国際原油価格は上昇し、ブレント原油は約13%上昇して82ドル/バレルに達しました。WTI原油も一時75ドル/バレルに跳ね上がりました。

市場は、原油価格の上昇がインフレを再燃させ、各国の中央銀行の金融政策を乱す懸念を抱いています。「米国にとって、原油価格の急騰は輸出国として利益をもたらす一方、国内の物価とインフレリスクを高め、経済見通しに陰を落とす可能性がある。FRBは利下げを遅らせる可能性が高い」と、ジェイコムスグループのシニアアナリスト、陳杰瑞は述べています。

東吴証券のレポートは、長期的には事態がさらに制御不能に陥る場合、特にホルムズ海峡が封鎖され続けると、油供給のショックによる原油価格の急騰と、それに伴うインフレの高騰、そして主要中央銀行の利上げによるインフレ抑制の局面が再現されると予測しています。

3月19日には、米連邦準備制度、日本銀行、スイス国立銀行、スウェーデン中央銀行、イングランド銀行、欧州中央銀行などが最新の金利決定を発表します。これらの決定は、地政学リスク、マクロ経済、インフレ動向などの分析と判断に基づき、投資家が政策の方向性を推測する重要な材料となります。

最新の予測データによると、投資家は米連邦準備制度の利下げ路線を再評価し始めています。CMEの「米連邦準備制度観測」ツールによると、投資家は6月の利下げ予想を縮小し、現在は52.1%の確率で6月に金利を据え置くと見ています。これは2月27日の42.7%より高い水準です。