ビットコイン価格は70,000ドルを維持、戦争に起因するインフレーション懸念と防御的なマーケットポジショニングが合致

ビットコインの価格は、イランを巻き込む紛争に関連した地政学的リスクが変化し、マクロ経済の期待がより広範なリスク市場に重くのしかかる中、今日も70,000ドル付近で推移しました。一方、デリバティブデータやオンチェーン指標は、市場が投げ売りではなく調整局面にあることを示しています。

ビットコインの価格は、金曜日早朝の取引で70,500ドル付近を維持し、直近の高値76,000ドルからの調整局面に入りました。

この動きは、エネルギー市場の急騰とインフレ懸念の再浮上に伴い、リスク資産の上昇を制限したものです。圧力がかかる中でも、ビットコインの価格はコモディティや株式と比較して比較的安定した動きを見せています。

VanEckの調査によると、現在の環境は「ストレス後のリセット」と位置付けられます。同社の3月中旬のChainCheckレポートでは、ビットコインの30日平均価格が19％下落した一方で、現物価格は安定し、実現ボラティリティは80から50近くに低下しました。

同時に、先物の資金調達率は4.1％から2.7％に低下し、レバレッジの縮小と投機的な熱意の低下を示しています。

オプション市場は、防御的な姿勢を反映しています。VanEckのデータによると、プットとコールのオープンインタレスト比率は平均0.77で、2021年中旬以来の最高水準にあります。これは、2019年以降の観測値の91パーセンタイルに位置しています。

下落リスクに対する需要は依然高く、プットプレミアムは現物取引量に対して記録的な水準に達しています。投資家は、ボラティリティが低下しているにもかかわらず、ヘッジに資本を振り向け続けています。

ビットコインの将来的な上昇の可能性は？

このパターンは歴史的にも重要です。VanEckによると、類似のオプションスキューの水準は、今後の上昇を示唆しています。過去に同様の値を示した期間は、90日間で平均13％以上の上昇、1年で100％超の上昇をもたらした例があります。

データは、デリバティブ市場での極端な慎重さが、しばしば遅い段階の下落と一致しており、新たな下落の始まりではないことを示唆しています。

オンチェーンの活動は静かな様子を示しています。過去1か月で送金量は31％減少し、日次手数料も27％減少しました。アクティブアドレスもわずかに減少し、ネットワークレベルでの参加は限定的です。

この傾向は、取引活動の一部を担うオフチェーンの取引所やデリバティブプラットフォームの役割を拡大させています。

長期保有者は売却を控える傾向にあります。送金量はすべての年齢層で減少し、古いコインはほとんど動いていません。この変化は、経験豊富な市場参加者からの売り圧力が減少していることを示し、価格安定期と関連付けられることが多いです。

マイナーの行動も一つの要素です。収益は過去1か月で11％減少し、経済的には逼迫していますが、売り圧力は急増していません。オンチェーンの流れは取引所へわずか1％増加し、マイナーの残高も緩やかに減少しています。過去1年で、マイナーは新規発行分の大部分を売却しましたが、既存の保有分の清算は加速していません。

しかし、機関投資家の資金流入は鈍化しています。

スポットのビットコインETFは最近のセッションで純流出を記録し、以前の流入の連続を逆転しました。この動きは、マクロ経済の不確実性やエネルギーコストの上昇に対するリスク回避の高まりと一致しています。

昨日、モルガン・スタンレーは、提案していたスポットビットコインETFがNYSEアーカでMSBTのティッカーで取引されることを、米証券取引委員会に提出した最新の申請書で確認しました。

執筆時点でのビットコインの価格は70,371ドルです。