中信建投：クラウド事業者の資本支出は引き続き上方修正されており、PCBの大周期は依然上昇傾向にある

中信建投のリサーチレポートは、AIの推進により、世界のPCB産業が新たな上昇局面を迎えていることを指摘している。クラウド企業の資本支出の継続的な増加がAIサーバー、ストレージ装置、ネットワーク装置の調達を促進している。AIサーバー、ネットワーク装置、ストレージ装置は、マザーボード、スイッチングボード、ストレージカード、電源板などのPCB需要を牽引している。一般的な消費電子製品において、PCBコストは全体コストの5〜8％を占める。中信建投は慎重に見積もったところ、2025年のGPU＋ASICサーバーに対応するPCB市場規模は400億円超、2026年には900億円超に達し、成長率はすでに倍増していると述べている。中信建投は、このPCBの大周期は依然上昇基調にあり、PCBの全産業チェーンが恩恵を受けると考えているが、エンドユーザー企業が自社のサーバーや高速スイッチの設計ロジックを継続的に追跡し、PCBの価値の変化を観察する必要があると指摘している。PCBメーカー側は、各メーカーの増産進捗を継続的に監視できる。原材料の銅張積層板の面では、従来の銅張積層板の価格上昇や海外顧客における高速CCLの進展に注目すべきである。上流工程では、銅張積層板のアップグレードによる繊維布、銅箔、樹脂の同時アップグレードの機会や、ドリル針の独特な量と価格の上昇ロジックに注目している。