AIに問う·平頭哥チップの量産はどのようにして千億ドル規模のAI目標を支えるのか？本文来源：时代财经 作者：庞宇 张照图源：图虫3月19日、アリババ（BABA.NYSE；09988.HK）は2026会計年度第3四半期（2025年12月末までの3か月間）の業績を発表し、その四半期の売上高は2848.43億元で前年同期比2％増加、前四半期比では成長が鈍化した。調整後EBITAは233.97億元で前年同期比57％減少。普通株主に帰属する純利益は163.22億元で67％減少。これは資本市場にとってあまり満足できる成績ではないかもしれない。決算発表後、アリババの米国株は大きく下落し、一時9.68％の下落幅を記録した。しかし今、アリの成長ストーリーは深刻な転換を迎えている。決算情報を見ると、「宅配戦争」のピークを経た後、昨年第4四半期のアリの即時小売事業の損失は縮小した。AI面では、アリクラウドの収入は36％加速して増加し、外部の商業化収入は35％増加した。平頭哥は今回の決算で初めて登場し、2026年2月までに累計で47万枚の大規模な供給を実現している。その夜、アリの経営陣は電話会議で二つの大きなシグナルを放った：一つは、今後2年間、即時小売に引き続き投資を続け、全体規模を1兆元超に拡大すること。二つ目は、今後5年間でクラウドとAIの年間商業化収入目標を1000億ドル突破に設定すること。アリババ2026会計年度第3四半期の収益詳細即時小売の損失縮小、今後2年間の堅実な投資継続2025年12月31日時点で、昨年第4四半期のアリ中国電商グループの総収入は1593.47億元で、前年同期比6％増、前四半期の16％増から成長鈍化。調整後EBITAは346.13億元で、43％減少。アリ中国電商グループの事業は、伝統的な電子商取引、即時小売（淘宝閃購を含む）、中国の卸売業の三本柱からなる。中でも市場の注目を集めているのは即時小売事業だ。アリは2025年4月に正式に即時小売ブランド「淘宝閃購」を立ち上げ、その後第2、第3四半期にわたり投資を拡大した。最新の決算によると、2025年第4四半期の即時小売事業の収入は208.42億元で、前年同期比56％増、全体の中国電商グループの収入の13％を占める。2025年第3四半期の「宅配戦争」ピークを経た後、経営陣は、昨年第4四半期の即時小売事業の規模はさらに拡大し、顧客の定着率も向上、単位経済効率と一回あたりの取引額も継続的に改善していると述べた。ただし、決算資料には具体的な利益は明示されていない。経営陣は、「現在（即時小売）の単位経済効率は引き続き最適化中であり、今後数四半期でさらに改善する見込み」と語った。これにより、即時小売はアリの事業の中で重要な役割を果たしていることがうかがえる。アリの電商事業群CEOの蒋凡は、過去一年間において閃購がプラットフォーム全体に与えた牽引効果は明らかであり、グループの年間アクティブバイヤー数は1.5億人増加し、実物の電商のアクティブバイヤーも1億人増加したと述べた。また、閃購は食品・生鮮、ヘルスケアなど関連カテゴリーの伸びを促進し、盒馬や猫超の即時小売事業の加速にも寄与した。その夜、蒋凡は外部に対して、即時小売への継続的な投資を示すシグナルを放った：2028会計年度において即時小売の総取引規模を1兆元超に維持し、今後2年間は引き続き投資を堅持し、市場でのリーダーシップを確立する。彼は、「2029会計年度には即時小売事業が全体的に黒字化する見込み」と予測している。即時小売事業以外の伝統的な事業である電子商取引は、四半期内の収入が1315.83億元で、前年同期比1％増と成長鈍化し、前四半期の9％増から減速した。顧客管理収入（CMR）は前年同期比1％増の1026.64億元。蒋凡は、「マクロの消費低迷、暖冬、今年の旧正月の遅れなど複数の要因により、12月期の電子商取引の成長は大きな課題に直面した」と説明した。また、「プロモーション期間の延長や消費者権益への投資増加により、CMRと利益の伸びも鈍化した」とも述べた。彼は、「今年に入り、消費の回復傾向は明らかになっている。即時小売戦略の推進により、実物の電商取引とCMRの伸びは顕著に回復し、電子商取引の利益も大きく改善している」と語った。さらに、アリの国際デジタル商業グループの2025年第4四半期の収入は392.01億元で、前年同期比4％増、前四半期の10％増から鈍化した。調整後EBITAの赤字は20.16億元に縮小し、主に速賣通の運営効率向上による。平頭哥の初登場、クラウドとAIの年間収入目標は1000億ドルアリは新たなAIのストーリーを語り始めている。「今後5年間で、MaaSを含むクラウドとAIの商業化による年間収入は1000億ドルを突破する」と、3月19日の電話会議の冒頭で、アリババグループCEOの呉泳銘はアリのAI戦略の商業目標を発表した。現在、チップ、クラウド、モデル、アプリケーションをカバーするアリの全スタックAIの構想が浮かび上がっている。これは、チップとクラウドコンピューティングをAIインフラ層とし、Token Hubを主軸に、大規模モデル、MaaS事業、「to B+to C」アプリケーションからなるAIモデルとアプリケーション層で構成される。呉泳銘は、「今後は『大規模モデル+クラウド+チップ』の全スタックAI能力とアリのビジネスエコシステムとの融合を基盤に、AI to Bとto Cの両面で引き続き力を入れていく」と述べた。注目すべきは、アリのAI基盤の重要な一環として、平頭哥チップが初めて決算資料に登場したことだ。時代财经は電話会議で得た情報として、平頭哥の自社開発GPUチップはすでに大規模量産を実現しており、2026年2月までに累計で47万枚を供給済みだと伝えた。アリクラウドのパブリッククラウドとハイブリッドクラウドの製品のうち、60％以上の平頭哥チップが外部の商業顧客に供給されており、インターネット、金融サービス、自動運転など多くの業界をカバーしている。経営陣によると、平頭哥の価値はコスト最適化だけでなく、計算能力の供給保証にもある。今後3〜5年で、世界的にAIの計算能力は深刻な不足状態に陥る見込みで、中国市場は特に顕著だ。平頭哥はアリのAI戦略にとって極めて重要な役割を果たす。平頭哥のIPOについては、「将来的に独立上場を目指す可能性は排除しないが、現時点では具体的なスケジュールは未定」とのこと。決算資料によると、アリクラウドはアリの主要な成長エンジンの一つとなっている。2025年第4四半期のクラウドインテリジェンスグループの収入は432.84億元で、36％の堅調な増加を維持し、アリクラウドの外部商業化収入は35％に加速した。特に、AI関連製品の収入は連続10四半期で前年比三桁増を記録している。さらに、MaaSプラットフォームの事業も高速成長を示し、クラウドの新たな成長エンジンとなっている。AIエージェントの波が爆発する背景の中、経営陣は、アリクラウドの2026会計年度の2月末までの外部商業化収入が正式に1000億ドルを突破したと明らかにした。過去3か月間、百炼MaaSプラットフォーム上の公共モデルサービス市場のToken消費規模は6倍に拡大した。「商業化MaaSの収入はアリクラウドの最大の収益源になると予測している」。AI to Cの面では、アリは昨年11月以降、「千問」を軸に一連の集中的な動きを展開し、市場の注目を集めている。2025年11月17日、アリは正式に千問アプリをリリース。12月初めには千問C端事業群を設立し、千問アプリ、夸克、AIハードウェアなど複数のC端向け製品ラインを展開した。今年の春節の「30億招待計画」の後、アリ側が示した最新のデータによると、千問の全端のMAUはすでに3億を突破している。製品の進化と並行して、アリは最近、AI組織の再編を行った。決算発表の数日前の3月16日夜、アリは正式にAlibaba Token Hub（ATH）事業群を設立したと発表した。この新事業群は、「Tokenの創造・輸送・応用」をコア目標とし、通义実験室、MaaS事業ライン、千問事業部、悟空事業部、AIイノベーション事業部を含む。ATH事業群のトップである呉泳銘は、3月19日の電話会議でこの構造の論理をさらに説明し、「2025年後半から2026年初頭にかけて、AIはエージェント駆動の新時代に突入した。従来のAI段階と比べて最大の違いは、モデルとアプリケーションの緊密な連携にある」と述べた。彼は、「最優先すべきは、最も強力な知能モデルの構築であり、AIアプリケーション層は今後のAI Tokenの最大の流通チャネルとなる」と強調した。最高のモデルは、To C、To BのアプリケーションやMaaSを通じてさまざまな業界のアプリと緊密に連携する必要があり、これがアリのATH事業群のビジネスロジックの根幹となっている。
アリの今後5年の賭け：即時小売への継続的投資、呉泳銘が年間100億ドルのAI収益目標を掲げる
AIに問う·平頭哥チップの量産はどのようにして千億ドル規模のAI目標を支えるのか？
本文来源：时代财经 作者：庞宇 张照
图源：图虫
3月19日、アリババ（BABA.NYSE；09988.HK）は2026会計年度第3四半期（2025年12月末までの3か月間）の業績を発表し、その四半期の売上高は2848.43億元で前年同期比2％増加、前四半期比では成長が鈍化した。調整後EBITAは233.97億元で前年同期比57％減少。普通株主に帰属する純利益は163.22億元で67％減少。
これは資本市場にとってあまり満足できる成績ではないかもしれない。決算発表後、アリババの米国株は大きく下落し、一時9.68％の下落幅を記録した。
しかし今、アリの成長ストーリーは深刻な転換を迎えている。
決算情報を見ると、「宅配戦争」のピークを経た後、昨年第4四半期のアリの即時小売事業の損失は縮小した。AI面では、アリクラウドの収入は36％加速して増加し、外部の商業化収入は35％増加した。平頭哥は今回の決算で初めて登場し、2026年2月までに累計で47万枚の大規模な供給を実現している。
その夜、アリの経営陣は電話会議で二つの大きなシグナルを放った：一つは、今後2年間、即時小売に引き続き投資を続け、全体規模を1兆元超に拡大すること。二つ目は、今後5年間でクラウドとAIの年間商業化収入目標を1000億ドル突破に設定すること。
アリババ2026会計年度第3四半期の収益詳細
即時小売の損失縮小、今後2年間の堅実な投資継続
2025年12月31日時点で、昨年第4四半期のアリ中国電商グループの総収入は1593.47億元で、前年同期比6％増、前四半期の16％増から成長鈍化。調整後EBITAは346.13億元で、43％減少。
アリ中国電商グループの事業は、伝統的な電子商取引、即時小売（淘宝閃購を含む）、中国の卸売業の三本柱からなる。
中でも市場の注目を集めているのは即時小売事業だ。
アリは2025年4月に正式に即時小売ブランド「淘宝閃購」を立ち上げ、その後第2、第3四半期にわたり投資を拡大した。最新の決算によると、2025年第4四半期の即時小売事業の収入は208.42億元で、前年同期比56％増、全体の中国電商グループの収入の13％を占める。
2025年第3四半期の「宅配戦争」ピークを経た後、経営陣は、昨年第4四半期の即時小売事業の規模はさらに拡大し、顧客の定着率も向上、単位経済効率と一回あたりの取引額も継続的に改善していると述べた。ただし、決算資料には具体的な利益は明示されていない。経営陣は、「現在（即時小売）の単位経済効率は引き続き最適化中であり、今後数四半期でさらに改善する見込み」と語った。
これにより、即時小売はアリの事業の中で重要な役割を果たしていることがうかがえる。
アリの電商事業群CEOの蒋凡は、過去一年間において閃購がプラットフォーム全体に与えた牽引効果は明らかであり、グループの年間アクティブバイヤー数は1.5億人増加し、実物の電商のアクティブバイヤーも1億人増加したと述べた。また、閃購は食品・生鮮、ヘルスケアなど関連カテゴリーの伸びを促進し、盒馬や猫超の即時小売事業の加速にも寄与した。
その夜、蒋凡は外部に対して、即時小売への継続的な投資を示すシグナルを放った：2028会計年度において即時小売の総取引規模を1兆元超に維持し、今後2年間は引き続き投資を堅持し、市場でのリーダーシップを確立する。彼は、「2029会計年度には即時小売事業が全体的に黒字化する見込み」と予測している。
即時小売事業以外の伝統的な事業である電子商取引は、四半期内の収入が1315.83億元で、前年同期比1％増と成長鈍化し、前四半期の9％増から減速した。顧客管理収入（CMR）は前年同期比1％増の1026.64億元。
蒋凡は、「マクロの消費低迷、暖冬、今年の旧正月の遅れなど複数の要因により、12月期の電子商取引の成長は大きな課題に直面した」と説明した。また、「プロモーション期間の延長や消費者権益への投資増加により、CMRと利益の伸びも鈍化した」とも述べた。
彼は、「今年に入り、消費の回復傾向は明らかになっている。即時小売戦略の推進により、実物の電商取引とCMRの伸びは顕著に回復し、電子商取引の利益も大きく改善している」と語った。
さらに、アリの国際デジタル商業グループの2025年第4四半期の収入は392.01億元で、前年同期比4％増、前四半期の10％増から鈍化した。調整後EBITAの赤字は20.16億元に縮小し、主に速賣通の運営効率向上による。
平頭哥の初登場、クラウドとAIの年間収入目標は1000億ドル
アリは新たなAIのストーリーを語り始めている。
「今後5年間で、MaaSを含むクラウドとAIの商業化による年間収入は1000億ドルを突破する」と、3月19日の電話会議の冒頭で、アリババグループCEOの呉泳銘はアリのAI戦略の商業目標を発表した。
現在、チップ、クラウド、モデル、アプリケーションをカバーするアリの全スタックAIの構想が浮かび上がっている。これは、チップとクラウドコンピューティングをAIインフラ層とし、Token Hubを主軸に、大規模モデル、MaaS事業、「to B+to C」アプリケーションからなるAIモデルとアプリケーション層で構成される。
呉泳銘は、「今後は『大規模モデル+クラウド+チップ』の全スタックAI能力とアリのビジネスエコシステムとの融合を基盤に、AI to Bとto Cの両面で引き続き力を入れていく」と述べた。
注目すべきは、アリのAI基盤の重要な一環として、平頭哥チップが初めて決算資料に登場したことだ。
時代财经は電話会議で得た情報として、平頭哥の自社開発GPUチップはすでに大規模量産を実現しており、2026年2月までに累計で47万枚を供給済みだと伝えた。アリクラウドのパブリッククラウドとハイブリッドクラウドの製品のうち、60％以上の平頭哥チップが外部の商業顧客に供給されており、インターネット、金融サービス、自動運転など多くの業界をカバーしている。
経営陣によると、平頭哥の価値はコスト最適化だけでなく、計算能力の供給保証にもある。今後3〜5年で、世界的にAIの計算能力は深刻な不足状態に陥る見込みで、中国市場は特に顕著だ。平頭哥はアリのAI戦略にとって極めて重要な役割を果たす。平頭哥のIPOについては、「将来的に独立上場を目指す可能性は排除しないが、現時点では具体的なスケジュールは未定」とのこと。
決算資料によると、アリクラウドはアリの主要な成長エンジンの一つとなっている。
2025年第4四半期のクラウドインテリジェンスグループの収入は432.84億元で、36％の堅調な増加を維持し、アリクラウドの外部商業化収入は35％に加速した。特に、AI関連製品の収入は連続10四半期で前年比三桁増を記録している。さらに、MaaSプラットフォームの事業も高速成長を示し、クラウドの新たな成長エンジンとなっている。
AIエージェントの波が爆発する背景の中、経営陣は、アリクラウドの2026会計年度の2月末までの外部商業化収入が正式に1000億ドルを突破したと明らかにした。過去3か月間、百炼MaaSプラットフォーム上の公共モデルサービス市場のToken消費規模は6倍に拡大した。「商業化MaaSの収入はアリクラウドの最大の収益源になると予測している」。
AI to Cの面では、アリは昨年11月以降、「千問」を軸に一連の集中的な動きを展開し、市場の注目を集めている。
2025年11月17日、アリは正式に千問アプリをリリース。12月初めには千問C端事業群を設立し、千問アプリ、夸克、AIハードウェアなど複数のC端向け製品ラインを展開した。今年の春節の「30億招待計画」の後、アリ側が示した最新のデータによると、千問の全端のMAUはすでに3億を突破している。
製品の進化と並行して、アリは最近、AI組織の再編を行った。
決算発表の数日前の3月16日夜、アリは正式にAlibaba Token Hub（ATH）事業群を設立したと発表した。この新事業群は、「Tokenの創造・輸送・応用」をコア目標とし、通义実験室、MaaS事業ライン、千問事業部、悟空事業部、AIイノベーション事業部を含む。
ATH事業群のトップである呉泳銘は、3月19日の電話会議でこの構造の論理をさらに説明し、「2025年後半から2026年初頭にかけて、AIはエージェント駆動の新時代に突入した。従来のAI段階と比べて最大の違いは、モデルとアプリケーションの緊密な連携にある」と述べた。
彼は、「最優先すべきは、最も強力な知能モデルの構築であり、AIアプリケーション層は今後のAI Tokenの最大の流通チャネルとなる」と強調した。最高のモデルは、To C、To BのアプリケーションやMaaSを通じてさまざまな業界のアプリと緊密に連携する必要があり、これがアリのATH事業群のビジネスロジックの根幹となっている。