なぜ2025年が暗号資産プロジェクトが消滅した年になったのか

暗号通貨市場は2025年に前例のない大規模な清算を迎え、2021年以降に開始されたトークンの大部分が休眠状態に陥った。CoinGeckoの分析によると、2021年半ばから2025年末までに市場に登場した約2020万のトークンの半数以上がその後活動を停止している。これは徐々に衰退したわけではなく、2025年だけで全期間中のトークン死亡の86.3％を記録し、暗号プロジェクトにとって壊滅的な年となった。

ミームコインの爆発と崩壊

死んだ暗号通貨トークンの増加は、参入障壁を下げた簡単に立ち上げられるプラットフォームの台頭に直接起因している。pump.funのようなプラットフォームは、急ごしらえのミームコインや実験的なプロジェクトを市場に氾濫させ、開発のバックアップもほとんどない。これらの低労力資産は投機的な投資家を惹きつけたが、数回の取引を超えて存続することはほとんどなかった。CoinGeckoのアナリスト、Shaun Paul Leeは、この氾濫は暗号のオープンアクセス設計を反映していると指摘している。これは革新を促す一方、市場の飽和も招く両刃の剣だ。結果は予想通り、多くのプロジェクトが跡形もなく消え、熱意が冷めた。

トークンの失敗の規模は明確に物語っている。2021年にはわずか2,584のプロジェクトが消滅したが、2024年までにその数は130万を超えた。そして2025年には爆発的に増加し、1160万のトークンが1年で死に絶え、前年の失敗数のほぼ4倍に達した。

10月の190億ドル清算：破局点

状況は2025年の第4四半期に劇的に加速した。10月10日、一日のうちにレバレッジ取引の暗号ポジションが190億ドル消滅する連鎖的清算が発生し、これは暗号史上最大のレバレッジ縮小イベントと市場アナリストは見ている。この衝撃は即座に及び、深刻だった。わずか3か月（2025年第4四半期）で、さらに770万のトークンが失われ、これは2021年半ば以降の暗号プロジェクトの死亡の35％に相当する。すでに投機資産で飽和していた市場は、レバレッジ比率とリスク志向の突然の変化を吸収できなかった。

市場回復の兆しと継続する変動性

破壊的な状況にもかかわらず、暗号市場の一部セクターは回復力を示した。米国が特定の地政学的行動を一時停止したとのニュースを受けて、ビットコインは70,000ドルを超えて回復した。イーサリアム、ソラナ、ドージコインなどのアルトコインも回復期に約4～5％上昇した。広範な株式市場も、S&P 500やナスダックを中心に約1.2％上昇し、相関関係の正常化を示唆している。

しかし、市場アナリストは、ビットコインの次の持続的な動きは、原油価格やホルムズ海峡などの重要な交通路の安定性といったマクロ経済要因に大きく依存していると警告している。これらの変数が安定すれば、74,000ドルから76,000ドルの範囲へのテストを支援できるが、悪化すれば利益を逆転させ、ビットコインを60,000ドル台中頃に引き戻す可能性もある。

2025年の経験は、なぜ暗号が死んだのか、あるいは少なくともこのサイクルで開始されたトークンの53.2％が絶滅したのかを示している。摩擦のないトークン作成、投機的過剰、急激なレバレッジ縮小の組み合わせが、多くのプロジェクトが生き残れない環境を作り出した。今後、市場参加者はすべてのトークンが生きるべきものではなかったと理解し、エコシステムは純粋な投機ではなく、より持続可能なプロジェクトや真のユースケースを中心に再構築され続けている。